0826每日强股 | 一百亿布局全新一代半导体，被苹果抛弃的蓝宝石龙头要重新起飞？

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、露笑科技：百亿布局第三代半导体

（1）大涨题材：半导体+新能源汽车

公司K线走势有点迷，8月10日时曾公告将投资百亿建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园。

制作芯片的核心材料按照历史进程分为：第一代半导体材料（大部分为目前广泛使用的高纯度硅），第二代化合物半导体材料（砷化镓、磷化铟），第三代化合物半导体材料（碳化硅、氮化镓）。

碳化硅因其优越的物理性能：高禁带宽度（对应高击穿电场和高功率密度）、高电导率、高热导率，将是未来最被广泛使用的制作半导体芯片的基础材料。

（2）研报解读（光大证券）：破产的蓝宝石因祸得福？

①目前碳化硅最主要的下游应用领域是新能源汽车，主要包括主驱逆变器、DC/DC转换器、充电系统中的车载充电机和充电桩等。特斯拉的 Model 3采用以 24 个碳化硅 MOSFET 为功率模块的逆变器，是第一家在主逆变器中集成全碳化硅功率器件的汽车厂商。

根据IHS数据，2018年和2027年碳化硅功率器件市场规模分别约4亿和100亿美金，复合增速约40%。

②在碳化硅长晶炉方面，公司曾与伯恩合作共同布局苹果用蓝宝石业务，依托于历史的蓝宝石业务积累，公司目前战略转型布局碳化硅业务。在碳化硅晶片方面，公司已储备国内最早和最顶尖的从事碳化硅晶体生长研究的技术团队。

③公司前期公告和中科钢研、国宏中宇签订约3亿元的碳化硅长晶炉销售合同，未来随着中国步入碳化硅的扩产周期，公司的碳化硅长晶炉业务有望步入快速发展期。

此次签订的百亿产业园项目，在不考虑合肥合资公司碳化硅衬底收入贡献的情况下，预计公司碳化硅业务2020-2022年收入分别为1.25、2.75、4亿元。

2、惠泉啤酒：船小好调头

（1）大涨题材：啤酒

燕京啤酒旗下，公司为福建、江西知名啤酒商，去年基数较小，中报净利润同比增长48%。

此前受所在地福建被进口啤酒冲击、市场竞争加剧所致，公司业绩表现较差，去年11月从上级燕京啤酒调来新董事长，管理团队进一步年轻化，通过改革公司已成为A 股啤酒上市公司中一季度单季收入下滑幅度最小，也是截至目前已出中报的啤酒企业中二季度单季度收入增长最快的企业。

（2）研报解读（招商证券、民生证券）：瓶子都捡不到了

①草根调研反馈，二季度以来随着消费逐步恢复，啤酒动销端恢复较快，分渠道来看，流通渠道完全恢复，餐饮和夜场渠道有所掉量，但幅度比第一季度收窄，整体二季度动销环比改善明显，销量实现正增长。

②受疫情影响，二季度以来消费场景从即饮转向家庭渠道，啤酒罐化率大幅提升，罐装酒利润率高于瓶装酒，叠加二季度玻瓶、拉罐、大麦等原材料成本下行，利润弹性更大。

③与白酒类似，二季度以来啤酒受益餐饮的持续复苏，且库存更难跨期，让啤酒企业报表的环比改善将更加明显。另外原材料、物流成本的下降，有望放大啤酒企业的盈利改善水平。展望下半年，三季度旺季动销继续环比改善，高端化持续推进，全年业绩可期。

3、顺丰控股：慢就是快

（1）大涨题材：快递物流+业绩增长

公司在一季报净利润下跌28%下中报实现增长21%业绩，尤其是扣非后同比大增75%，主要受营收增长强劲带动。

之前顺丰以快闻名，但电商快递是快递公司的主战场，公司推出特惠专配（走陆运，比较慢）帮助顺丰在电商快递市场站稳脚跟，二季度产品业务量同比增长240.86%，增速远高于同行。

（2）研报解读（华创证券、方正证券）：赚不赚钱倒是次要的

①理想状态下，特惠专配可成为贡献10亿+级别利润体量的产品。此外，快递行业是规模效应、网络效应极强的行业，特惠专配的发展其战略意义远大于财务。上半年公司市占率行业第四，重回增长通道的市占率进一步夯实了核心竞争壁垒和网络优势。

②公司高端电商客群使用时效件业务量大幅增长，而时效件收入提速背后是驱动因素发生趋势性变化，即脱钩GDP，挂钩高端消费，预计将推动利润弹性。

③中长期维度看，公司鄂州机场投产并达到理想状态下，预计通过提升飞机利用率、发挥集货功能等实现降本增收，全方位提升公司航空货运经济性，实现新飞跃。

④纵观海外物流巨头UPS、Fedex、DHL，无一不是多元化布局，其意义不是单纯的开辟增量，更多的是通过业务整合创造协同效应，能有效提升客户的产品更换成本，强化公司产品粘性。从快递、快运，再到供应链，顺丰的综合物流逻辑正在被加速验证。 

4、环保：过渡性题材

（1）大涨题材：环保

环保股前几日已有动静，今天C18表现疲软，创业板20%+环保成为最强主线，其中固废龙头公司表现更佳。

今年4月十三届全国人大常委会审议固废法修订草案，9月1日起新固废法将正式实施，这也是固废法时隔15年迎来大修。

（2）研报解读（国泰君安、天风证券）：政策性支撑一大把

①与目前正在实施的固废法相比，新版固废法新增了医废、污泥、垃圾分类、建筑垃圾、一次性塑料制品等监管内容。罚款力度明显提高，多项违法行为罚款数额是现行固废法的 10 倍。新固废法的正式实施，将从政策监管层面加强对固废从源头产生到末端处置全产业链的规范。

②分析师认为环保仍存较大预期差：国家绿色基金落地+专项债重点倾斜+水环境治理补短板等政策在推动资本开支较大的运营类项目落地的同时将创造出大量工程EPC需求，为行业创造大量优质订单。

③环保行业融资环境的边际改善同样超预期，再融资松绑+公募REITs项目落地+宽松货币&财政环境，都将加速环保行业资产负债表改善同时提升资本开支确定性。

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