一个突然燥热的大基建细分，水泥、建材公司都在挤破头往里冲，设备端订单彻底爆了，90%产品都要用到，高景气度至少持续5年，第一梯队的市占率还能再翻一倍——0804脱水调研日报

砂石设备：机制砂占比升至90%，设备端订单彻底爆了，第一梯队的市占率还能再翻一倍

近期广发和安信突然齐推砂石设备，分享一篇安信的调研纪要。

【砂石骨料用量持续上升，机制砂全面取代天然砂】

砂石分为天然砂、机制砂和混合砂。由于资源枯竭及环保因素，天然砂使用量在减少，主流为机制砂石，今年估计已经占到90%。

砂石骨料的全国用量数据：2016-2019年分别为180、200、210、220-250亿吨。今后的趋势是总体向上，也有一些增长的变数。

【机制砂造成设备需求非常火爆】

设备市场火爆的原因基于：1）机制砂替代天然砂；2）大型设备替代小型设备；3）国产设备替代进口设备。其中随着下游的龙头集中，大型设备替代小型设备是行业近几年快速发展的主要驱动因素，预计行业景气还能再持续5~7年。

【水泥公司是行业最大推动者】

近三五年，市场变化较大，尤其是水泥的产能过剩，需置换产能，水泥板块上市公司纷纷把砂石骨料作为经济利润增长点，尤其是上市公司、国企央企，如中国建材、华新水泥、海螺水泥，均大规模进军砂石骨料来延伸产业链；此外混凝土企业，及搅拌站，为了控制上游原材料的目的，也建造了很多制砂楼。因此近几年砂石骨料的供应链在飞快增加。

【国内设备企业突飞猛进，成长很快】

国产设备突飞猛进，占固定式设备市场的约80%，占移动破碎线市场（履带技术不是很好）的约40-60%。

安井食品：上半年销售目标完成情况与往年持平，锁鲜装成爆款，今年销量翻3倍

【上半年已经完成全年目标的30%，与往年基本持平】

上半年疫情影响比较大，4-5月相比往年已经略有增长，6月短暂的销量下滑，7月又重回20-30%的增长。20年的任务栏大概9000多万，每年都是25%增长，今年4-7月已经完成大约30%的量，基本上和往年速度差不多。

【锁鲜装新品卖得很好】

锁鲜装去年9月到年底卖了1个亿，全国来看，今年目标应该是三个亿。

恒立液压：下游继续高景气，8月排产继续增长28.8%，泵阀翻倍

来自东吴机械的最新排产跟踪。

【下游高景气，8月排产继续增长】

8月恒立液压油缸排产同比增长28.8%，环比不减，下游挖掘机销量仍有望保持较高增速。

【泵阀翻倍增长】

泵阀同比均实现翻倍以上增长，市场份额提升明显。海外疫情影响下，国产液压件进口替代加速，预计恒立液压泵阀市占率已经达到30%以上，其中小挖中占比50%。

古井贡酒：升学宴预定情况比较好，全能能否正增长Q3是关键，目标2024年做到200亿规模

【消费基本恢复到去年同期水平，升学宴预定情况比较好】

政府限制基本消失，居民消费信心恢复，消费基本恢复至去年同期水平，目前来看升学宴预定情况很好。古井贡二季度末回款完成全年任务的59%（去年同期67%），其中Q2回款12%（去年17%）。Q2渠道进货意愿不强，原因是今年雨水天气较多，更重要的是春节后库存较大，二季度前半段时间主要在消化库存，6月份开始才有一定压货和回款。

【上半年表现古8表现较好，但不会出现遍地开花情况】

上半年表现古8表现较好，古5、献礼新增订单不多，原因是春节之后古5、献礼库存较大，因为疫情对消费者未来收入预期的影响实际上上半年古8的升级速度有所放缓，大家对升级更加理性，省内古8升级可能不会出现遍地开花的现象。

【三季度如果能达到去年同期水平，全年能实现正增长】

展望三季度，往年Q3回款一般占全年30%左右，经销商库存比往年高15%左右，因此三季度压力较大，但公司希望三季度能赶上去年同期水平，四季度再冲一下，全年完成个位数增长。

【目标2024年达到200亿规模】

公司定了2024年达到200亿的目标，其中古井170亿，省内60%，省外40%，但这是一个理想的奋斗目标，实现过程有一定挑战，具体每年的情况还要由市场决定。省内份额不可能实现超过50%的全渠道垄断，未来古井的发展和生存还是要走出去。

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