建筑材料行业:水泥行业供需良好 荐3股
类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：师克克 日期：2018-11-12
一周市场回顾
上周大盘反弹后,本周大盘出现回调,建材板块亦出现下跌。建筑材料申万一级行业指数下跌2.30%,跑赢沪深300指数1.43pct;各细分行业指数普跌,但跌幅均小于沪深300,具体来看,水泥制造指数下跌2.74%,玻璃制造下跌1.77%,管材指数下跌1.85%,耐火材料指数下跌0.68%,其他建材指数下跌1.89%。个股层面,建材本周涨幅前三个股为永高股份(4.76%)、龙泉股份(4.52%)、安彩高科(4.36%)。
建材各子行业运行情况
水泥方面,2018年11月,全国高标号P.O42.5水泥均价(不含税)381.7元,同比增长20.8%,1-11月累计均价同比增长22.2%。
本周全国水泥价格较上周上涨。上涨地区主要是江西、福建、湖南、湖北、海南和陕西,幅度20-50元/吨。11月中旬,南方部分地区降雨,但因工程陆续赶工,水泥需求相对稳定,同时受错峰生产和环保限产影响,供应略显不足,企业推涨水泥价格。鉴于供需关系较好,以及局部地区如江西、浙江主导企业仍有推涨计划,预计后期水泥价格稳中有升。
玻璃行业,本周国内浮法玻璃平均价格较上周下跌,成交整体偏弱。玻纤行业,国内无碱粗纱市场行情稳定。
建材行业核心观点及推荐
南部地区水泥行业旺季,需求、价格及盈利表现持续亮眼。微观层面,旺季各地涨价,及各地的错峰生产方案出台,对于水泥股价形成利好。我们判断今年水泥需求以稳为主,房地产投资增速缓慢回落,基建投资则起到“稳增长”作用,分区域来看,华东、东南、中南地区需求总体仍是好于全国平均水平的。华东、中南区域景气度较高,首推华新水泥、海螺水泥、万年青。
新型建材优选业绩稳健标的,政策氛围利好板块反弹。伟星新材塑料管道零售与工程并举,零售属性强,成长稳定性与盈利能力较优。中国巨石持续推进新产能建设与成本节省,盈利持续快速增长,公司中长期成长性仍优。东方雨虹营收保持快速增长,原材料涨势趋缓,盈利能力有望逐步企稳并修复。
风险提示:宏观经济下行将导致行业需求萎缩,燃料、原材料价格快速上涨将侵蚀行业盈利空间。
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