A股入富 资金加速布局三大受益行业 多股可关注

A股入富 资金加速布局三大受益行业 多股可关注

富时罗素将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。A股纳入富时罗素指数和此前纳入MSCI的意义类似，分析人士表示，外资已为A股纳入富时罗素指数提前做好准备，预期具体方案大体上将与纳入MSCI指数相似。非银金融、银行与食品饮料等行业的龙头股将会受益，有望吸引更多北上资金流入。今日本报特对上述三板块及其龙头股进行梳理分析，以供投资者参考。

    非银金融15只个股月内吸金近19亿元

    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在70只非银金融股中，有45只个股9月份以来实现上涨。其中，宝德股份、锦龙股份、渤海金控、浙商证券4只个股期间累计涨幅均逾10%，新华保险、中国平安、南京证券、鲁信创投、金洲慈航等5只个股期间累计上涨也均达到8%及以上。此外，中国太保、绿庭投资、华创阳安、爱建集团、中航资本、海通证券6只个股也均有不错的市场表现，9月份以来累计上涨5%以上。

    资金流向方面，板块内共有26只个股9月份以来实现大单资金净流入。其中，中国平安期间累计大单资金净流入居首，达到111638.25万元，广发证券(21740.18万元)、新华保险(18702.22万元)2只个股期间累计大单资金净流入也均在1.5亿元以上。此外，海通证券(7484.34万元)、中国太保(6347.08万元)、中国人寿(6102.89万元)、国金证券(3030.95万元)、财通证券(2839.28万元)、招商证券(2115.46万元)、鲁信创投(2111.31万元)、国盛金控(1874.33万元)、江苏租赁(1813.23万元)、宝德股份(1371.30万元)、渤海金控(1320.08万元)、安信信托(1146.96万元)等12只个股期间也均受到1000万元以上大单资金抢筹，上述15只龙头股期间共计吸金18.96亿元。

    业绩方面，共有25家上市公司2018年中报净利润实现同比增长。其中，仁东控股、吉艾科技、东方财富3家公司报告期内净利润均实现同比翻番。此外，新华保险、爱建集团、华铁科技、天茂集团、海德股份、中国人寿、中国平安等7家公司中报业绩同比增长也均超30%。

    三季报业绩预告方面，已有4家上市公司率先披露了2018年三季报业绩预告，吉艾科技业绩预喜。公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为：28500万元至31500万元，与上年同期相比变动幅度：171.08%至199.62%。业绩变动主要原因在于一方面随着年末临近，AMC业务将逐步进入业绩释放周期，业务增长将加速；另一方面油服板块由于剥离部分业务，加快整合等原因，亏损降低。

    对于该股，东吴证券表示，吉艾科技AMC业务依托拥有丰富经验的管理团队，评估和处置能力领先，公司员工持股计划推进顺利激励机制灵活，实现人才绑定。此外，随着油价回升，传统油服主业有望回暖贡献利润。考虑AMC已成为业绩的核心驱动力，随着油服复苏，公司中长期发展值得期待。预计公司2018年至2019年每股收益分别为0.87元、1.34元，维持“买入”评级。

    对于非银金融板块的后市投资策略，安信证券表示，市场对于券商股业绩的悲观预期已基本反映在估值中，成交量和股指的边际改善容易给券商股带来较大力度的反弹，股权质押风险的逐步改善有利于板块估值修复。推荐相关标的：华泰证券、国信证券。

    银行5家公司三季报预喜

    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在28只银行股中，有24只个股9月份以来实现上涨，占比85.71%。其中，郑州银行期间累计涨幅居首，达到11.80%。此外，招商银行、农业银行、平安银行、常熟银行、宁波银行等5只个股期间累计上涨5%以上。

    资金流向方面，板块内共有13只个股9月份以来实现大单资金净流入。其中，招商银行(87083.20万元)、农业银行(85757.50万元)、工商银行(74756.40万元)、郑州银行(56919.98万元)、建设银行(51337.57万元)、中国银行(12444.83万元)等6只个股月内累计大单资金净流入均逾1亿元。此外，中信银行(7945.85万元)、平安银行(4027.97万元)、宁波银行(3128.50万元)3只个股月内均受到3000万元以上大单资金追捧。

    业绩方面，板块内28家上市公司2018年中报业绩全部实现同比增长。其中，成都银行、常熟银行、上海银行、贵阳银行、宁波银行、杭州银行、南京银行、张家港行、吴江银行、招商银行、江苏银行、无锡银行、长沙银行等13家银行中报净利润同比增长均超10%。

    进一步梳理发现，已有5家上市银行率先披露了2018年三季报业绩预告，这些公司业绩全部预喜。具体来看，宁波银行、张家港行、长沙银行、江阴银行、郑州银行等5家公司均预计三季报净利润同比增长达到或超过10%，分别为：25.00%、25.00%、15.00%、10.00%、10.00%。

    对于银行板块的未来投资策略，申万宏源证券表示，基本面持续向好，息差企稳、不良改善的核心逻辑是银行业投资的第一驱动力。银行业已步入高质量发展阶段，营收端加速修复、资产质量底部做实从上市银行公司中报中进一步验证。推荐相关标的：上海银行、平安银行、中信银行等。

    食品饮料60只个股月内实现上涨

    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在90只食品饮料股中，有60只个股9月份以来实现上涨，占比66.67%。其中，西藏发展、恒顺醋业、重庆啤酒、洽洽食品、中炬高新、千禾味业、海天味业、今世缘、安井食品、双汇发展、洋河股份、通葡股份等12只个股期间累计涨幅均超10%。

    资金流向方面，共有44只个股月内呈现大单资金净流入态势。其中，泸州老窖(41211.62万元)、洋河股份(38470.67万元)、伊利股份(19404.03万元)、双汇发展(14980.28万元)、恒顺醋业(10985.50万元)、今世缘(10110.60万元)等6只个股期间累计大单资金净流入均超1亿元。此外，顺鑫农业(9886.51万元)、养元饮品(8599.75万元)、山西汾酒(7528.09万元)、金字火腿(5504.01万元)、青岛啤酒(5121.40万元)等5只个股期间也均受到5000万元以上大单资金追捧。

    业绩方面，共有69家上市公司2018年中报净利润实现同比增长。其中，元祖股份、通葡股份、吉林森工、国投中鲁、老白干酒、三元股份、舍得酒业、海欣食品、星湖科技、水井坊等10家公司报告期内净利润均实现同比翻番。

    进一步梳理发现，共有27家上市公司率先披露了2018年三季报业绩预告，业绩预喜公司家数达20家，占比74.07%。其中，海欣食品、珠江啤酒、克明面业等3家公司三季报净利润均有望实现同比翻番。此外，涪陵榨菜、煌上煌、佳隆股份、好想你、得利斯、科迪乳业、麦趣尔等7家公司预计三季报业绩同比增长也均在50%及以上。

    对于食品饮料板块的未来投资策略，分析人士表示，大众品方面，在刚需属性下，食品饮料板块成长性和确定性兼具，调味品和乳制品景气度依然最优，建议把握大行业的确定性龙头股。推荐相关标的：中炬高新、伊利股份等。

国盛金控（个股资料 操作策略 股票诊断）

国盛金控2017年年报和18年一季报点评:证券业开启全方位布局 投资业务聚焦互联网 金融

国盛金控 002670

研究机构：国泰君安 分析师：刘欣琦,齐瑞娟,高超 撰写日期：2018-04-23

维持“增持”评级,维持目标价28.75元。公司17年归母净利润5.8亿元,同比+16.6%,18Q1归母净利润-1.1亿元,同比由盈转亏,业绩低于我们预期。国盛证券17年净利润微增和投资板块业绩增加带动公司17年净利润增长,18Q1业绩亏损主要受管理费增加和自营收入下滑影响,全年来看,国盛证券管理层和资金到位有望驱动证券业务实现较快增长,下调18-20年EPS至0.58/0.80/1.07元(调整前18-19年0.81/0.99元),考虑公司在 互 金领域投资深化有望提升公司估值,维持目标价28.75元/股,对应18P/B3.1X。

证券业务开启全方位布局,看好全年业绩增长。1)17年国盛证券实现净利润6.4亿元,同比微增5%;证券业务对公司营业利润贡献率达87%。2)证券自营、资本中介和资管业务收入分别同比+49%/+136%/+154%,经纪和投行同比-22%/-55%。3)17年公司营收结构趋于多元化,业务开启全方位布局,以并购重组为投行业务特色,以固收和资管为盈利突破口,并加快财富管理和信用业务转型。4)公司18Q1净利润亏损预计主要受管理费增加和自营收入下滑影响,全年来看,国盛证券管理层和资金到位有望驱动券商业务实现较快增长。

聚焦互联网 金融领域投资。1)17年公司先后参股设立仁诺小贷、以1.7亿元受让汽车金融互联网平台微贷网2%股权,并出资入股虚拟货币交易平台Bit-z。2)“趣店”于17年在纽交所上市,我们估算公司目前浮盈超过6亿元。预计公司在 互 金领域投资以及和趣店合作的不断深化将为公司持续贡献业绩。

催化剂:公司在 互 金领域投资和与趣店业务合作带来超预期业绩贡献。

张家港行（个股资料 操作策略 股票诊断）

张家港行2018年中报点评:二季度息差继续回升 关注类贷款占比下降

张家港行 002839

研究机构：万联证券 分析师：郭懿 撰写日期：2018-09-06

事件:2018年8月14日,公司发布了2018年半年度业绩。

投资要点:

2018年上半年公司实现营业收入14.35亿元,同比增长19%;实现拨备前利润8.88亿元,同比增长15.5%;实现归母净利润4.12亿元,同比增长17.0%。存款规模较年初增长4.68%,贷款规模较年初增长9.74%,净息差2.65%。

经测算,公司二季度净息差较一季度继续回升。由于上半年负债端成本率仅较上年均值提升1BP,因此二季度净息差继续上行的主要驱动因素来自于生息资产收益率的提升。

贷款总额538.94亿元,较年初增长9.74%,上半年新增贷款规模47.83亿元,其中新增企业贷款贡献53.99%,增量资金主要投向租赁和商务服务业以及批发和零售业,存量方面,制造业贷款规模占比维持40%以上。零售贷款增量93%集中于个人经营贷款,住房贷款增量亦贡献18.58%,而个人综合贷款和汽车贷款规模较年初均有所回落。存款总额738.49亿元,较年初增长4.68%,存款结构上,活期存款占比依然较高,其中活期存款占比63.32%,较年初回落6.21个百分点,主要受企业活期和个人活期存款规模双回落影响,定期存款占比较年初提升0.94个百分点至21.36%,而其他存款占比持续攀升,较年初增加5.27个百分点至15.32%。

上半年,净非利息收入1.64亿元,同比减少7.48%,主要是手续费及佣金净收入下滑影响。手续费净收入同比下滑近30%,其中,代理业务手续费收入同比大幅减少46.84%,而结算业务和电子银行业务手续费收入则实现正增长。受交易性金融资产和负债业务利好,公司实现净其他非息收入1.15亿元,同比增长6.54%。

上半年公司资产质量保持稳定。上半年,公司不良率1.72%,连续四个季度实现下降。不过二季度单季的不良净生成率较一季度略有上升。关注类贷款占比5.03%,较年初下降1.39个百分点。逾期90天以上占不良57.12%,较年初下降5.08个百分点。拨备覆盖率207.11%,较年初上升21.51个百分点,贷款拨备率3.56%。

盈利预测和投资建议:作为地方性商业银行,公司主要服务于当地中小微企业,其中中小微企业贷款占公司贷款的93%。上半年,公司在可比农商行中,贷款增速较高,净息差上升幅度相对较大,业绩增速相对较快。不过,关注类贷款的占比虽然较年初有较大改善,但是仍处于高位,短期资产质量压力相对较大。当前股价对应的2018-2019年的PB为1.13倍和1.08倍,给予“增持”评级。

风险提示:

行业监管超预期;市场下跌出现系统性风险

吉艾科技（个股资料 操作策略 股票诊断）

吉艾科技:业绩高增+绑定人才 民营AMC方兴未艾

吉艾科技 300309

研究机构：东吴证券 分析师：胡翔 撰写日期：2018-09-17

业绩高增长持续兑现,传统民营油服公司转型AMC成效显著:公司此前为民营传统油服公司,截至2018年6月末,公司第一大股东高怀雪(持股比例30.17%)与第三大股东徐博(持股比例7.91%且两人为母子关系)为一致行动及公司实际控制人。公司自2016年下半年转型AMC业务以来,经营成效显著:1)早期主营油服业务(石油设备研发、制造及石油钻井、测井等工程服务),2015年受困于原油价格低迷,公司新增石油炼化业务,由于油服行业持续低迷,2016年公司积极寻求新盈利增长点,成立新疆吉创资产管理有限公司,切入AMC业务(特殊机会资产的管理、评估、收购、处置及困境企业重整、债转股服务)。2)AMC业务进展迅猛,2018年上半年已成为公司的最主要收入来源(收入占比达90%),成功助力公司扭亏为盈(2016年亏损4.39亿元,2017年及2018年上半年净利润分别达到2.12亿元、1.69亿元)。

AMC定位高端集成服务商,团队评估&处置能力为核心竞争优势:1)公司目标定位打造专业技术领先、体系化服务的不良资产高端集成服务商,提供全产业链服务(不良资产初始的银行端咨询及评估出表到后期的运营及重整等服务),并形成自己的配套供应商,打造完善的运营体系。2)重点发展轻资产管理类业务(客户范围涵盖任何类型的不良资产投资者,包含清收、处置、重整等,盈利模式为按规模收取管理费+业绩分成,兼具稳定性+潜在高收益),同时以自有资金投资聚焦重整等优质项目,追求高流动性+高收益率。3)不良资产管理的核心竞争力在于评估(需长期经验和数据积累搭建体系)和处置能力(直接决定收益率),公司AMC团队拥有十年以上不良资产管理经验,在评估端的效率和精准度领先行业,在处置端一方面加速传统诉讼法的处置方式,另一方面大力开发非诉讼法处置(非诉讼法加速处置周期,显著提升收益率),此外,公司风控优势显著,保障公司长期稳定盈利。

民营激励机制优异,绑定核心人才,AMC开启公司发展新阶段:1)为实现公司的长远发展和有效激励,第一大股东高怀雪此前转让不超过10%股权给总经理姚庆及员工持股计划,展现AMC发展决心。2)公司2017-2019年员工持股计划(分为六期,总规模不超过总股本10%)推进顺利,执行高效。目前AMC团队员工持有的员工持股计划(第二期+第三期)合计占比2.73%,平均持股成本价22.2元/股(低于当前股价,具备安全边际),绑定核心团队利益,AMC业务发力可期。3)2018年上半年随着政策推动叠加基本面改善,油气景气度上升(油价略有上涨),加之剥离原有亏损业务,油服业务年内有望扭亏为盈。此外,炼厂一期主体施工基本完毕,预计今年三季度末将达到投产条件,炼化业务有望逐步贡献业绩。我们预计随着AMC激励机制深化加速业绩释放及传统油服复苏,炼油厂投产贡献利润,公司基本面有望继续向好。

盈利预测与投资评级:吉艾科技AMC业务依托拥有丰富经验的管理团队,评估&处置能力领先,打造不良资产高端集成服务商,公司员工持股计划推进顺利激励机制灵活实现人才绑定。此外,随着油价回升,传统油服主业有望回暖贡献利润。考虑AMC已成为业绩的核心驱动力,随着油服复苏,公司中长期发展值得期待。预计公司2018、2019年EPS分别0.87、1.34元,看好发展前景,维持“买入”评级。

风险提示:1)AMC业务进展不及预期;2)不良资产管理行业竞争加剧;3)传统石化油服主业持续亏损;4)炼化业务投产不及预期。