广发证券：重估长牛 大周期估值中枢有望向上重塑
广发证券首席策略分析师戴康今日发布观点称，A股上市公司盈利从供给侧改革迎来大拐点，转向全球经济增长更乐观与中国经济共振后盈利持续性得到确认；A股从类存量博弈转向增量资金入场，居民储蓄搬家通过委托管理形式入市和更加可观的北向资金。股票市场估值扩张驱动力通常来自盈利持续性增强和流动性驱动。2018年核心逻辑变化驱动A股估值适度扩张，“重估长牛”首先应重估“大周期”。
多重信号表明2018年全球经济复苏确定性增强，因此中国经济韧性更强，A股企业盈利从17年的拐点走向18年的更具持续性，确定性增强。2016年以来全球股市存在共振效应，2018年迈向盈利确认“戴维斯双击”。
广大证券建议，继续坚定“重估大周期”，配置顺序如下——低估值大金融(地产/银行/券商/保险)，海外定价的基本金属、石油链等，具备加杠杆、扩产能逻辑的中游制造(基础化工/设备机械/材料包装)，盈利稳定性增强、具备利润释放潜力的上中游周期品(建材/煤炭/钢铁等)。(证券时报网)
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