联通停牌 混改要来！为何是它 后续有谁？(附股)
中国联通 的危机感前所未有。
2016年度业绩报告创下上市15年来最差纪录，净利润同比大幅下滑95.6%，引以为傲的宽带业务遭到蚕食……现在，中国联通停牌了。
联通因“混改“停牌
4月5日中国联通宣布临时停牌，而此次停牌的主要原因则是关于中国联通的混合所有制改革。
是日，中国联通A股与港股相继披露，母公司中国联合网络通信集团有限公司(简称“联通集团”)正在筹划并推进开展与混改相关的重大事项，该重大事项以A股中国联通为平台，可能涉及联通A股股份变动事宜，联通A股继续停牌，港股4月6日复牌。
通信领域，为何偏偏是联通？
对于联通来说，混改或许是业绩突围的一次绝地反击。究其原因，现状倒逼，与其他两大运营商相比，联通2016年业绩垫底，与互联网企业相比，联通也着实尴尬，单一个腾讯就能以414.47亿的净利润将其碾压。
从中国联通(A股为准)最新公布的2016年年报来看，2016年中国联通营业收入为2741.97亿元，同比微降1.01%，然而净利润同比大幅下滑95.6%。
同期对比另外两大运营商，中国移动的净利润为1087亿元，同比增长0.2%，中国电信的净利润为180亿元，同比下降10%。
通常EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)被认为代表企业的真实情况，三大运营商中，中国移动EBITDA增加了6.9%，中国电信增长了1.09%，中国联通下滑9.1%。
面对如此糟糕的业绩，董事长王晓初在2016年度业绩发布会上也毫不掩饰地表示，混改才是未来业绩改善的出路，其称，中国联通之所以要积极进行混改，主要问题是解决机制问题，机制的转换可以大大放大资产的效率。
而联通混改究竟要怎么混？是否像传闻所说引入BAT入股？对行业格局又将有何影响？
东吴证券 分析师徐立向时报君表示，中国联通与互联网巨头BAT进行战略合作的高效率进展，为联通进行彻底的改革带来想象空间，借民营力量优化治理结构，提升营运效率，拓展移动互联网业务，更是有利于提升公司竞争力以及改善经营状况。
当然，对于中国联通的混改预期，市场早已先给出预判。根据Wind提供数据显示，截至4月5日，在混改背景下，中国联通在6个月时间里，A股累计大涨近80%，H股涨16%。
联通试点开启后市混改路径
3月31日，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，会议指出，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。
方正证券 通信行业首席分析师马军称，在中国联通混改试点催化下，后续通信板块的国企概念投资机会显著，改革路径为混改、资产注入(证券化)、重组、员工激励。
时报君也梳理了后市投资逻辑，目前通信板块国有企业分为7大“派系”，包括运营商系(中国联通、号百控股 )、中电科(杰赛科技 )、中国电子(深桑达A)、大唐系(大唐电信 、高鸿股份 )、普天系(上海普天 、东方通 信 、东信和平 )、武汉邮科院系(烽火通信 、光迅科技 、长江通信 、理工光科)以及邮政系(湘邮科技 )。
(信息来源：方正证券)
无独有偶，同为混改试点之一的哈电集团近期也筹划涉及旗下*ST佳电的重大事项，此外，去年同被发改委列入第一批混改试点的企业东航集团、南方电网、中国核建、中船集团都已报送混改方案。根据同花顺 iFinD统计，截至目前，已有16家央企上市公司停牌，而这也是否预示着混改试点方案有望得到密集批复？
(数据来源：同花顺iFinD)
事实上，一些国企混改则是选择以子公司先行试点，实现股权多元化，或分拆上市、分类上市。
具体看通信领域，中国电信正在研究附属公司层面的混改机会，对引进包括互联网公司在内各种类型的股东都持有开放态度。
在民航领域，东航先后引入达美航空与携程结为战略合作伙伴，南方航空 则在3月28日公告称，已与美国航空就潜在的重大战略合作的部分核心内容达成一致，双方已签署《股份认购协议》，美国航空公司将以15.53亿港元认购公司新发行的H股股票2.7亿股，这也意味着民航领域混改进一步加速。
在电力领域，中国电建 集团董事长晏志勇表示，选择具备条件的增量或存量(项目、企业)，引入海外投资人，实施股权并购。
与此同时，石油、军工领域也在积极推进，中石油总裁汪东进在2016年业绩发布会上表示，公司将按照国家要求推进混改。中国兵器装备集团制定了军工企业混合所有制改革试点方案，并确定了4家试点单位，并在上市公司长安汽车 中推行高管持股试点。（证券时报）
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