东睦股份为浙商机械王华君团队覆盖品种，团队认为公司价值被显著低估，其手握的三块资产均是行业前2，分摊下来平均市值仅仅20亿。
受益下游汽车销量复苏，传统PM业务环比持续改善，拐点出现。预计6月份同比增长5%, 7月份同比增长15-20%, 8、9月份环比持续改善。
公司三块业务均可独立上市，且均为行业龙头或则行业前2名，公司60亿市值相当于每个细分市场龙头市值平均估值20亿。
1) 母公司是粉末冶金全国第一，不断进口替代、供应全球。历史市值区间35-98亿元，中位数66亿。
2) MIM板块（上海富驰、东莞华晶）符合单独上市条件，行业双寡头之一，合并收入及利润超过对标公司精研科技（市值80亿，75%权益60亿元）。
3) 科达磁电处快速增长期，在新能源汽车及5G领域具备很强的竞争力，预计未来2年收入规模接近对标公司铂科新材（市值36亿，60%权益对应22亿）。
合并计算148亿，远超现在市值。
预计未来3年三项业务均为业绩拐点，净利润分别为1.6、3.5、5.1亿，估值分别为38、17、12倍。
风险提示：汽车行业复苏低于预期、MIM 客户拓展低于预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
