军工等三行业成两低一高股营地 三只股值得关注

 军工等三行业成两低一高股营地 三只股值得关注

 编者按：经过近期的反复震荡整理，沪指离年内新低仅一步之遥，而深证成指和创业板指昨日则双双创出年内新低。分析人士表示，股指磨底过程中出现的大量“两低一高”个股，迎来战略布局机遇期。统计显示，截至昨日，股价低于A股平均水平、最新动态市盈率低于行业平均值且实现或有望实现连续三年中报净利润同比增长的“两低一高”股达到194只。本报特从市场表现、扎堆行业、机构评级等三方面分析“两低一高”股机会，以飨读者。

    5只个股估值不足6倍

    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，截至昨日，有194只个股符合“两低一高”(股价低于A股平均水平、估值低于行业平均值、连续三年中报净利润实现或有望实现同比增长)，在当前弱市的行情下，后市表现或值得重点关注。

    从上述194只个股昨日收盘价来看，共有38只个股收于5元以下，其中，凌钢股份(3.71元)、新野纺织(3.71元)、兴化股份(3.67元)、精达股份(3.46元)、鸿达兴业(3.46元)、顺发恒业(3.42元)、搜于特(3.41元)、君正集团(3.19元)、科迪乳业(3.18元)、通裕重工(1.81元)为股价最低的10只个股。

    估值方面，在两市194只“两低一高”股中，共有26只个股最新动态市盈率低于10倍，其中，深康佳A(2.15倍)、武汉中商(4.78倍)、荣盛发展(5.49倍)、韶钢松山(5.60倍)、南钢股份(5.90倍)5只个股估值安全边际最为凸显，最新动态市盈率均在6倍以下。

    业绩方面，上述194家公司在2016年、2017年、2018年实现或有望实现连续三年中报净利润同比增长，其中，已有10家公司披露2018年中报业绩，具体来看，亚光科技、北方国际、精达股份、云海金属4家公司归属母公司股东的净利润同比增长50%以上，美克家居、雷科防务、凯撒文化、拓邦股份、科远股份、百隆东方6家公司归属母公司股东的净利润同比增长5%以上。在184家披露中报业绩预告的上市公司中，共有37家公司中报净利润均有望同比翻番，其中，华东重机、深康佳A、东旭蓝天、红相股份、开能健康5家公司2018年中报净利润有望增长500%以上，凸显出较高的成长性。

    估值最低的深康佳A中报业绩预告显示，预计2018年1月份-6月份归属于上市公司股东的净利润为：32000万元–35000万元，业绩变动原因：2018年上半年，公司确定了中长期发展战略规划，即围绕“一个核心定位，两条发展主线、三项发展策略、四大业务群组”，以加速推进转型升级，实现跨越式发展。公司的核心定位是成为一家科技创新驱动的平台型公司。将以“科技+投控”的复合能力为支撑，以产业产品为基础，向战略性新兴产业升级、向科技产业园区业务拓展、向互联网及供应链服务业务延伸，形成“科技园区业务群、产业产品业务群、平台服务业务群以及投资金融业务群”四大业务群协同发展的局面。

    194只个股扎堆军工等三行业

    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，上述194只个股主要扎堆在钢铁、电子、国防军工三大行业，上述三大行业内“两低一高”个股数占行业内成份股数的比例均在10%以上，分别为25.00%、10.22%、10.20%。

    对于钢铁行业的后市表现，分析人士指出，钢铁行业环保限产已逐步形成常态，随着环保工作进一步趋严，下半年环保限产相比上年同期将进一步加强，执行力度也将进一步严格。严格的环保限产政策一方面改善了环境质量，同时对下半年钢材价格也将形成有力支撑，钢材价格整体上仍有望保持在较高水平运行。

    对于电子行业的的发展前景，业内人士指出，未来几年中国PCB行业的发展将迎来更多的机遇：首先，产业的持续转移和世界知名PCB企业在中国生产基地的建立，使得中国PCB行业的集群优势将进一步凸显，也将催生更多的本土企业更快地成长，此外，物联网与汽车电子未来巨大的市场空间和增速将为电子企业提供再一次起飞的机会。

    对于国防军工行业的未来发展，业内人士表示：1.目前，中国军工企业整体资产证券化率不足30%，海外市场军工企业资产证券化率约为70%至80%，未来提升空间巨大；2.行业基本面向上，未来三年为十三五规划的后三年，新型装备列装有望进入快速增长期；3.军工改革不断推进，院所改制进入实施阶段，首批试点单位改制预计于2018年底前完成，2020年前绝大部分军工院所完成改制；4.军民融合步入快速执行层面；5.军品定价机制改革或将实施，总装企业利润水平有望显著改善。

    机构联袂推荐8只个股

    机构评级方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，上述194只个股中，近30日内，共有90只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，有8只个股被机构联袂推荐，具体来看，分众传媒机构看好评级家数为29家，居于首位，太阳纸业、中国巨石、潍柴动力(9家)、美克家居(8家)、徐工机械(8家)、腾邦国际(7家)、拓邦股份(7家)等7只个股均获7家及以上机构扎堆看好，此外，期间受到机构看好的个股还有：盛屯矿业、京新药业、众信旅游、西王食品等4只个股。

    对于分众传媒，中原证券表示，公司目前拥有优质 媒 体点位资源与优质广告商资源，在行业竞争格局中处于绝对龙头地位。从长期来看，和阿里巴巴的合作将会为公司带来积极的影响，借助于阿里巴巴的技术优势，公司广告点位的价值有望得到进一步认可，给予“增持”投资评级。

    对于太阳纸业，安信证券指出，今年以来因经济面较弱，需求疲软，加上其它材料的替代，纸价表现略弱。据统计，截至7月13日，箱板纸均价5311元/吨，较年初仅上涨10%；铜板、胶版纸价格分别为6700元/吨、7200元/吨，自年初以来分别下滑10%、6%；白卡纸价格约5000元/吨，较年初下滑25%。从中期来看，核心纸种价格处历史高位，且行业仍有新产能投产，纸价继续上涨难度已增大，大概率将维持高位震荡。公司业务预计将逐步分化，以文化纸为主，林纸一体化程度高，且经营管理优异的公司表现有望好于预期，预计2018年-2020年公司净利润为27.1亿元、32.1亿元、39.5亿元，分别同比增长33.9%、18.8%、22.7%，每股收益分别为1.04元、1.24元、1.52元，维持“买入-A”评级。

太阳纸业（个股资料 操作策略 股票诊断）

太阳纸业:拟新增产能成本优势显著

太阳纸业 002078

研究机构：安信证券 分析师：周文波,雷慧华,骆恺骐 撰写日期：2018-07-25

7月18日公司公告:公司拟增资6.4亿美元在老挝基地建设120万吨造纸项目,该项目以进口美国废纸和欧洲废纸为原料,建设一条年产量40万吨再生纤维桨板生产线和2条年产40万吨高档包装纸生产线,以及热电厂等配套工程。建成后预计可实现年收入6.4亿美元,年净利润8421万美元。

拟新产能成本优势显著:17年底我国开始限制国外废纸进口,18年1-4月废纸进口量大幅下滑近50%,规划2020年底实现国外废纸零进口。该政策导致国废供需失衡,国废价格大幅上涨;而进口废纸因需求减少而有所下跌,目前内外盘废纸倒挂超过千元/吨。公司老挝包装纸新产能,计划使用进口美废/欧废为原料,成本优势非常显著;且老挝基地还有税收、人工等优势,新增产能盈利性可能超预期。

量增助力公司跨越周期:据公司年报,公司2017年底共拥有浆纸产能452万吨,2018年计划新增130万吨浆纸产能,包括20万吨文化纸、30万吨老挝化学浆项目及80万吨牛皮箱板纸项目,加上老挝技改新增20万吨,预计2018-2019年公司共计将拥有602万吨浆纸产能,同比增长33%;本次新增120万吨浆纸项目预计19-20年陆续投产,届时公司2020年底浆纸总产能将达到722万吨,较18年增长20%;另外,美国70万吨生物精炼项目也在规划中。新项目的投产将进一步优化公司产品结构,并拉动公司收入端持续增长,也是公司能否跨越周期的核心。

纸价高位震荡:今年以来因经济面较弱,需求疲软,加上其它材料的替代,纸价表现略弱。据数据,截止7月13日,箱板纸均价5311元/吨,较年初仅上涨10%;铜板、胶版纸价格分别为6700、7200元/吨,年初以来分别下滑10%、6%;白卡纸价格约5000元/吨,较年初下滑25%。中期看,核心纸种价格处历史高位,且行业仍有新产能投产,纸价继续上涨难度已增大,大概率高位震荡。企业预计将逐步分化,以文化纸为主,林纸一体化程度高,且经营管理优异的公司表现有望好于预期。

盈利预测及投资建议:我们预计18-20年公司净利润为27.1亿元、32.1亿元、39.5亿元,分别增长33.9%、18.8%、22.7%,EPS分别为1.04元、1.24元、1.52元,维持“买入-A”评级,6个月目标价10.4元。

风险提示:废纸政策执行力度不及预期、经济下滑带动纸制品需求下滑风险、造纸行业产能扩张超预期压制纸价风险。

东旭蓝天（个股资料 操作策略 股票诊断）

东旭蓝天2018年限制性股票激励计划(草案)点评:限制性股票激励助力公司发展

东旭蓝天 000040

研究机构：光大证券 分析师：王威,殷中枢 撰写日期：2018-06-08

公司发布2018年限制性股票激励计划(草案),拟授予限制性股票数量2849万股,激励对象共98人。

员工持股+限制性股票激励,利益绑定助力公司发展。公司已先后两次发布员工持股计划,持股数量占公司总股本的3.5%,持股员工数近2000人次。本次拟授予限制性股票数量占公司总股本的2.13%,激励对象共98人。首次授予股票数量共2279万股,授予价格6.50元。解除限售的考核目标为18-20年公司净利润分别不低于20、25、30亿元。限制性股票授予后,员工利益将进一步与公司利益绑定,促进公司发展。

生态环保PPP项目接连中标,资金充沛+融资规范确保项目落地。公司自2018年起已先后中标6个生态环保PPP项目,投资金额共76.84亿元。公司秉持“致力于中国生态环保建设”的一贯理念,多项目中标是公司生态环保业务战略规划逐步落地的体现,是公司践行生态文明、建设美丽中国的具体实践。因公司PPP拿单注重项目本身质量,资金充沛且融资规范,2018年一季度末现金及现金等价物余额仍有近109亿元,双重保障公司中标项目的稳健推进。财政部92号文及23号文的发布并未对公司造成实质性影响,我们仍然看好公司已有项目的稳定落地和新订单的持续获取。

维持“买入”评级。我们持续看好公司“新能源+环保”双轮驱动带给公司的发展,预计公司18-20年净利润为9.94亿元(2018年预计将有9.33亿元出售地产业务获得的非经常性损益,如考虑在内,净利润为19.28亿元)、20.29亿元、25.53亿元,,对应三年扣非EPS分别为0.74、1.52、1.91元,给予公司2018年22倍PE,维持目标价为16.28元,维持“买入”评级。

通裕重工（个股资料 操作策略 股票诊断）

通裕重工:中期业绩预告符合预期 2018有望受益风电回暖+核电重启

通裕重工 300185

研究机构：太平洋 分析师：周涛,刘晶敏,邵晶鑫 撰写日期：2018-07-16

业绩稳中有升,Q2单季归母净利有望创新高。公司预告2018上半年归母净利润1.04-1.19亿,同比增长5%-20%。Q2单季净利润0.83-0.97亿,区间中值0.9亿,对应同比增速9.1%,Q2单季净利润有望创历史新高。18H1非经常性损益约1000万,预计Q2单季扣非归母净利润中值同比增8.5%。公司业绩稳健,延续四年来稳健增长态势。值得强调的是,公司依托产业链协同优势积极调整产品结构,防范产品类型单一导致的市场风险,在近两年风电主轴市场相对低迷的情况下,把握国家油品升级和船舶制造复苏的有利时机,重点开发压力容器锻件、船用轴舵系锻件、水电锻件等产品(截止今年5月,公司已获得九家船级社工厂认可证书),产业布局优化,核心竞争力不断提高。

风电拐点明确,主轴龙头将显著受益。2017年由于“红六省”不能新增核准和并网,而风电的补贴时间节点又从并网转为开工,造成17年风电继续处于低谷。进入2018年,风电的并网装机需求旺盛和弃风改善两大核心要素推动风电行业强势翻转复苏,风电预警“红六省”中蒙黑宁三省解禁,三北地区风电装机望将迎来恢复性增长。18年前核准未建项目需在19年底前开工,抢装背景下各制造端的订单需求有望迎旺季,预计未来两年我国风电年均装机量约25GW。公司是国内最大的风电主轴生产企业,风电主轴销量可满足12GW以上的风电装机量需求,约占全球新增风电装机量的15%-20%。公司客户多为海外巨头,近一年来又先后成为远景能源战略供应商、三一重能核心供应商。此外,风电铸件、结构件已成为公司新的利润增长点,随着定增项目达产,铸件收入有望增加6-7个亿。

核废料处理完成关键路径布局。在AP1000首堆拖期、华龙融合仍在推进等背景下,核电新机组已超过两年未有核准。《2018年能源指导工作意见》已明确计划开工6-8台机组,三代核电EPR、AP1000近期相继并网成功,商运在即,核电重启近在咫尺。相对于前端核电站建设、设备制造,我国核电产业链后端发展一直滞后。公司已完成固态、液态核废料处理的关键路径布局,分别与核电工程公司、核动力院合作开发的超级压缩打包生产线、含硼废液高效固化生产线是核电站内暂存库中核废料减容、固化的两大关键设备;核废料处理遥控吊车、移动厂房已成功应用于飞凤山处置场,卡位优势明显。

投资建议。风电已成为我国继火电、水电后的第三大主力电源,“十三五”规划风电发展总量目标是下限而非上限,平价上网的来临将使风电稳步发展,2019则有望迎来抢装行情。核废料处理已提高至国家高度,“十三五”规划纲要已明确“建设5座中低放射性废物处置场和1个高放射性废物处理地下实验室”。风电、核电都是未来具备成长确定性的清洁能源,公司凭借自己技术实力与产业链优势,在细分领域做精做深。预测公司2018-2020年EPS分别为0.08、0.10和0.12,给予“买入”评级,看好公司从核心部件制造商到清洁能源装备服务商的转变。