本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。
（1）大涨题材：啤酒+大消费
公司重组方案落地，与6月预案对比明确了交易对价121.78亿，其中上市公司需支付现金24.38亿元。
交易完成后，公司将拥有嘉士伯、乐堡、凯旋1664等国际高端/超高端品牌，重庆、山城两个本地品牌，以及乌苏、西夏、大理等地方强势品牌。公司将成为啤酒行业中不多的能够形成“本地强势品牌+国际高端品牌”。
（2）研报解读（华创证券、安信证券）：8块钱的高端啤酒，干（一声）了
①啤酒行业2013年后经历三大拐点：13年产量拐点，产量见顶回落，竞争激烈拉锯，盈利落至底部；17年企业策略拐点，诉求由量向利，盈利触底回升。
未来三年，行业步入盈利加速拐点，一方面行业从4-6元价格带向8元及以上价格带跳跃式升级，高端化加速下盈利空间大幅打开，另一方面，产能端关小上大、优化效率可推动单厂单位固定成本下降，成本得以大幅下降，内资龙头的盈利能力，有望快速追上外资龙头。
②重啤重组后资产规模能够翻三倍，总资产超过100亿元，年收入能够翻番至100亿元；
重组切合了中国对高端啤酒不断增长的需求，2019年嘉士伯高端啤酒业务取得35%增长，这个数字放在整个中国啤酒市场仅有5%增长背景下是比较出色的，高端啤酒业务在嘉士伯整体业务占比达到22%。
③市场布局明显扩展到全国，超过10个品牌注入到品牌组合里，公司生产设备将从3个省份的14家参股啤酒厂扩展到9个省份的25家参股啤酒厂。
④嘉士伯拟注入资产，目前估值水平为市盈率10.8-11.6之间，相比A股类似估值为16x左右，并表后重啤2019年销量和收入将会翻倍不止，股本回报率提升将从2019年31%上升至83%，总资产提升至目前的3倍，对重啤影响积极。
（1）大涨题材：免税店
公司是主要免税店中近期第一个创新高的公司。
公司持有美兰机场免税店49%股份，其是国内首家机场免税店，自2011年开业以来累计销售额超122亿元。近期美兰机场二期扩建项目T2航站楼竣工验收，商业总面积约3.3万平方米，其中免税商业面积1.06万平方米，投用后将是全国最大的机场免税商业区。
另外公司还持有海南海航中免50%股份，拥有2家机场口岸免税店和7家机上免税店。
（2）研报解读（天风证券）：自贸港核心资产独领风骚
公司手上的海南免税相关核心资产被严重低估：
①深度参与海南两大机场和离岛免税业务：参股海口美兰机场免税店（49%）、海南海航中免（50%，海航中免拥有2家机场口岸免税店和7家机上免税）、天津珠免（49%）；同时中免此前公告与公司孙公司三亚临空实业（49%）共同设立中免凤凰机场免税店，海免已被中免收购，海免与海航基础有美兰机场免税店的合作基础，预计三亚机场免税店进展顺利。
②旗下日月广场有望成为海口免税商业集群：目前海口唯一一家市内免税店坐落于海航日月广场，若未来海口市内免税引入竞争机制，日月广场有望形成免税集聚。
③持有海南省尤其是海口市大量优质地产和物业：几乎垄断海口市大英山CBD核心物业，总市价超百亿。2019年末，土地储备面积236万平米，118个地块，其中绝大多数在秀英区。
（1）大涨题材：新能源汽车+镍
特斯拉电池日22日举行，本次大会主要有三大预期：超级电容、磷酸铁锂和高镍电池。受青岛中程强顶一字影响，有色镍概念股今天表现最强。
从供需平衡看，预计2020-2022年全球镍供需缺口将分别为6.64、3.66和6.66万吨，整体供需紧张态势，镍价在三年维度将保持景气，预计2021年景气度较2020年偏弱，2022年景气度较2021年更强。
容百科技为国内高镍正极龙头，国内首家实现NCM811规模量产企业。
（2）研报解读（安信证券、海通证券）：大势所趋
①公司主要产品高镍三元正极材料，相对其他三元正极材料优势在于比容量的提高，适用于生产高能量密度动力电池。在现有技术体系中，高镍三元是最可行的商业化方案，三元正极的高镍化趋势明朗。能量密度提升意味着同等重量的电池可以提供更多的带电量，显著提升续航里程的同时实现轻量化。
②上半年国内动力三元材料8.6万吨，同比下滑4.2%，在此背景下高镍材料实现逆势增长，其中NCM811出货量达到1.35万吨，同比增长17%。公司提前布局高镍材料市场，上半年NCM811材料销量同增87%，销量占国内总出货量50%以上，持续领跑优势。
③安信证券6个月目标价35元（+21.9%）。
（1）大涨题材：国产软件
公司是国内最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一，13日公告子公司与香港上海大酒店签订协议，将为旗下半岛酒店以SaaS服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统。
半岛酒店为全球历史最悠久的奢华酒店品牌之一，旗下仅有10家酒店，分别布局于全球十座核心大城市，此次为石基云产品在顶级酒店的突破，未来有潜力全面替代Oracle（甲骨文）。
（2）研报解读（申万宏源）：一个意义重大的订单
①全资子公司石基新加坡拿下半岛酒店集团订单，是公司为全球顶级酒店品牌集团首个落地的云PMS，示范效应极强。此前公司的云POS突破半岛后，陆续签了洲际、凯悦等前十大酒店集团，以单酒店50万/年、前十大酒店集团酒店数量超过3万家来算，仅云PMS市场空间百亿级别。
②签约更重要而意义在于解释市场最大疑虑：按照行业惯例，全球酒店集团将采用同一款PMS系统，半岛酒店集团在纽约、芝加哥、洛杉矶都有经营酒店，那么市场对石基信息产品能否顺利进入美国的疑虑就被打破了。
③全面替代Oracle：石基的本意是推自主创新型产品，和代理Oracle本身就有矛盾，所以在今年早些时候告别了Oracle。就中报来说，在国内市场已经形成了对Oracle的全面替代，公司自主酒店软件在中国五星级酒店市场的占有率达到60%。
④中报超预期：尽管有海外疫情发展的不利影响，公司上半年海外收入仍同比增长40.1%，这是SaaS业务继续高歌猛进的信号。
（1）大涨题材：水务+旧改
公司主要产品为二次供水设备，二次供水是指将城市公共供水经储存、加压再供用户或自用的形式，其中楼宇二次供水设备为公司业务主体。
另外公司此前还与华为就智慧水务进行合作，内容包括边缘计算、可预测性维护等。
（2）研报解读（中金公司）：赛道够大+获政府支持+产品竞争力强毛利高达70%
①二次供水设备未来5年每年300-430亿空间，威派格为行业龙头，市占率仅3%。
②受益住建部鼓励统建统管政策，行业下游客户从地产、建筑商逐步向集中度更高、对产品质量要求更高的地方水务公司转变，龙头份额将持续提升。
③除二次供水外，智慧水务设备商成公司新的增长潜力点。智慧水务系统市场空间3000亿，公司已储备多项技术抢占先机。
④公司三大核心竞争优势，70%高毛利、软硬件一体化服务及加大渠道扩张。公司不只是传统设备制造企业，而是具备水务行业Know-how、理解客户痛点的物联网服务商。
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