公司近况
2020/8/3，移远通信发布《关于全资子公司投资建设智能制造中心的进展公告》，公司全资子公司合肥移远智能制造中心项目已完成12条产线的建设及安装、调试工作，目前已进入投产阶段。
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此前，移远通信专注于通信模组的设计/研发，产品生产采取委外加工的形式，属于“轻资产”的运营模式，佳世达、信太通讯、伟创力、昆达电脑等是移远通信的主要代工厂，其中佳世达是公司的主要代工厂，伟创力负责公司车联网等高端产品的代工。2016-2018年公司代工成本分别为0.47、1.17、1.62亿元。
预计合肥移远智能制造中心投产后，公司有望节约部分代工成本。合肥中心年度生产规模可达约5,000万片产能，能覆盖移远通信2021年大比例生产环节。公司将子公司合肥移远打造成智慧工厂具有的好处是：
1）高效响应较为灵活紧急的订单；
2）自主小批量生产研发新产品，缩短开发周期。同时智能制造中心折旧成本较低，即使叠加OPEX成本，最终成本也有节约空间。
移远通信2020年除了智能制造中心投产外，还新增了贝尔格莱德研发中心并开辟了高端WiFi系列和5G系列模组等产品线。在智能制造中心加持下，公司有望凭借产品研发、资格认证、销售网络等方面的优势，进一步开拓全球市场。
公司作为物联网行业领导者，具有产品丰富、销售渠道等优势，有望受益于物联网行业的高速增长，具备长期投资价值。近期公司解禁结束，股价向下压力减小。
中金建议通过市销率对公司估值，公司2020E/2021E营业收入60.76亿元/83.64亿元基本不变，维持跑赢行业评级不变，考虑到公司解禁压力减小上调目标价10%至282.04元。当前股价对应2020E/2021E市销率3.5x/2.6x，目标价对应2020E/2021E市销率4.9x/3.7x，股价仍有41.0%上行空间。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
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