（原标题：致命黑手强袭A股 反催生节前挖坑契机？）
===本文导读===
【风险预警】千股跌停再现 后市还有更大风险
【深度解析】新股加速的影响究竟有多大
市场深层次阻力在于无处安放的货币
当前创业板与2012年有何异同
【后市策略】致命黑手强袭A股 反催生节前挖坑契机？
===全文阅读===
千股跌停再现 后市还有更大风险
A股今日延续疲弱走势，沪指低开低走，盘中最低下探至3044.29点，跌幅一度超过2%，尾盘在金融股的带领下企稳回升，最终收盘仅仅小幅下挫0.3%；创业板指重挫近4%，盘中最低下探至1783.44点，日K线惨遭八连阴。
两市成交量显著放大，合计成交超过5000亿元。行业板块普跌，仅银行与保险等权重板块逆市上扬。
消息面上，据外媒报道道，两位消息人士周一透露，中国证监会主席刘士余上周六(1月14日)召集部分在京机构召开座谈会，听取市场人士对IPO、再融资、壳资源和新三板等问题的意见和建议；有关参会人士透露，现场气氛蛮轻松的，刘主席主要以听为主。
数据显示，自2016年11月以来，创业板已累计下跌超15%。创业板指数连续失守2200、2100、2000等整数关口。而同期沪指跌幅仅6%。
从市场资金流向上看，2016年1月以来，市场最明显一个特征便是，大蓝筹受市场追捧，而资金加速逃离创业板。这被认为是创业板走弱的最重要原因。
此外，IPO加速受到市场的普遍关注，并掀起一轮IPO对于市场影响的大论战。近期，不少次新股受到资金抛弃。
招商证券认为，IPO快速扩容破坏了小盘股重组逻辑，并引发注册制改革预期。数据显示，今年以来，监管层更是几乎在以每周一批、每天3家左右的节奏，高速推进着新股发行。
据普华永道预测，2017年全年A股IPO为320家至350家左右，融资规模在2200亿元至2500亿元左右。中金公司称，随着A股IPO加速，预计今年将消化500家左右IPO存量，融资规模在3000亿元左右。
同时，中金认为，短期内创业板风险仍未释放完毕，不建议此时买入创业板股。
为什么说创业板“雷区”还没有到来？
一、年初两周，股市出现昙花一现的开门红，主要原因是市场去年底的担忧被证伪，情绪在“该跌不跌”后短暂修复。但是，货币环境转紧这一持续影响市场的关键因素仍在：虽然短端利率回落，但表征中期资金面预期的3个月SHIBOR连续61个交易日上涨，上周更大幅跳升。流动性的边际拐点(至少是二阶拐点)出现前，较难出现值得参与的系统性机会。因此，我们在报告《反弹是调仓良机》中即做出判断“年初这波反弹的级别可能有限，反而是调整仓位结构的好时机”，并建议“仓位较重的投资者，随着指数上涨适度降仓；结构上，建议降低无业绩支撑、高风险偏好板块和标的的配置。”
二、通胀预期持续升温，金融去杠杆和外部变量影响尚未结束，货币环境仍是影响市场的关键变量。1、12月PPI数据大超预期，同比涨幅5.5%，环比增长1.6%，越来越多的投资者开始担心PPI向CPI的传导。后续对通胀的担忧将持续升温: 春节错位因素或导致1月CPI跳升; PPI大概率再创新高; 两会对民生的关注也会使通胀更被重视。因此无论最终CPI是否会持续走高，一季度通胀预期必然高企，对年初货币环境形成约束。2、金融去杠杆持续推进。上半年经济增速仍有粘性，“稳增长”压力不大。相比之下，“防风险”仍将是阶段性影响货币政策的主要矛盾。3、美联储预计2017年加息三次，之后市场可能会开始担忧美国3月加息的可能性，对市场情绪有扰动，也对国内货币政策形成制约。
三、三个认知偏差的纠正或致创业板进一步调整，板块性机会要等年报一季报雷区之后。创业板上周五破位式下跌，我们在近期的路演交流中感受到市场对其有三个明显的认知偏差，这也是导致其下跌超市场预期的主要原因：
1、很多投资者认为创业板的仓位结构和筹码分布已明显改善，但事实上出清难度仍然很大，甚至还是堰塞湖，盘子仍然很“重”(可以参考去年11月底创业板部分龙头股反弹时的成交量)。并且，之前由于流动性差“出不去”而被迫选择以时间换空间的投资者越来越按捺不住，下跌时有集中出逃动力。
2、年报一季报或是“雷区”，但市场仍未充分警惕业绩不达预期的风险和影响力。首先，今年年报中很可能出现多起减值案例(蓝色光标(300058)“洗澡”成功提供范例)；并且，定增放缓也将导致外延增长减速；最重要的是，之前成长股投资者大多心怀未来，对其当下业绩的容忍度较高，但现今一旦业绩不达预期，往往即刻面临抛压，因此年报一季报对整个创业板板块的影响应加强防范，不排除引爆筹码集中出清。
3、新股供给量快速增加，降低了成长股筹码稀缺性，挤压其估值水平。三个偏差逐步修正的过程中，创业板或面临进一步调整。如果年报一季报使创业板集中出清杀出大坑，后面或有指数性机会；即使指数冲击不剧烈、未出现挖坑机会，“雷区”过后也可找一些有业绩支撑、估值合理的成长股择机买入配置。
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