社保基金现身35家公司十大流通股东 多只股值得关注

社保基金现身35家公司十大流通股东 多只股值得关注

截至上周末，沪深两市共有225家公司发布2018年半年报。其中，社保基金重仓流通股共有35只。那么，这些个股有何特点？社保基金的持股思路又如何？

    《证券日报》记者梳理发现，社保基金对上市公司的业绩比较看重。35家2018年半年报前十大流通股股东名单中出现社保基金身影的上市公司中，有31家公司业绩同比增长，业绩增速达到两位数以上的多达23家。此外，在A给市场低迷的情况下，社保基金持股出现了抱团取暖的现象。

    其中，万华化学、西山煤电、涪陵榨菜这3家社保基金持仓市值超过10亿元的个股，今年上半年净利润同比增幅均在20%以上。此外，涪陵榨菜、云图控股、浙江美大和永新股份4家公司还预告了三季报业绩，均为同比预增或略增。

    社保基金重仓35只个股

    持股市值113亿元

    据《证券日报》记者统计，截至今年上半年末，35家上市公司2018年上半年的前十大股东名单中，社保基金累计持股约7.02亿股，市值约113.3亿元。

    其中，社保基金对3只个股的持仓市值超过10亿元，分别是万华化学、西山煤电、涪陵榨菜。截至今年第二季度末，全国社保基金108组合持有万华化学3849.88万股，持仓市值约17.49亿元；全国社保基金108组合和全国社保基金117组合分别持有西山煤电12400.96万股和3034.98万股，持仓市值分别为9.31亿元和2.28亿元；全国社保基金117组合和全国社保基金406组合分别持有涪陵榨菜1114.04万股和3401.82万股，持仓市值分别为2.86亿元和8.74亿元。

    从新进个股来看，同花顺iFinD数据显示，今年上半年社保基金新进广宇发展、华锦股份、利达光电、长信科技、杰瑞股份、康拓红外、济川药业、金龙汽车、老白干酒、水井坊、新宙邦、旭升股份、南威软件、大豪科技这14只个股。其中，济川药业是社保基金新进股数最多的上市公司，全国社保基金406组合今年上半年买入1701.03万股，持仓市值为8.2亿元，占流通股比例为2.09%；而水井坊和新宙邦，分别以2.6亿元、1.34亿元持仓市值位居第二、三位。

    而从加仓情况来看，今年上半年社保基金加仓了恒力股份、花园生物、涪陵榨菜、当代明诚、宏发股份、永新股份、万华化学、信维通信、云图控股、三诺生物、西山煤电这11只个股。其中，社保基金加仓股数最多的是恒力股份，今年上半年累计加仓1599.98万股；花园生物和涪陵榨菜，则分别以810.11万股和642.38万股的加仓股数，排名第二和第三。

    如果从所属行业来看，社保基金二季度新进或加仓公司中，化工行业公司数量最多，如恒力股份、万华化学、云图控股、西山煤电、宏发股份、新宙邦、永新股份等。而社保基金按兵不动和减持的公司有8家，多数为饮料、生物、休闲服务和家电等大消费领域公司。

    社保基金偏爱绩优股

    抱团取暖现象明显

    从股价表现来看，社保基金二季度新进或加仓的个股中，多数二季度股价为下跌，但从7月份开始其股价表现明显向好。对此，有分析指出，7月份以来，超跌反弹是市场机会主逻辑，尤其是中报业绩向好的，更成为以社保基金为代表的长线资金关注的重点。

    除了偏爱绩优股外，社保基金持仓的另一个特点是长期持股。虽然对部分个股，社保基金也会在持股一段时间后选择减仓或清仓，但长期持股仍然是其主要持股风格。比如云图控股，社保基金401组合和104组合，于2016年第二季度新进成为其前十大流通股股东，如今持股时间已经长达2年。而对于涪陵榨菜，社保基金117组合于去年第二季度新进，如今持股已经有1年时间。另外，诸如华侨城A、同仁堂、伊利股份等个股，此前社保基金持股时间都在5年以上。

    此外，对于绩优股，社保基金还喜欢抱团取暖。据《证券日报》记者梳理，在225家已经发布2018年半年报的公司中，社保基金持仓的个股虽然仅有35只，但其中有不少个股是获得多只社保基金共同持仓的。如云图控股，其十大流股通股东名单中，出现了社保104组合、社保604组合、社保401组合等三只社保基金产品，累计持股数量占其流通股比例为8.02%。

    杰瑞股份也是被三只社保基金产品共同持有。截至今年第二季度末，全国社保基金602组合、全国社保基金111组合、全国社保基金414组合均进入其前十大流通股股东名单之中。截至今年第二季度末，上述三只社保基金产品对杰瑞股份的累计持股数量占其流通股比例为4.29%。

    而涪陵榨菜、恒力股份、宏发股份、三诺生物、西山煤电这5只个股则同时被两只社保基金产品重仓持有。

恒力股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

恒力股份:聚酯产业链景气持续 炼化项目进入冲刺阶段

恒力股份 600346

研究机构：国信证券 分析师：王念春 撰写日期：2018-08-02

事件:公司发布2018年半年报,上半年实现营业收入264.52亿元(同比26.87%,调整后),归母净利润18.82亿元(同比132.61%,调整后)。同时公司拟定2018年上半年利润分配预案:向全体股东每10股(以现有股本为基础)派人民币2.5元现金(含税),共计派发现金红利约12.63亿元(折合年股息率3.10%)。

2季度净利润环比下滑主要受汇兑损失影响2季度PTA-PX 平均价差为754元/吨(1季度945元/吨),2季度POY-PTA-MEG平均价差为1705元/吨(1季度1246元/吨)。公司2季度毛利润为20.62亿元(1季度为17.93亿元),环比增长15.01%。公司2季度营收和归母净利润分别为148.68亿元、7.79亿元,环比分别增长28.34%、-29.42%。净利润环比下滑的主要原因是财务费用增长较快,2季度公司财务费用达到6.74亿元,1季度为1.10亿元。受汇率影响,1季度人民币升值,汇兑损益有正收入,2季度人民币快速贬值,汇兑损失较大,上半年汇兑净损失1.17亿元。另外公司前期PTA 亏损抵扣所得税已经基本抵扣完成,2季度公司所得税2.05亿元(1季度为0.56亿元),但公司未来还可享受部分前征后返优惠。

炼化项目进入冲刺阶段,即将开启化工巨头之路公司位于大连长兴岛的2000万吨原油炼化一体项目预计在今年10月份完工,目前已经进入建设冲刺阶段。公司分别于7月10日和7月27日召开“项目建设百日攻坚大会”及“项目安装大会战动员大会”,调集多方资源,保障项目在10月份顺利完工。该项目建设完成后,公司将形成“原油-PX-PTA-涤纶”产业链,后续规划的150万吨乙烯、135万吨聚酯新材料、250万吨PTA 等项目陆续建成之后,公司将进一步完善上下游产业链、提高盈利能力。

下游纺织业需求旺盛,长丝和PTA 预计景气仍可持续2017年以来,纺织业复苏带动长丝行业进入景气周期,同时PTA 新增供给明显低于需求增长,2018年长丝和PTA 景气持续。我们预计公司18-20年净利润分别为37.16/107.87/121.00亿元,同比增长116.1%/190.3%/12.2%,对应EPS0.74/2.13/2.39元,当前股价对应PE22.0/7.6/6.7倍,维持 “买入”评级。

风险提示:油价大幅波动,PTA 盈利低于预期;人民币汇率波动,影响汇兑损益;下游纺织业需求回落,影响产品盈利。

三诺生物（个股资料 操作策略 股票诊断）

三诺生物2018年半年度报告点评:三诺健康完成资产注入 投资收益大幅转正

三诺生物 300298

研究机构：川财证券 分析师：杨欧雯 撰写日期：2018-08-02

7月30日晚,公司发布2018年半年度报告,报告期内实现营业总收入76,133.75万元,较上年同期增长54.41%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长79.65%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长58.19%;基本每股收益较上年同期增长37.68%。

点评

三诺健康管理注入上市公司体内,投资收益大幅转正。报告期公司通过发行股份的方式购买了长沙三诺健康管理有限公司64.98%的股权,并于2018年2月2日正式注入上市公司体内。上半年三诺健康营业收入1.9亿元,并表净利润为724万元。2018H1公司实现归属于上市公司股东的净利润1.68亿元,同比大幅提升79.65%,主要来源是:1、公司2018年H1投资收益大幅转正,受益于三诺健康原股权账面价值和公允价值之间的差额确认了投资收益以及联营企业的报告期内亏损收窄;2、2018年H1增值税退税额净增加了近3千万元。

产品销量有望维持高增长,销售结构持续改善。公司主要产品在前期重视发现患者、加强家访计划和加大仪器投放等深耕渠道的作用下,有望维持产品销量的快速增长。同时,产品销售结构持续改善,公司一方面不断稳固自身零售市场领先地位,还积极拓展国内临床市场、智慧健康及国际市场。

盈利预测

我们预计公司2018-2020年主营业务收入分别为16.32、19.91、24.69亿元,归属母公司股东净利润为3.12、3.67、4.37亿,EPS分别为0.55、0.65、0.77元/股,对应PE分别为30.98倍、26.21倍、22.13倍。考虑我国POCT行业增速仍将维持20%以上增长,三诺健康已完成资产注入,产品放量可期。维持“增持”评级。

风险提示:海外参股公司注入不及预期;产品销售不及预期。

老白干酒（个股资料 操作策略 股票诊断）

老白干酒:中报收入略超预期 关注多因素共振机会

老白干酒 600559

研究机构：平安证券 分析师：文献,刘彪 撰写日期：2018-08-01

2Q18收入扣并表因素同增约13%高于我们预期的10%,净利同增1058%,基本符合此前业绩预告。

次高端驱动内生增长,丰联并表仅体现一个季度。2Q18丰联酒业营收2.57亿,扣除后老白干营收同增约13%,我们判断主要是次高端价格带产品驱动,如十八酒坊十五年、二十年增速应有50-60%,老白干古法二十年等增速也应超30%。公司披露1H18高端酒销量同增约26%,营收同增约32%,偏低或因报表确认节奏原因,故2Q18毛利率同比反降,且2Q18末预收款仍有6.33亿,环比、同比大体持平,明显好于2Q17大降。丰联酒业2Q18营收约2.57亿,归母净利2748万元,我们估计其1H18营收应超6亿。模拟合并计算,1H18老白干整体营收约18亿,归母净利1.8-1.9亿。

利润率加速上升,未来空间仍大。1H18,扣并表因素影响,老白干销售净利率9.9%,同比大升约5.6Pct,利润率如期加速释放,并表后1H18销售费用率同比大降5.5Pct,广告不增反减0.53亿,所得税率大降18.5Pct。往后看,利润率释放空间仍大,如丰联酒业2Q18销售净利率都有10.7%,仍高于老白干自身。随着次高端占比提升、省内100元价格带利润率提高、合理税费筹划等,老白干自身2019年销售净利率有望看15%+。

多因素共推净利持续高增长,上调业绩预测,维持“强烈推荐”评级。因收入增速略快于预期,我们上调18、19年归母净利约6%、18%,预计并表且摊薄后EPS 为0.63、0.91元,同比增约158%、43.7%,动态PE 约32.8、22.8倍。往2H18和2019看,多因素或共推净利持续高增长,如老白干作为河北王能在省内收割次高端红利,收购乾隆醉后促100元价格带产品利润率、利润率加速回归正常,丰联酒业并表效应等。且15年底管理层等参加的定增预计18年底解禁,公司动力十足,当前估值已低,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:1)白酒行业景气度下行风险。白酒行业景气度与价格走势相关度很高,如果白酒价格下降,可能导致企业营收增速大幅放缓。2)管理层更换易导致业务波动风险。白酒企业受业务策略影响大,如更换管理层,可能会导致企业营收、利润大幅波动。3)政策风险。白酒行业需求、税率等受政策影响较大,如相关政策出现变动,可能会对企业营收、利润有较大影响。