0804每日强股 | ETC、国六、可降解塑料之后，又一政策导向的大事件

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、汽车拆解：给我来一辆82年的桑塔纳

（1）大涨题材：汽车产业链+大消费

相比于此前尬吹的辅助生殖、换电，汽车拆解还算师出有名，尤其是在ETC、国六、可降解塑料反复教育市场后，明确时点的政策性事件市场认知都比较快，预期也高。

商务部近期正式公布《报废机动车回收管理办法实施细则》，9月1日施行。

汽车是仅次于房地产的第二大产业链，上下游牵扯到钢铁、机械、橡胶、销售、维修等数十个行业门类，就业人数占据社会总就业人数的1/6。且汽车当中含有大量钢材、有色金属、橡胶等材料，可循环再利用，集约的使用资源。

2018年以来，我国汽车销量持续下降，产业进入低谷期。同时却有大量使用年限超长的汽车。理顺汽车拆解行业，能有效促进旧车回收激励新车消费。

（2）研报解读（海通证券、安信证券）：1100亿空间

①我国报废汽车回收水平低，回收率仅0.75%，美日欧等发达国家汽车报废回收率是我国5倍左右。尽管我国报废汽车规模巨大，但绝大多数报废汽车流入黑市回收，造成严重环境污染和交通安全隐患，亟待解决。

②假设未来汽车保有量保持10%增长，未来三年我国回收拆解率达3%以上，测算到2024年全国汽车回收拆解市场空间将达879亿，未来五年空间合计高达2320亿，中期有望达1100亿/年。

③设备+运营双布局标的：华宏科技、湖北力帝（2015年被天奇股份收购）。

华宏科技：有望成行业龙头，全方位打造汽车回收拆解产业平台。收购中物博是北京7大汽车回收拆解企业之一；收购钕铁硼回收龙头鑫泰科技，可利用报废汽车中的磁材废料作为回收材料；深度布局大型废钢加工（东海华宏+迁安聚力），除回收外，剩余部分进入废钢加工，回流至钢厂，形成内循环，提高资源利用效率。

天奇股份：产业链上下游布局全面。汽车拆解领域，拥有宁波废旧汽车回收公司、铜陵天奇蓝天机械设备公司；汽车拆解设备领域，拥有宜昌力帝环保科技；并于今年投资广州欧瑞德，主要从事内燃机再制造业务。

最后附一张全产业链标的。

2、盐津铺子/广州酒家：加长版中秋

（1）大涨题材：食品

两只食品消费龙头，其中盐津铺子为休闲食品龙头，中报业绩增速达到此前预告的上限，同时三季报预增继续翻倍。

广州酒家是广式月饼龙头，此前定位中高端，同时曾帮助腾讯、顺丰等大厂定制专属月饼。“三公消费”整治后，公司调整战略减少高价礼盒系列，目前80%的月饼礼盒装零售价格在200元以下。

（2）研报解读（开源证券、东吴证券）：南边某大厂被关了

①盐津铺子在散装称重领域已经证明了其推新产品以及渠道全国化扩张的能力。目前公司已有的产品在全国化散装称重渠道的潜在销售规模超50亿元。对标散装称重领域的徐福记（糖果收入即超60亿元）和喜之郎（年收入85亿元），公司的产品布局更优且正在拓展定量装市场，未来的收入天花板将更高。

②广州酒家方面，今年中秋叠加国庆，拉长消费时间窗口，国人送礼、应节等消费需求仍然旺盛。

供给端上，同属于中高端的美心、元朗荣华等月饼商家产线多集中于境外，香港疫情仍未见明显好转情况下，大多数经销商为规避进口食品检测出新冠病毒而被封存风险，将订单转向大陆生产厂商，而公司得益于湘潭厂产能释放，供给充分。

③另外广州酒家今年6月公司与头部主播薇娅合作，试水直播带货。直播间浏览量2058万次，累计成交额超350万元，成效显著。预计月饼系列也将发力直播销售。

3、昊海生科：2天42%

（1）大涨题材：眼科+医美+医疗器械

公司为医用生物材料全产业链龙头，主要涉及眼科、骨科和医美。其中通过收购海外视光材料生产商Contamac等布局人工晶体，在眼科粘弹剂市场一家独大。骨科方面，关节腔粘弹补充剂市场占有率保持第一，约36%，已实现进口替代。医美中，公司第一代玻尿酸产品“海薇”是认知度最高的国产品牌，行业整体认知度排名第二。

（2）研报解读（东吴证券）：首席赌上新财富推的票

从近期买方的调研来看，直接铺开了买赛道的模式已经成了共识，昊海生科所在的眼科、骨科、整形美容都是时下热门的黄金赛道。

1）眼科

①手术近视矫正：公司Q1取得杭州爱晶伦55%股权，将其旗下用于矫正近视的国内唯一一款悬浮型有晶体眼后房屈光晶体依镜®PRL纳入眼科产品线版图，具有爆款潜质。

②非手术近视矫正：角膜塑形镜（OK镜）是一种不戴眼镜的视力矫正方法，被国家卫健委纳入《近视防治指南》，加上裸眼视力纳入中考成绩的预期，2025年角膜塑形镜在国内市场空间将达46亿元以上。公司收购了全球最大的独立视光材料生产商Contamac，其产品投氧值（评估角膜塑形镜材料好坏的指标）最高能达180，欧普100、爱博125，此高透氧性品种有望加快进口替代。

③眼科粘弹剂：市场份额为46.87%，连续12年稳居市场首位。

④其他值得期待的还有临床前研究阶段的“首款真正意义上的人工玻璃体”、目前市占率三分之一、有望通过集采进一步提升的“人工晶体”。

2）整形美容与创面护理

公司是中国透明质酸市场三剑客之一（昊海生科、华熙生物、爱美客），新型无颗粒特征的第三代玻尿酸产品即将在本月上市销售，第四代有机交联玻尿酸产品和自主研发的加强型水光注射剂已进入注册检验阶段。

公司也是国内第二大外用重组人表皮生长因子生产商，其产品“康合素”是国内唯一与人体天然EGF拥有完全相同的氨基酸数量、序列以及空间结构的表皮生长因子产品，亦是国际第一个获得注册的重组人表皮生长因子产品。成功从Top1华诺威、Top3华生园处抢占市场份额，2019年销售额创历史新高。

3）骨科

骨科关节腔粘弹补充剂市场占有率第一，近40%；医用几丁糖与玻璃酸钠注射液龙头，销售金额多年位居行业首位。

4）公司估值低、年内涨幅小，欧普康视、兴齐眼药、爱尔眼科、爱博医疗21年平均PE估值100倍以上，按照同样估值计算公司第一目标450-500亿市值。

4、精工钢构：又一个牛股频出板块

（1）大涨题材：装配式建筑+业绩预增

公司为钢结构行业龙头，半年报净利润预增40%-60%，“装配式+EPC（工程总承包）”是业绩爆发的主要原因，另外此前脱水提过钢结构建筑市场规模约3万亿元/年，渗透率有5倍空间。

（2）研报解读（华泰证券）：预期差将在中报开始被证明

①7月份以来住建部连续发布两个关于装配式建筑的重磅政策，明确大力发展钢结构等装配式建筑，新建公建原则上采用钢结构。装配式钢结构发展加速。相比于国外，钢结构渗透率有超5倍提升空间。

②公司业绩增长主要系高毛利率的新业务(EPC及装配式建筑)收入占比由19年7.5%提升至20H1的15%。20H1公司累计承接订单99.7亿，同比增长11.4%，其中EPC及装配式建筑业务承接订单39.2亿，同比增长41.2%，业绩将持续超预期。

③公司拟收购整合以BIM集成设计为核心和以之云物联网为核心的两个子公司，旨在增强钢结构建筑系统集成服务业务的综合实力，华泰上调目标价至6.82元。

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