28日机构强推买入 六股成摇钱树

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聚龙股份:订单落地+运营效率提升 助力公司业绩反转

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2016-10-27

业绩符合预期。公司公告,2016年1-9月实现营业收入4.63亿万元,同比下降5.44%;实现归属净利润1.22亿元,同比增长24.24%。

银行订单陆续落地,助力公司第三季度单季收入大幅增长。由于部分商业银行已于下半年陆续启动招标带来硬件销售订单,且部分软件项目实施增厚软件收入,公司2016年第三季度实现营业收入2.52亿元,同比增长16.08%;实现归属净利润1.08亿元,同比增长184.96%。

提升经营效率,开拓高端市场,净利率大幅提升。公司在产品生产工艺和成本控制方面进行改善,优化工艺流程,提高生产效率和产品合格率,减少内耗。同时采取成本控制措施,进一步压缩生产、制造费用,保持毛利水平。公司还加大中型纸币清分机和全自动现钞清分环保流水线等高技术门槛产品的市场推进力度,通过高毛利产品销售拉升产品综合毛利水平。同时,积极发展金融物联网—人民币流通管理系统和金库物流管理系统等软件产品,优化产品结构,拓展主营业务多样性。

社区金融和消费电子业务进展顺利。公司以培高连锁项目为切入点,通过搭建B2B 平台,逐步延展至B2C/社区便利服务/消费者会员/社区金融服务领域,目前已经贡献收入。公司全资子公司聚龙融创与湖南源信及北京润犀共同出资设立聚龙智瞳,从事手机、平板、电脑、穿戴设备、机器人等配套产品研发等,相关业务进展顺利。

投资建议:银行订单落地,运营效率提升,助力公司业绩反转;公司投资培高和聚龙智瞳,战略转型社区金融和计算机视觉,前景值得期待。预计2016-2017年EPS 为0.90元、1.08元,“买入-A”评级,6个月目标价35元。

风险提示:银行招标进度不达预期,业务转型不达预期。