百里香酚：被忽略的饲料禁抗受益品种，涨价持续性最被看好，辉隆股份投产4000吨

7月政策强行实施后需求猛增，持续性最被看好 ①国金化工给其看好的化工细分品种进行排序：百里香酚＞DMC＞MDI、草甘膦＞染料、钛白粉、纯碱、TDI，并认为它们的涨价会持续超预期。 ②最看好品种是百里香酚（被忽略的饲料禁抗受益品种）。7月1日起饲料禁抗令施行，激发以百里香酚为代表的替抗功能性添加剂需求爆发，且原材料间甲酚持续吃紧。 ③辉隆股份4000吨百里香酚将投产，每涨1万/吨，EPS增厚0.35元。公司同时是百里香酚原材料间甲酚国内最大供应商。 ④提示一

最近不少化工品出现涨价，国金化工团队给其看好的化工细分品种进行了排序：百里香酚＞DMC＞MDI、草甘膦＞染料、钛白粉、纯碱、TDI，并认为它们的涨价会持续超预期。

其中，国金最看好也是大家相对陌生的品种——百里香酚（被忽略的饲料禁抗受益品种）。

自7月1日起，畜禽饲料“禁抗令”全面施行，激发以百里香酚为代表的替抗功能性添加剂需求爆发，且原材料间甲酚持续吃紧，因此预判价格会持续上涨、行业正反转。

受益标的辉隆股份4000吨百里香酚将投产，若该产品价格每涨1万/吨，EPS增厚0.35元。公司同时是百里香酚原材料间甲酚国内最大供应商（图下标识海华科技为其100%控股子公司），产能8000万吨，占全球16%，国内80%。

这里提示一点辉隆股份预期差——L薄荷醇，全球最大香料产品，未来合成抗艾滋药拉米夫定与电子烟香料会是两个非常大的下游市场。公司拟建设3000吨/年薄荷醇产线，届时会打破完全由海外垄断局面，预计2021-22将贡献业绩1.8/3.4亿。

此外，国金看好的其他涨价品种依次是溶剂DMC（石大胜华）、MDI（万华化学）、草甘膦（兴发集团）、染料、钛白粉（龙蟒佰利）、纯碱（三友化工）、TDI（万华化学）。以下两张图年内相关涨幅以及竞争格局供参考。

风险提示：竞争加剧超预期，原材料价格上涨。

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