工业互联网发展行动计划正式发布 9股抢先看

第3页:高新兴:2018Q1业绩符合预期 物联网成长值得期待

第1页:工信部：到2020年底初步建成工业互联网基础设施和产业体系

第2页:东土科技:续加大研发投入,工业互联网逐步落地

第3页:高新兴:2018Q1业绩符合预期 物联网成长值得期待

第4页:佳讯飞鸿:打造智慧指挥调度全产业链解决方案提供商

第5页:海德控制:积极备战智能制造与新能源 业绩迎来拐点增长可期

第6页:京山轻机:“人工智能+工业互联网”稀缺标的 价值被低估

第7页:汇川技术:工控龙头多点开花 稳健增长穿越周期

第8页:埃斯顿:全产业链布局 厚积薄发的机器人龙头企业

第9页:汉得信息:企业信息化加速 实施服务龙头乘势而上

第10页:佳讯飞鸿:打造智慧指挥调度全产业链解决方案提供商

高新兴（个股资料 操作策略 股票诊断）

高新兴:2018Q1业绩符合预期 物联网成长值得期待

高新兴 300098

研究机构：海通证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2018-05-18

事件:高新兴发布2017年年报及2018年一季报,2017年公司实现营业收入22.37亿元(+71.07%),归母净利润4.08亿元(+29.22%);2018Q1公司实现营业收入8.02亿元(+200.54%),归母净利润1.21亿元(+70.16%),处于之前业绩预告区间中位水平,符合预期。

确立智慧城市物联网定位,重点发展“公安+大交通”行业。公司确立了未来3-5年内智慧城市物联网产品和服务提供商的战略定位,并在此基础上提出了“一横四纵”的战略布局,将物联网、大数据和人工智能技术横向贯通“公共安全、大交通、通信、金融”四大纵向行业,并最终成为一家能够快速响应市场需求的产品型公司。具体战略上,公司坚持网端先行,重点发力公安和大交通产业链。2017年公司在公安行业实现营收12.13亿元,同比增长290.11%;在交通行业实现营收4.73亿元,同比增长61.55%;这两个行业的营收占比达到75.37%,构成全年业绩增长的主要来源。此外,2018年中兴物联子公司并表,2018Q1明显提升公司整体营收水平,我们预计将进一步提升公司在物联网行业的营收能力。

技术立身,多层级打造研发体系。2017年,高新兴研发人员数量增长至1000人,占公司员工比重从2016年25%上升至34%。全年研发支出共计1.66亿元,占营业收入的比重为7.44%,比上年同期增长48.79%。截止报告期末,公司及控股子公司合计拥有专利619项,拥有632项软件著作权,其中2017年新申请专利25项(其中发明23项、实用新型2项),新授权专利63项(其中发明47项、实用新型14项、外观2项),新申请软件著作权91项。公司在集团层面打造统一研发平台,设置了集团研发平台,主要针对通用技术、核心技术进行研发攻关,同时集团研发平台也起着资源整合和调配的功能。在子公司层面于各地成立垂直行业应用研发中心,主要开展针对特定行业应用的产品研发。

国内+国外双管齐下,渠道搭建日趋完善。国内市场方面,公司坚持“产品销售+系统销售”双轮驱动。国内销售网络覆盖全国31个省市自治区,130多个地市级服务网点,14个省级驻外办事机构。国际市场方面,公司在美国、欧洲、香港等地设立销售平台,海外销售渠道完成初步搭建平台,与欧美多家顶级通信运营商形成深度合作。公司在车联网终端领域获得了国际市场的认可。为欧美市场提供的后装车载终端产品,客退率低至150ppm(百万分之一百五十);为美国顶级运营商量身定制的智能车载后装终端,在美国进行了长达9个月的测试,完成了与6000多种车型的完美适配,并获得了多项国际专业认证,上市以后得到了客户的高度认可与肯定。

投资建议与盈利预测。我们预计2018~2020年归属于上市公司股东的净利润为5.99亿元(+46.72%)、8.10亿元(+35.30%)、10.68亿元(+31.81%),EPS为0.51元、0.69元、0.90元。参考可比公司估值、及收购标的稀缺,给予2018年动态PE35倍,6个月目标价格17.85元,维持“买入”评级。