发改委发文促物流业降本增效 四股连获强心剂

发改委促物流业降本增效

方案指出，物流业是支撑经济社会发展的基础性、战略性产业，市场需求巨大，发展空间广阔。加快物流业发展是推进供给侧结构性改革、增加公共产品和公共服务供给的重点方向，是扩大有效投资、促进城乡居民消费的重要手段，是消除瓶颈制约、补齐薄弱短板、提升国民经济整体运行效率的重要途径。

根据方案，重点行动将从五方面入手。一是简政放权，建立更加公平开放规范的市场新秩序；二是降税清费，培育企业创新发展新动能；三是补短强基，完善支撑物流高效运行的设施和标准体系；四是互联互通，建立协作共享和安全保障新机制；五是联动融合，构建产业链共赢新格局。

在保障措施上，方案明确，将加大对重要物流基础设施建设的投资支持；完善落实支持物流业发展的用地政策；拓宽物流企业投资融资渠道；发挥好行业协会作用；加强组织协调和督促检查。（中国证券报）

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鼎泰新材:主业疲软营收下行 借壳进程稳步推进

鼎泰新材 002352

研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2016-08-19

报告要点。

事件描述。

鼎泰新材发布2016年中报,公司上半年实现营业收入3.17亿元,同比下降11.38%,毛利率同比上升3.11个百分点至16.50%,归属母公司净利润1098.63万元,同比下降20.75%,EPS为0.05元,去年同期为0.06元。

事件评论。

主业疲软、销售费用大增致利润下滑。上半年,公司营业收入同比下降11.38%,归属净利润为同比下降20.75%。主要因为:1)近年来受国内经济大环境的影响,公司主营业务发展缓慢;2)公司上半年受原材料价格波动以及销售费用大幅增长32.72%,导致利润有所下滑。

顺丰借壳,拟登陆资本市场。公司于2016年5月23日发布公告,拟置出原上市公司全部资产及负债(对价8亿)与顺丰控股100%股权(对价433亿)的等值股份进行置换。同时,公司拟向不超过10名特定对象定增募资80亿用于航材购置及飞行支持等快递相关项目建设。为顺利过会,顺丰控股于7月26日将其持有的合丰小贷、乐丰保理和顺诚融资租赁100%股权转让给明德控股或第三方。当前公司已收到证监会审查反馈意见书。若方案获批,顺丰控股将实现借壳上市。

业绩保持较高增长,全年业绩有望超预期。2015年,顺丰控股实现营业收入473.08亿元,同比增长23.7%,实现扣非后归属净利润16.23亿元,同比大幅增长76.38%。顺丰控股承诺2016-2018年扣非后归属净利润分别不低于21.8亿、28亿、34.8亿。2016年一季度顺丰控股实现扣非后归属净利润7.07亿元,按照公司近三年一季度的占比来看,公司全年业绩有望超预期。

积极探索新业务,增强公司行业地位。当前,顺丰控股在商务件市场处于行业领先地位。此外,顺丰控股还积极探索新业务,其中,冷运业务是公司未来的重点发展项目。若本次募投项目顺利实施,顺丰控股将会加强航空运力提高中转运输效率并扩充食品生鲜及医药流通领域的冷链运输运力,进一步增强公司在行业中的地位。

重申“买入”评级。按照公司当前的股价,增发配资后对应市值约1976亿,对应PE为88倍,短期估值较高。但考虑到:1)直营模式具备更好的质量管控能力与品牌认可度;2)拥有中国最大的全货机机队,把控优质商务件市场。我们长期看好公司投资价值,重申对公司的“买入”评级。若重组顺利完成,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.46元,0.61元和0.73元,对应PE分别为88倍,66倍和55倍。