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龙源环保51%股权高溢价转让

来源:上海证券报 2016-11-03 08:22:37
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政策红利不断的环保产业历来是资本追捧的热门领域。昨日,北京产权交易所一项环保资产虽溢价近五倍挂牌,但仍被关联方视为“香饽饽”。该挂牌标的系国电集团旗下港股平台国电科环的附属公司——北京龙源环保工程有限公司(简称“龙源环保”)51%股权,挂牌价3.85亿元。值得关注的是,龙源环保持股49%的二股东表示,不放弃上述股权的优先购买权,成为最有竞争力的接盘方。另一方面,国电集团旗下A股节能环保业务平台龙源技术目前正陷入亏损,其能否借力兄弟公司谋划扭亏,亦值得期待。

挂牌信息显示,龙源环保成立于2004年7月,注册资本3375万元,主要经营范围为大气污染及水污染防治工程等。从股权结构看,北京国电龙源环保工程有限公司(简称“国电龙源”)持有其51%股权,为控股股东;北京融科创源科技有限公司(简称“融科创源”)持有剩余49%股权。国电龙源本次系挂牌转让上述51%股权。

从财务数据来看,龙源环保近两年盈利情况较好。2015年,该公司实现营业收入4.27亿元,净利润7508.14万元;今年1-8月,公司实现营业收入1.48亿元,净利润3721.9万元。截至2015年末,龙源环保资产总额5亿元,所有者权益1.27亿元。

受益于国家的政策支持,我国节能环保产业正迎来快速发展期,巨大的产业发展空间也令资本青睐有加,优质节能环保资产估值也日渐上升。初步估算可发现,以2015年末数据为基准,龙源环保51%股权对应的所有者权益为6456.93万元,而该笔股权本次的挂牌价却高达3.85亿元,溢价约4.96倍。

如此高溢价转让,谁来接盘自然受到市场关注。从挂牌信息看,国电龙源并未就意向受让方的资格设限,仅要求其为依法成立并有效存续的企业法人,且具有良好的财务状况、支付能力及商业信用。唯一需要注意的细节是,因标的企业是港交所上市公司国电科环的附属公司,需遵守港交所相关规则和规章,故如最终成交价超过国电科环市值的25%(目前为35.17亿港元),则需通过国电科环的股东会同意。

此外,龙源环保二股东融科创源并未放弃优先购买权,因此其也成为上述51%股权最具竞争力的意向受让方。进一步查询融科创源管理层及股东情况发现,自然人何强为其全资股东,并任公司总经理。据查,“何强”正与挂牌标的龙源环保的法定代表人同名。

而从转让方国电龙源角度来看,其背后为央企国电集团。目前,国电集团旗下拥有发电产业、科技环保产业、金融产业和煤炭产业等四大产业板块,相应上市平台包括国电电力、长源电力、英力特、平庄能源、龙源技术五家A股公司,以及国电科环、龙源电力等两家港股上市公司。从业务协同性来看,除本次转让方国电科环之外,龙源技术业务范畴亦属于节能环保领域,且龙源技术2015年及今年前三季度分别亏损4782.27万元、5410.02万元,若今年底再度陷入亏损,公司明年将可能面临较大压力。

根据深交所《创业板股票上市规则》,创业板上市公司净利润连续三年亏损,将直接退市。因此,有业内人士坦言,三年大限对于一些连续两年亏损的创业板公司来说,犹如悬顶之剑。那么,对龙源技术来说,其是否有意接下兄弟公司旗下资产,进而提振业绩,颇值得市场关注。不过,记者昨日致电龙源技术被告知:“目前没有听说相关信息,如有资产收购等事宜,公司将及时予以公告。”

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