来自中金的交流纪要。
【新能源电机上半年增长2倍，明年还要再翻倍】
能源车电机是新赛道，上半年同比增长200%，采埃孚合资顺利运营，全年5亿目标。EQC在2月份量产，计划9万台，对应4.5万辆车。国内老的客户也在做，商用车放量大。明年翻倍达10亿，奔驰这条线10万台产能在扩建，明年1Q到20万台产能，明年商用车也会继续做增量。
【与采埃孚的合作，能够保证7-8%净利率水平】
与采埃孚的订单，采用总成本加成，我们保证净利7%-8%。很大capex投入下，我们要受到保护保持稳定。由于规模大，我们的采购成本有优势。
竞争力来看，如果要包给第三方做，中国只能选择我们，我们全球化布局，可以本地服务。去塞尔维亚建工厂，只有我们可以，我们本来就在那里有工厂，我们熟悉当地的法律和运营，这是无法短期内复制的能力。
【微特电机毛利率逐年攀升】
目前主要是日系客户。毛利率逐年攀升，达到20%是可能的，周转率很快，今年预计30亿，roe可以达到15%，净利润率可以达到10%以上。产品生命周期短，投入2、3年之内可以获得好的利润，再迅速切入新机型。
来自海通轻工团队的交流纪要。
【上半年原纸产量215万吨，全年能到500万吨】
上半年公司原纸产量215.4万吨，销量199万吨。公司预计今年实际原纸产量500万吨出头，明年能做到600万吨出头。
【各基地的产能情况】
华中山鹰正在逐步投产，到今年年底之前3条线都可以转固。公司预计2020年底年化产能600万吨，2021年底720万吨，2022年底公司年化产能将达到810万吨。
北欧纸业今年Q4将在瑞典斯德哥尔摩交易所正式分拆上市，上半年净利润1.56亿元，平均市盈率在15倍左右。
凤凰纸业30万短吨文化纸线在试生产中，年底前正式投产；12万吨再生浆线设备安装中，计划明年中投产。
【当前产能基本打满】
公司产能利用率二季度基本满产，目前公司7.8月份的业绩都不错，7月份销量维持6月峰值水平在50万吨左右，8月为了维持价格大概在40万吨左右。
【后续可转债转股后，负债率将明显下降】
公司现在负债率有点高达到65%，公司希望负债率控制在55%范围内。现在公司有200亿左右有息负债，其中包括40亿左右可转债，要看年底能否转股成功，如果成功那么对于公司降低负债率有很大帮助。
今年北欧纸业分拆上市后公司权益会增加20亿左右，公司希望未来稍微转向轻资产，在包装服务领域下更大功夫。
来自国信电子团队的交流纪要。
【产能很紧张，部分产能排到21年2月】
公司现在产能很紧，订单饱满。目前电阻的交期有一定提升，但是MLCC供应紧张程度更高。
华为被进一步制裁后，公司这边也没有感受到下游需求的短期变化。目前公司的大部分产品基本订单可以看到年底满载，部分产品看到2021年2月份。
【公司后续的扩产情况】
56亿只产能扩产计划，18年12月31日做的项目规划，当时还没有和华为开始合作，所以这一次扩产并没有说是针对华为的。
后续还有450亿只扩产计划，其中0201及以下尺寸的占到300亿只，放在第二批扩。第一批扩产计划主要是工控及汽车电子，第三批主要在高容值产品。
【毛利率保持稳定，华为对公司研发、管理都有全方位提升】
华为目前仍然对公司积极催单，并且在通讯产品并没有因为制裁对公司的业务产生影响。华为对公司的提升不光是产品品质，还有研发，管理多个层面。
价格方面，经历了19年行业低点后，MLCC毛利率40-50%是合理的范围，行业格局变化后价格战程度降低了，台湾友商目前虽然交期提升，但也不敢贸然加大产能及降价。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
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