首页 - 热点报道 - 特色 - 正文

白酒行业进入涨价模式 五股绝佳布局良机

来源:证券时报网 2016-10-26 07:00:19
关注证券之星官方微博:
【证券之星编者按】自10月行情启动以来,酿酒板块一直闷声领涨,截至今日该板块最大涨幅接近8%,好于同期沪指涨幅。而更关键的是,受益白酒行业“提价”,市场分析人士称,第四季度酿酒板块有望迎来一波“小牛行情”。(股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。)

白酒进入“涨价模式” 酿酒板块悄然走高

在周一大涨之后,周二A股出现一定获利盘回吐,沪指呈高位整理之势。盘中酿酒板块大涨1.34%,其中古井贡酒涨3.39%,山西汾酒涨2.71%,此外口子窖、五粮液、老白干酒等也出现一波拉升。

实际上,自10月行情启动以来,酿酒板块一直闷声领涨,截至今日该板块最大涨幅接近8%,好于同期沪指涨幅。而更关键的是,受益白酒行业“提价”,市场分析人士称,第四季度酿酒板块有望迎来一波“小牛行情”。

白酒出现了一波涨价潮

继茅台、五粮液提价后,国窖1573涨价传闻也被坐实。据媒体报道称,日前,泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发《关于实行国窖1573经典装价格双轨制的通知》。对此业内人士指出,该通知实质上就是上调国窖1573价格。事实上,高端白酒自去年就开启了涨价模式,而随着今年中秋、国庆两节的市场需求旺盛,高端白酒又出现了一股涨价潮。

事实上,高端白酒自去年就开启了涨价模式,而今年以来,高端白酒又出现了一股涨价潮。今年上半年,茅台和五粮液动作频频。7月,贵州茅台取消承兑汇票办理经销业务,被指变相涨价。临近中秋旺季,飞天茅台的一级批发价跳升100元至960元/瓶,各地零售价基本在1100元/瓶以上。同时,五粮液于3月、9月两次涨价,52度新品五粮液的价格从2015年的659元/瓶上升为如今的739元/瓶。

专家认为,这仅仅是白酒的第一波涨价潮,泸州老窖只是顺势而为,第二波涨价机遇在年关。专家预计,未来茅台涨价幅度可达20%,五粮液、国窖1573、水井坊等品牌涨幅在10%左右。

白酒股布局时点已到

机构表示,高端白酒提价对企业今年全年业绩将产生积极的影响,今年白酒上市公司将从茅台、五粮液涨价潮中受益,因为老大涨价,就会显得那些区域名酒很实惠很便宜,大家都会受益。反之,如果一线名酒跌价,就会挤压区域名酒的市场份额。

方正证券高级分析师薛玉虎表示,后市可看好白酒龙头的持续增长,接下来几个月在旺季高端酒价格上涨、三季报业绩继续强分化和年底估值切换的背景下板块有望再次走出一波行情。茅台前三季度发货量完成计划80%以上,预计三季报收入依旧保持在10-15%左右,现金流表现更好。一批价有望受到供给短缺影响继续上调。茅台稳健的基本面表现奠定白酒新一轮行情的基础。五粮液提价效应明显,回款已经完成全年任务,量价齐升,一批价已经站稳680,渠道库存保持在正常水平,考虑公司增发过会情况,预计三季报继续受压制,但不影响公司实际基本面情况,是目前预期差最大的公司,重点推荐:泸州老窖、古井贡酒、老白干酒等。三季度继续表现稳健,目前估值已经进入合理区间,年底估值切换在即,布局时点来临。


>>>点击这里购买炒股神器

泸州老窖:改革成效显著,复苏趋势明确,高端酒中弹性品种

泸州老窖 000568

研究机构:申万宏源 分析师:吕昌 撰写日期:2016-09-21

投资要点:

关键假设点:国窖1573、窖龄酒、特曲等中高档产品持续向好,博大等低端酒今年到明年逐步调整到位。

投资评级与估值:我们预测公司2016-2018年收入分别增长16%、21%和20%,净利润分别增长21%、30%和30%,EPS分别为1.27、1.65和2.15(若考虑增发摊薄则EPS分别为1.16、1.5和1.96元)。结合相对估值和绝对估值,目标价41元,对应17年25xPE,维持买入评级。我们认为公司是此次行业调整以来,基本面实实在在发生积极变化的公司。

我们看好公司的核心逻辑是:1、拥有突出的品牌力和产品力;2、集团和股份公司定位和分工明确,新班子年富力强,能力突出;3、前期的品牌混乱、条码众多、产品滞销等问题已逐一解决,五大单品战略定位明确,未来成长路径清晰;4、收入增长的持续性强,净利润弹性大;5、保持50%以上稳定的分红率。

产品、品牌力突出,团队优秀。泸州具有400多年的酿酒历史,独特的地理位置和历史传承使公司产品品质突出。泸州老窖具备名酒基因,曾连续五届名酒评选均榜上有名,也是唯一浓香型酒企中蝉联五届的名酒。现任管理层拥有较高团队管理水平、市场判断力和执行力。相比其他公司,老窖现任管理层更年轻,市场经验丰富。新班子上任后对销售和产品的调整迅速、果断,不到一年的时间,让公司各个层面都发生了重要变化。

产品策略、渠道模式调整顺应行业发展趋势。公司明确聚焦五大核心单品,进行条码瘦身,预计已经减少超过2000个条码,五大单品战略指向已贯穿到公司各层面,重新树立消费者对泸州老窖品牌的认识。配合品牌战略,渠道模式也由柒泉公司改为品牌专营公司,便于渠道下沉和精耕细作,加强了酒企对终端的把控力,保证各核心产品持续、健康增长。

收入增长持续性强,利润弹性大。公司产品线齐全,覆盖高中低端,未来全产品线均可发力。国窖1573在高端酒中具备话语权,我们预计国窖1573在未来2-3年销量有能力突破历史高点。除了高端酒,泸州老窖特曲、窖龄是百元价格段全国化有力的竞争者,中长期提升空间很大。公司高端酒产品占比高点在2012年为67%,低点在2014年为18%;净利率高点在2010年为42%,低点在2014年为18%。而从2015年开始中高端酒特别是国窖1573已触底反弹,2016H1收入占比回到40%,公司净利率水平为26%。未来产品结构的提升将为公司带来较大利润弹性。

稳定的高分红品种。泸州老窖是白酒公司分红最高、最稳定的品种,公司章程中规定每年分红率在50%以上。若以历史分红率和2016年预测净利润计算,目前股息率为3%。

股价表现的催化剂:基本面超预期核心假设风险:调整复苏低于预期,增发的不确定性

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示申万宏源盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-