盛屯矿业：A股唯一统包“镍钴锂”三矿资源，第一批镍矿顺利出产，达产后净利润达13亿/年

盛屯矿业正从锌、铅、铜等传统金属向钴、镍新能源金属全面转型，其钴、镍矿将从20-21年开始贡献利润，推动业绩大幅度增长。

值得注意的是，盛屯矿业的控股股东盛屯集团，还是威华股份（锂）的控股股东，可谓A股同时拥有钴、镍、锂三种核心新能源资源的稀缺标的。

镍：印尼第一批镍铁出产，年盈利1亿美金

盛屯矿业旗下的友山镍业在印度尼西亚纬达贝工业园投建的年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目1号电炉于2020年9月5日顺利出产第一批镍铁。

该项目一共4台炉子，根据中国镍业网，每台炉子对应镍金属产量1万吨，共4万吨。4台炉子将于9、10月份陆续投产。

按照当前镍价15321美元/吨测算，达产后，单吨盈利或接近7000美金。因为该项目前10年免所得税，该项目完全达产后，当前价格下，盈利能力可达到约2.8亿美金/年。盛屯矿业持有该项目约36%股权，为控股股东，可并表。对应盈利能力约1亿美金/年。

钴：刚果金一期项目已经达产，年盈利2.2亿元

公司从前期的钴贸易逐步转向在刚果金运营矿山和冶炼，刚果金一期项目（10000吨铜，3500吨钴）已达产，2020年铜产能扩大至3万吨；二期项目（30000吨铜，5800吨钴）预计2021年建成投产。

当前价格下刚果金项目盈利能力约4.5亿元/每年，公司持股51%，对应约2.2亿元。

此外，公司国内项目正常年份盈利能力约4亿元人民币左右，国内金矿已经投产，明年盈利能力将进一步提升。

即镍项目完全达产后，公司盈利能力可达到13亿元/年。（2019净利润3.19亿元）

考虑到：（1）刚果金项目其余49%有注入上市公司的可能性；（2）刚果金在明年低或者后年后继续投产当前两倍产能，达到钴13000吨/年左右，铜到9万吨（当前为3万吨），且后续投产项目上市公司持股比例100%。预计公司未来盈利能力值得期待。