三大数据解密外资最新动向 增仓21股(名单)

第5页:小天鹅A:品类升级继续

第1页:三大数据解密外资新动向 QFII二季度增仓21只个股

第2页:工业富联:开拓工业互联网 领军智能制造升级

第3页:卫星石化:Q2季度业绩回暖 在建项目提供成长空间

第4页:安正时尚:业绩保持较快增长

第5页:小天鹅A:品类升级继续

第6页:鱼跃医疗:Q2业绩增速明显提升 全年业绩高增长可期

第7页:迈克生物:IVD景气度不减 二季度业绩稳健增长

第8页:风语筑:上半年中标金额市占率超六成 园区馆业务持续高增长

第9页:卧龙地产 600173

第10页:古越龙山 600059

第11页:中宠股份 002891

第12页:四川双马 000935

第13页:嘉泽新能 601619

小天鹅A（个股资料 操作策略 股票诊断）

小天鹅A:品类升级继续

小天鹅A 000418

研究机构：国联证券 分析师：钱建 撰写日期：2018-08-14

2018年上半年公司营收120.57亿元,同比增长14.09%。扣非归母净利润8.92亿元,同比增长24.76%。

投资要点:

单价提升引领营收增长上半年公司营收120.57亿元,同比增长14.09%。扣非归母净利润8.92亿元,同比增长24.76%。由于产品结构变化(内销收入增长16.64%、毛利率提高1.02pct至32.79%;外销增长12.34%毛利率提升0.18pct至11.99%)公司毛利率提升0.99pct至26.60%。毛利率提升以及优秀的费用控制(期间费用率减少0.9pct至16.50%)使得公司净利率达到8.32%,同比增长0.44pct。

而从价量的角度来看,受益于产品升级,公司产品价格提升近10%,单价提升引领营收增长。

行业增速放缓,龙头集聚继续今年上半年行业增速持续放缓,行业销量增速由一月份的9.4%降低至6月份2.4%。目前内销市场依然以替代需求为主,消费升级趋势延续。滚筒洗衣机上半年销售870.6万台,增速超过20%;10公斤以上洗衣机、洗烘一体机市场继续扩容。行业集中度继续提升。6月美的销量同比增长12.4%,海尔同比增长9.6%,行业占有率分别为28.1%以及26.2%,提高2.5pct以及1.7pct;上半年CR2达到53.8%,较去年提升3.8pct,行业集中度提升速度加快。受制于行业增速放缓,公司销量增速也略低于我们预期,但随着行业集中度的提升,龙头或将继续超越行业增速增长。

T+3战略持续发力上半年公司T+3战略持续发力,库存周转天数从32天下降至26天。同时,公司产业链数字化布局也将继续提升公司对客户需求以及供应链把控能力,这将为公司带来更迅速的客户相应以及更精准的产品把控。

维持推荐评级我们预计公司2018-2020年EPS分别为2.89、3.38以及3.92元,维持推荐评级。

风险提示行业增速不及预期,龙头集中度提升速度不及预期的风险。