疫苗股突然飙了，一批股票涨超10%，分析师圈出核心标的，并提示“到进攻阶段了”

布局Q4，重回疫苗。

华泰认为疫苗板块再次进入配置区间：

1）3Q20考核即将结束，资金布局4Q20与2021，4Q20国谈/耗采等政策出台预期将压低制药与高耗板块的风险偏好，疫苗确定性最强，资金大概率重回疫苗；

2）国庆后估值视角将切换至2021年，当下一线企业市值仅反映主业估值，新冠疫苗估值预期处于极低水平；

3）8~9月缺乏强力催化，10月存在诸多强力催化，包括智飞2期数据出炉、MRNA/BNTX/AZN三期试验中期分析、沃森启动1b期/公布1a期数据、政府采购定价等。

1、量价研判：

1）采购量：大部分中高收入以上地区政府全民采购，中低收入以下地区等待WHO/COVAX供应，中国可能实行分层采购（政府收储+非高危自种），2021年前全球大概率供不应求；

2）采购价：国内价格可能分层，收储价格有望在小几十、自种价格有望在200以上，海外出口价格参考BNTX（US Gov全球最低19.5$/dose）与科兴（原液出口印尼6~7$/dose）可能在50~150元。

经历8-9月的利好不涨（科兴出口量、科兴出口定价、康希诺入三期）、小利空大跌（AZ暂停一周），疫苗基本触底，第二波已启动。

中泰证券建议收窄配置，全面均衡配置新冠疫苗一线企业（智飞-2期结束、康泰-即将启动AZ的1期、沃森-即将启动1b期、康希诺-3期中）、精选兑现度较高的产业链标的（藏药、复星等）。

2、新冠疫情背景下，流感防控尤其重要

CDC和多地卫健委建议促进流感疫苗等呼吸系统预防疫苗的接种，流感疫苗的推广教育受到特别重视。多地流感疫苗销售紧俏，显现出供不应求状态，华泰证券认为：考虑到新冠疫情下民众疾病防控意识的提升，今年公众对流感、肺炎疫苗的关注度和需求或将明显增加。

华兰生物：1）流感疫苗开始批签发，预计今年公司流感疫苗有望超过2000万支，其中四价流感预计有望签发1800万支以上。新冠疫情背景下，流感预防形势严峻，需求强烈；2）血液制品长期稳定增长。3）后续疫苗产品在研，管线逐步丰富。