中科曙光:曙光已近艳阳,“数据中国”全面展开,自主可控值得期待
中科曙光 603019
研究机构：中信建投证券 分析师：武超则,程杲 撰写日期：2016-11-14
背靠中科院计算所,战略地位凸显
公司是由中科院、科技部、信息产业部推动,以国家“863”计划重大科研项目为基础组建的国家高新技术企业,实际控制人为中科院计算所,肩负着将计算所最新研究成果产业化应用的重任,公司与中科院电子所合资成立航天星图,共同运营高分辨率对地观测数据,与中科院大气所合资成立中科三清,研发生产自主可控的环保软件产品。另外,公司推出基于龙芯的全系列产品来推动龙芯的产业化,未来将有更多的产学研项目落地。
国内超算龙头,高端计算机份额领先
公司高性能计算机连续7年国内市场份额第一,国际市场上排名第六,服务器市场中,公司的x86服务器出货量国内市场排名第六,长期保持领先,刀片服务器领域,2015年公司超越HP、Dell等国外巨头,以26.2%市场份额成为国内第一。存储产品销售额国内市场排名第七,NAS存储连续四年排名第一。
自主可控先锋,拥抱国产化带来的机遇
公司与VMware合资成立中科睿光,公司持有51%股权,生产符合安全可控要求且稳定性强的云操作系统及虚拟化软件,一方面用于公司私有云建设,另一方面能够满足党政军等涉密单位需求。公司参股子公司天津海光与AMD联手开发国内市场专用的x86全兼容的通用芯片,产品推出后公司所获利润有望再造一个曙光,另一方面合资产品有助于打破Intel在芯片领域的垄断,改善国内服务器市场环境,公司近水楼台,有望获得额外收益。
“数据中国”开展顺利,转型脚步较快
根据2015年报,公司已建设22家城市云计算中心,由于响应政府号召,公司于2016年4月发布了数据中国加速计划,采用50个城市连锁加盟,50个城市公司自营的方式,尽快实现“百城百行”,标志公司加快了从硬件厂商转型云服务厂商的脚步。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2016-2018年营业收入分别48.2亿元、65.3亿元、86亿元,净利润分别为2.56亿元、3.8亿元、4.97亿元,对应2016-2018年EPS分别为0.4、0.59、0.77元/股,对应PE分别为81X、55X、42X。我们认为公司高端计算机业务将维持稳定增长,城市云进度有望超预期,报表结构有望出现变化,另外长期我们看好海光开发的芯片在国内市场的表现,给公司带来的利润将再造一个曙光,给予“买入”评级,6个月目标价42元。
首页
微信公众号
证券之星APP
