人脸识别技术应用获重大突破 六股待秋收

技术应用已获重大突破 人脸识别憧憬千亿级市场

在刚刚过去的国家网络安全宣传周上，生物识别技术在互联网安全、信息认证等方面的重要作用引起高度关注。业内人士的共识是：随着算法的完善，生物识别技术已获得重大突破，在越来越多的领域不断跨越用户接受的门槛，其市场呈快速爆发之势。其中，人脸识别的国内市场规模在未来五年有望达到千亿级别。

人脸识别迎来市场爆发

“随着算法的不断完善，未来三五年内，生物识别或许将完全取代密码。”日前，在武汉举行的网络安全博览会(为国家网络安全宣传周重要活动)上，一些与会专家对生物识别寄予厚望，认为这种基于人体生物特征信息来进行毫秒级大数据算法对比的技术是“我们的未来”。

在具体实例方面，有业内分析人士认为，前不久的杭州G20峰会为国内智能安防技术的应用提供了一个非常重要的契机，其中，生物识别技术，特别是人脸识别技术较受认可。又如，就在上周，自带人脸识别功能的国内首台智能安保机器人正式在深圳机场T3航站楼“上岗”，执行日常巡逻防控任务。

在电子支付领域，苏宁金融旗下第三方支付平台苏宁易付宝日前发布了6.0版APP，应用人脸识别技术以快速完成账户的高级实名认证，未来该项技术还有望支持易付宝的账户登录、支付、转账等功能。而此前，蚂蚁金服研发的人工智能生物识别机器人“蚂可”也已上线。

电子政务方面，湖北省司法厅近日透露，在近期的国家司法考试上首次使用人脸识别系统；稍早之前，北京、四川、湖北、广东、辽宁、内蒙古等多个省区市采用“人脸识别＋指纹识别”的生物识别技术来确认考生身份。

随着生物识别市场应用范围的快速扩大，这项技术在普通大众面前已不再神秘，“刷脸认证”、“眨眼支付”等渐成潮流，其市场增速超出了部分市场分析人士的预期。“未来五年之内，国内人脸识别的市场规模可能将达到1000亿元。”作为全球图像识别领域的专家，云从科技创始人周曦做出了一个乐观的预测。此前，云从科技参与了杭州G20峰会的安保服务。

与周曦相比，一些行业研究员要相对“谨慎”，但其所预测的行业增速也已相当可观。如国信证券通信行业分析师程成等人预计，到2020年，人脸识别市场的规模有望达到500亿元。而据2015全球安防设备市场报告，当年，我国人脸识别服务的市场规模仅为75亿元。

周曦等具有如此大的信心，主要有两点理由：一是国内人脸识别技术已获突破，并不落后于国际先进水平；二是大规模应用已呈现即将爆发的预兆。这来自于周曦的切身体会，本月中旬，农行发布人脸识别招标结果通知，云从科技成功中标。“2016年是云从科技的第一个完整财年，预计收入可以过亿元，实现盈亏平衡。”周曦透露。

各路资本争相布局

目前，主流的生物识别模式包括指纹识别、人脸识别和虹膜识别，其行业应用现状则可概括为：指纹识别最成熟、人脸识别最火热、虹膜识别蓄势待发。

其中，据周曦介绍，人脸识别技术出现于1964年，直到1990后才开始有小范围应用，到2015年，人脸识别技术获得重大突破，同时迎来了大规模商用的市场爆发。按照人脸识别的“摩尔定律”，每隔八个月时间，识别错误率会下降一个数量级，随着技术的飞速进步，人脸识别在多个应用领域已快速跨越用户可接受的门槛。

“目前，我们的人脸识别率达99.8%。”周曦表示，这比一年多前提升了两个数量级。也就是说，2014年时，人脸识别错误率还有40%，而目前，这一错误率已经降低至小于0.4%。

市场的巨大前景引来产业资本的垂青。如蚂蚁金服近期拟斥资7000万美元收购EyeVerify，成为阿里巴巴布局生物识别领域的又一棋子。向前追溯，早在2014年，即人脸识别的技术突破前夜，阿里巴巴就通过蚂蚁金服投资了旷视科技，主攻金融和监控等两大应用领域。目前，旷视科技已是国内在人脸识别领域的一线企业之一。今年上半年，马云还通过云峰基金斥资数千万美元参与了提供计算机视觉服务的依图科技的B轮融资。

此外，国内人脸识别技术领域的龙头企业商汤科技曾在2014年的一次公开评测中超过了Facebook和Google，由此获得了知名风险投资公司IDG的垂青，在A轮融资中，商汤科技获得了IDG千万美元的投资。

在A股市场，上市公司也敏锐地捕捉到生物识别的投资机会。2015年4月，佳都科技宣布斥资5000万元通过天使轮投资获得云从科技18%的股权。据悉，云从科技在此后的融资过程中，还获得了资本大鳄刘益谦的青睐。

今年2月，远方光电在披露重组预案时宣布，拟切入生物识别领域，公司计划以10.2亿元收购浙江维尔科技公司，该公司是国内领先的基于生物识别技术的信息安全产品和智能信息系统及服务提供商。值得一提的是，维尔科技第二大股东为马云实际控制的恒生电子，其持股比例为18.63%。（上海证券报）

诊断股票请垂询：021-80213457  >>>点击这里了解使用方法及使用原理

汉王科技:业绩有望反转 智能识别技术国内领先

汉王科技 002362

研究机构：海通证券 分析师：钟奇,魏鑫 撰写日期：2016-05-10

投资要点:

模式识别行业领先。汉王科技成立于1998年,于2010年上市,在OCR文字识别和智能交互领域拥有核心技术和软硬件开发能力。2015年公司营收3.6亿元,同比增长2.8%;归母净利润482.2万元,同比下降54.7%,主要受研发和市场推广支出影响,其中研发投入5454.5万元同比增9.2%。2016年一季度营收8800.9万元,同比增长0.4%;归母净利润354.7万元,较上期增加568.3万元,同比增长266.0%。主要由于销售新模式的推进致使销售费用(1314.2万元)同比减少35.5%。

智能交互积淀深厚。1)手写与OCR,汉王是国内最早从事OCR研究和产业化的企业,在这一领域拥有近20年的研发经验,包含终端产品和服务应用等业务,目前手写和OCR市场份额分别超过70%和50%。2)人脸识别,公司于2008年成功研发全球第一款嵌入式人脸识别产品,2014年成立子公司汉王智远以重点推进生物特征识别的研发销售,目前公司人脸考勤、人脸门禁等产品已运用于金融、IT、教育、政府等多个行业。3)触控技术,公司电磁感应组件具备高精度、低成本等特征,与自有OCR紧密结合。

细分市场多线推进。基于智能交互技术,公司面向细分应用领域推出了多类别的产品服务:1)个人消费市场,包括电纸书、速录笔、绘画板等产品,并整合云存储等在线服务;2)企业市场,包括人脸通、e拍仪、文本仪等,满足企业身份认证和无纸化办公需求;3)技术授权,为教育、金融、汽车等行业提供模式识别等技术授权和打包应用方案,其中手写OCR、人脸识别、空气检测净化技术成为公司布局智能汽车的重要砝码。此外,公司于2014年成立子公司汉王蓝天,推出霾表、空气净化器等自主产品,探索空气净化产业。

SaaS服务开放识别能力。2015年10月公司发布“汉王云”SaaS识别业务,开放OCR云识别(文本、名片、票据等)、人脸云识别(人脸特征、表情年龄)、手写云识别(图形、公式、题目等)和语音云识别(多语种、翻译)等四类识别能力。汉王云API通过提供公有云和私有云两种方案满足不同开发者需求,目前已运用于脉脉(云名片)、求解答(云题目)、APPLOCK(人脸识别)等多款行业应用,助力公司从产品向服务转型,探索盈利空间。

业绩有望实现反转。我们认为,2016年全年,汉王的业绩有望实现反转,实现大幅的增长。主要基于以下判断。1)技术产品化能力的提升。汉王的智能识别技术处于绝对领先地位,且公司正在逐步加大技术的产品化程度,智能识别在环境领域的应用就是很好的例子。2)公司销售模式的优化,推动费用的继续下降。3)股权激励方案的实施,有望激发员工活力,为业绩高增长奠定基础。4)智能识别的下游需求正在逐步升温,未来一年有望实现在产品需求上得到体现。公司2015年业绩基数较小,我们认为2016年业绩有望实现高速增长。

盈利预测与投资建议。我们认为,汉王科技在智能识别领域拥有领先的技术优势和完善的产品线布局,股权激励的实施有望激发公司活力,增加盈利驱动。我们预计公司2016年至2018年的EPS为0.12/0.16/0.21元。参考同行业公司,并考虑到,与可比公司不同,汉王的业绩基本是由人工智能技术产品贡献,标的稀缺性以及技术的高壁垒性应享有一定溢价。对于汉王估值,我们采用PEG估值方法,汉王未来三年业绩年均复合增速为112%,采用可比公司平均PEG值2.50,得到汉王2016年PE值为280,6个月目标价32.50元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

主要不确定性:智能识别术产品化不及预期的风险,系统性风险。