卫宁健康:一季报利润超预期,公司业绩高成长
卫宁健康 300253
研究机构：东北证券 分析师：闻学臣 撰写日期：2018-03-16
卫宁健康公布2018年一季报预告:归母净利润3773万元-4313万元,同比增长约40%-60%。
一季度利润超预期,公司业绩高成长。公司2018年Q1利润增速为40%-60%,中位数为50%,远超市场40%的预期。在医疗IT行业基本面优化的大背景下,公司凭借全面的产品体系、较高的品牌度和优质的服务能力,2017年传统医疗IT业务订单高速增长。由于公司项目建设期约为3-6个月,因此2017年下半年高速增长的订单推动公司2018年Q1业绩的高速增长。
项目中标金额高增长,千万级别大单频现,奠定业绩高速增长基础。公开招标信息平台表示,公司项目中标总金额实现高速增长,且中标的大单频现。2017年12月及2018年1月中标多个千万级大单:安吉县人民医院信息系统建设项目(1535万元)、云阳县人民医院扩建项目信息化系统(1408万元)、中大附三医院粤东医院信息系统升级改造及第三方监理项目(1890万元)、长春中医药大学附属医院信息化平台项目(2418.28万元)、凤阳县全民健康信息综合管理平台建设(3150万元)。公司在手订单高速增长,为2018年业绩高增速提供坚实的基础。
医疗IT行业基本面持续优化,公司业绩增长可持续。多因素叠加推动医疗信息化行业基本面持续优化:医改持续推进,利好医疗信息化建设的政策法规频发;医疗大数据、医疗AI等新科技加速医疗IT新需求产生以及传统产品升级;医院信息化产品更新周期约为10年,上一轮医院信息系统建设高峰期是在2009年前后,现阶段迎来系统更新换代高峰期。公司作为行业龙头企业将更多获取行业资源,未来业绩高成长可持续。
投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.15/0.20/0.28元,对应PE61.67/46.25/33.04倍,给予“买入”评级。
风险提示:医疗IT行业发展不及预期,公司创新业务推进缓慢
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