施卫刚：颠簸无碍牛市 热点主线清晰

近期市场不断上行，尤其进入本周，处于新股发行的密集期，指数依然保持较高速率上行，盘中不断续创七年新高。不过周三中小板、创业板的大幅调整，最终触发了两市股指临近尾盘的快速回撤，但这对市场整体上行趋势并无较大影响。经济数据的疲弱预示政策托底仍有延续空间，而高涨的投资者情绪，不断催生盘中热点的有序轮动，伴随两市量能的温和释放，沪指惯性上攻的趋势性将继续保持，预计沪指在4100-4300点仍有震荡反复。

牛市根基稳固 大小盘分化

宏观面来看，周三国家统计局公布一季度GDP增速为7% ，创6年新低，偏弱的经济数据反映经济增速下滑压力依然较大，稳增长、调结构政策还需加力。流动性方面，一季度央行通过公开市场短期流动性投放3347亿元，本周二逆回购再度下降100亿元，中标利率接连下调，央行通过公开市场调节流动性，进一步补充和扩大基础货币投放，使得货币宽松政策的加码仍有延续的必要。政策延续托底、降准预期仍在加强，是触动本轮A股市场上涨的诱因之一，而目前这一因素并未转变。

不仅如此，市场情绪的高涨在近期并未减缓。中国结算最新周报数据显示，两市新增股票开户数连续三周维持在150万户以上，两市新增开户数环比暴增153%。从A股市场量能显示，进入本月以来的十个交易日，沪市日均成交继续保持在7300亿元以上，这一阶段内沪指累积涨幅8.97%,高涨的市场情绪、源源不断的资金推动，使指数上攻的趋势更为稳固。

结合市场表现观察，市场走势的分化，具体表现在大小盘股风格迥异上。尤其沪指上攻至4100点之际，无疑加剧指数盘中的巨幅震荡。仅从周三市场表现来看，创业板、中小板综指大幅调整，当日跌幅分别为4.70%和3.67%。本月以来，创业板综指动态市盈率高居90倍以上，前期快速上涨带来的高估压力仍待释放，挤泡沫、释风险是成长股随后均衡估值压力必经阶段。

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