五大券商周五看好6板块26股

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汽车行业:淘尽黄沙 荐7股

类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：汪刘胜 日期：2018-11-29

销量整体承压,集中度持续提高。

受贸易 摩擦、去杠杆等对经济的负面影响,汽车行业7月份开始出现下滑,1-10月销量2287万辆(-0.1%),但排名前10集团市占率已高达89.2%,其中上汽、广汽和吉利市占率分别提升1.2、0.5、1.2%。乘用车领域的优势自主品牌集中度加速提升,龙头优势更加明显;商用车经过长期竞争,格局已相对稳定。预估19年行业增长前低后高,全年增长0.8%。

“智能驾驭,电动未来”是行业大趋势。

1、整车:电动化、智能化、国际化。以电动化为平台推进智能化产品是发展方向。补贴退坡加上产品升级使得2018年成为私人新能源汽车消费元年,19年随着大量市场化产品的投放,新能源汽车销售将持续升温,而新能源汽车产品的逐步成熟,也带来大量智能化配置的应用改变整个产品的形态。 2、零部件:高端化、模块化、国际化。零部件企业受行业不景气影响,18年资本性开支普遍低于预期。未来拓展业务的方向仍然以三化趋势为主,利用车企平台化战略,逐步实现模块化供应,积极开拓新产品、走国际化发展才是实现收入利润增长的主要路径。

投资策略:1)受益行业趋势重点推荐整车企业上汽集团、吉利汽车、广汽集团(H),客车龙头企业宇通客车;2)智能电动领域,受益电动化浪潮加速重点推荐比亚迪,推荐热管理企业三花智控、银轮股份,长线推荐上游资源钴、关注锂和正极材料。3)受益重卡行业周期弱化及国六来临,推荐潍柴动力,关注威孚高科;4)推荐零部件三化趋势企业福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份,大众周期受益标的一汽富维、星宇股份等。

风险提示:1)经济不景气;2)新能源成本下降低于预期;3)汽车销量下滑。