券商评级:创业板指大涨近2% 9股伺机而动

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旗滨集团:业绩预增高弹性显现 深加工值得期待

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：邹戈,谢璐 日期：2017-01-20

2016年归母净利润预计8.4-8.7亿元,同比增长390%-410%

公司业绩预告2016年归母净利润预计8.40亿元-8.74亿元,同比增长390%-410%,前三季度净利润为4.32亿元,预计第四季度净利润4.40-4.42亿元,业绩高速增长的原因在于2016年下游需求复苏,平板玻璃价格同比大幅上涨,公司单位重箱盈利同比环比皆大幅提升,同时新增产线相继投产,产能扩张带来销量增长。公司作为行业产能规模最大龙头企业充分享受价格上涨、成本下降带来的业绩高弹性。

玻璃深加工领域积极布局,中长期发展值得期待

公司2016年下半年在华东、华南以及东南亚地区进行节能玻璃产业投资(华东绍兴市、华南惠州市以及东南亚马来西亚各个基地分别建设1条镀膜线、3条中空线,产能合计中空玻璃300万平方米/年、单片镀膜玻璃360万平方米/年)、在湖南省进行光电材料相关投资(分两期投资建设700t/d光电材料+1000t/d光伏封装材料生产线)。公司产品定位高端,旨在利用出色的加工技术与高质量的浮法基片结合,提升公司盈利能力以及综合竞争力。多基地加大投资延伸产业链这一举措再次凸显公司优化发展的决心,公司的中长期发展值得期待。

投资建议:维持“买入”评级

公司成本控制能力强,规模优势明显,作为浮法玻璃行业龙头业绩享有高弹性。此外,公司正积极延伸产业链,拓展下游深加工玻璃领域,做大做强的意愿和决心十分强烈,看好公司的中长期发展,预计2016-2018年EPS为0.33、0.35、0.38元,维持“买入”评级。

风险提示

行业景气度继续大幅下滑,公司寻求新业务发展不顺。