中国天楹:静脉产业园项目意义重大
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-12-07
报告要点
事件描述
近日,公司公布拟签署《静脉产业园项目投资合作项目》,投资规模12.2亿。
事件评论
大力拓展大固废业务,突破垃圾焚烧发展瓶颈。该项目是公司签下的第一个静脉产业园项目,从项目经营范围来看,除了垃圾焚烧,还有污泥处理、飞灰等离子熔融处理,餐厨垃圾处理、危废等,公司开始大力拓展大固废业务,突破垃圾焚烧发展瓶颈。另外,从技术角度,等离子熔融技术是国外先进、国内罕见的废弃物处理技术,具有其他技术无法比拟的减容、减重、无害化效果,该技术起始于核废料处理,未来应用领域广阔,包括电子垃圾、危废、污泥、农村秸秆等。
收购Urbaser,国际先进环卫解决方案嫁接国内市场,未来公司在环卫领域的突破值得期待。近期,公司公告收到郸城县环卫项目中标通知书,订单规模约2881万/年,服务期5年,宣布公司开始进入环卫领域;据测算,我国环卫市场空间约千亿,目前,行业集中度偏低。考虑到Urbaser 在环卫领域具有丰富的经验及良好的市场声誉,未来有望嫁接到国内环卫市场,成为公司拓展国内市场的重要技术来源。
“一带一路”战略日渐清晰,Urbaser 成就公司海外拓展鸿途。9月份,公司宣布拿下伊朗3个垃圾焚烧项目,3个建筑垃圾资源化项目;紧接着,公司公布收购Urbaser,自此公司开启海外拓展之路,未来公司有望依靠Urbaser 之国际声誉及技术优势,完成公司海外拓展鸿途。
要约收购完成、员工持股落地,发展动力十足。近日,公司完成要约收购,实际控制人控股权大幅提升,留给控制人更多操作空间;同时,员工持股落地实现核心团队利益绑定,形成共谋发展格局。
盈利预测及投资建议:考虑到定增摊薄(2017年开始摊薄),预计公司: 2018年EPS 分别为0.24、0.29、0.37元,对应的估值分别为33x、28x、22x,维持“买入”评级!
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