药明康德本次定增募资65亿元，主要用于CDMO和上海药明的产能扩建和技术升级。
资金方中有麦格理银行、德意志银行、UBS、美林、瑞士信贷等头部外资机构。
光大医药点评：
1、随着海外疫情持续，订单转移逻辑有望持续兑现，20H2将延续20H1增速。
2、疫情危中有机，第二波全球整合值得期待：在08年金融危机中，全球的临床前CRO产业遭遇去产能，药明康德借机快速整合行业，迅速成为内资中的医药外包龙头。定增落地，公司在手现金和交易性金融资产将超100亿元，后续的行业整合值得期待（20H1临床CDS人员已经有所压缩）。
光大预测公司20-22年EPS为1.26/1.57/2.00元，分别同比增长62%/25%/27%，对应20-22年PE为77/62/48倍。
风险提示：汇率波动；疫情持续风险；药企研发投入不及预期；竞争加剧。
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