医药大牛股长春高新突然跌停，人设崩塌，什么情况？

医药大牛股长春高新今日惨遭跌停，可能有两方面原因导致。

一方面因疫情影响公司新患入组承压，暑假线下营销也受到很大影响，历史上首次7月出现下滑，有传言说集团核心的生长激素业务下调了明年的利润预期，从35%调低到25%（不知真假，小道消息）。另一方面可能与医药股补跌有关，机构对于高位股抱团筹码有所松动。

但从基本面角度看，生长激素长期快速增长趋势并未发生改变。

关于投资者比较关注的问题东吴医药团队做了以下点评：

1、关于新患入组

1）疫情影响下，暑期新生放假和开学受到较大影响，客观层面上影响了公司新患入组；2）公司今年实施较为全面的营销改革，目的为扩大公司在各个医疗机构的覆盖面，虽然短期给公司销售带来镇痛，但是利好公司长期销售端布局，为支撑生长激素未来实现150-200亿收入打下坚实基础。

2、关于生长激素

长春高新+安科生物+其他企业2019年新患入组人数预测不到15万人，目前国内生长激素渗透率目前依然较低，生长激素市场空间依然广阔，未来几年依然有望实现快速增长态势。

关于其他业务：1）金赛在儿科和妇科领域布局逐渐清晰，未来有望成为公司业绩快速增长的又一增长点；2）百克疫苗板块持续向好，水痘疫苗持续放量，在研疫苗产品持续推进中。

预计2020-2021年公司业绩分别为29.8/37.9亿元，对应当前估值53/42倍。

风险提示：生长激素增长不及预期，鼻喷流感疫苗销售推广不及预期。