201亿再加仓 五概念受追捧或成主线

地产龙头连续发力 公募配置分歧明显

9月以来，深证地产指数涨幅跑赢A股主要指数。二季度重仓配置房地产板块的基金，接下来会如何操作呢？

部分基金瞄准地产估值洼地

近期A股房地产板块集体爆发。数据显示，9月以来，深证地产指数上涨近8%，大幅跑赢同期A股4大主要指数。9月15日，地产龙头股万科A放量拉升，创上市以来新高。此外，招商蛇口、保利地产、金地集团等个股本月以来的涨幅分别达5.22%、12.42%和10.49%。

券商人士普遍认为，8月份龙头房企销售数据超预期，9月份销售数据有望继续向好，这是房地产板块强势反弹的主因。而背后的逻辑基础还是相对估值底部提供了比价优势。

事实上，房地产板块的低估值提供高安全边际已成为机构共识。二季报数据显示，不少基金对房地产板块均重仓配置。从公司角度来看，华夏、大成、万家和易方达4家基金公司旗下基金对房地产行业格外看重，持仓市值占行业净值比例超过5%。其中，华夏基金持有的房地产股票市值为34.7亿元，占行业净值比例达10.43%。

天相投 顾数据显示，截至二季度末，共有48只主动偏股型基金对房地产行业的配置比例超过10%。其中，金元顺安新经济主题混合基金的房地产股票占比最高，达39.62%；国联安添鑫灵活A、长安产业精选A分别以38.53%、38.01%的占比紧随其后。此外，万家基金旗下的万家瑞兴灵活、万家新利灵活、万家精选等基金的房地产股配置比例均超过20%。

后市观点仍存明显分歧

“当前地产股估值较低，意味着股价已经反映了基本面缓慢下滑的预期，我们认为，短期内地产板块下行风险较小，适宜配置。”万家基金李文宾表示。在他看来，房产需求已经下行了一段时间，房地产政策面存在变化的可能，随着长效机制逐步建立，当前热点城市“房价行政管控、地价市场化竞争”的矛盾有望得到缓解，地产股将有一波较大的上涨行情。

沪上另一家基金公司的基金经理对记者表示，机构配置较低、经营业绩突出，且估值合理，是其超配房地产板块、博弈短期阶段性机会的主要原因。

中银基金认为，短期来看，地产相关消费走弱，但从长期看，地产销量受益于农村人口的转移，未来仍有较大空间。而在经济发展和货币政策保持相对稳定的情况下，房价也将基本呈现螺旋式上升的状态。

尽管存在部分基金超配的情况，但更多基金对房地产板块却持谨慎态度。资讯数据统计，截至2017年二季度末，公募基金已经连续9个季度低配房地产板块，其中近半数基金在该板块的持仓为零。2015年一季度末，基金对房地产板块的配置占股票 投资市值比为4.76%，高出行业标准配置0.29个百分点，但从2015年二季度开始，基金对房地产板块的配置，却持续低于行业标准配置比例。

深圳一位基金公司人士表示，近来资金持续涌入房地产和地方基建等少数行业，其中积聚的风险值得警惕。一线城市和合肥、苏州、南京等部分“强二线”城市，已经在限贷限购方面陆续出台调控措施，遏制房价上涨。随着调控加码，商品房销售见顶回落的概率在增大，开发商融资方面的限制在增加。对在债市融资的各大开发商而言，最佳的融资窗口正在逐步关闭。（上海证券报）