消费升级促进新零售发展 机构力推6只龙头股

第7页:跨境通:2017年业绩符合预期 风雨彩虹方显龙头本色

第1页:消费升级促新零售发展 机构看好6只细分龙头股

第2页:王府井:首旅集团合并王府井东安 首旅集团壮大 不影响王府井经营

第3页:永辉超市:业绩符合预期 展店加速和同店增长 单季营收增速持续提升

第4页:家家悦:莫道胶东池水浅 化龙只在风云间

第5页:红旗连锁:永辉增持至21%成二股东 多方合作共掘社区新零售潜力

第6页:苏宁云商:开放平台收入大增 经营效率稳步提升

第7页:跨境通:2017年业绩符合预期 风雨彩虹方显龙头本色

跨境通（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

跨境通:2017年业绩符合预期 风雨彩虹方显龙头本色

跨境通 002640

研究机构：国泰君安 分析师：訾猛,彭瑛 撰写日期：2018-03-01

维持增持评级。2017年Q4业绩明显改善,解禁与前期业绩低预期等悲观影响弱化,股东再增持彰显长期发展信心。维持18年EPS 0.80元,考虑到经营效率提升后的规模效应,上调19年EPS至1.10元,维持目标价29.4元。

业绩符合预期。公司预告2017年实现营收/净利140亿元/7.51亿元,同比+63.99%/90.73%,EPS 0.50元;其中Q4实现营收52.59亿元,同比+74.66%(环比+22pct);净利2.56亿元,同比+111.57%(环比+54pct);全年加权平均净资产收益率16.45%,同比+2.90pct。

基本面显著改善,主要网站发展态势良好。子公司环球易购与前海帕托逊盈利能力不断增强,Q4边际改善显著,我们预计2017年电子业务收入有望维持100%+,服装业务增速有望回升至50%+。根据Similarweb数据,电子站Gearbeast 1月访问量1.84亿,环比-9.78%;服装站Zaful 1月访问量4446万,环比强势+26.37%,Zaful、Rosegal网站排名持续上升。

跨境出口龙头,马太效应显著。公司从2017年初围绕时效采取了一系列供应链优化措施,存货与现金流不断改善中,参考网站流量数据预计2018Q1业绩有望维持高增长,股东再增持彰显长期发展信心。跨境电商行业仍处流量红利阶段,公司作为行业龙头综合优势下市占率有望持续提升,目前对应2018年23XPE显著低估。

风险因素:行业竞争加剧、跨境税收政策趋严等。