乐普医疗:氯吡格雷通过一致性评价 大概率在带量采购中胜出
乐普医疗 300003
研究机构：中国银河证券 分析师：李平祝,王晓琦 撰写日期：2018-12-03
投资建议
公司的氯吡格雷及时通过一致性评价,同时阿托伐他汀此前已通过一致性评价,我们认为氯吡格雷和阿托伐他汀有很大可能在本次带量采购中胜出,并加速放量。总体来看,公司已发展成为心血管大健康全生态平台型企业。首先,我们认为器械板块原有产品有望保持稳定增长,且以NeoVas为代表的里程碑式新品获批,将推动业绩实现跨越式增长。其次,药品板块在抗凝、降压和降脂领域的布局持续完备,且销售团队真正掌控基层医疗机构和药店终端,覆盖范围持续扩大,未来有望凭借创新推广方式和一致性评价利好加速放量。同时,降糖药平台已初步构建,未来有望成为新的利润增长点。再次,公司在医疗服务和新型医疗领域的布局亦将加速销售渠道下沉,促进各细分业务协同发展。最后,公司战略布局肿瘤免疫治疗领域并搭建行业竞争壁垒,未来有望成为业绩长期高速增长的新动能。我们暂不上调盈利预测,预计2018-2020年归母净利为13.70/17.88/23.68亿元,EPS为0.77/1.00/1.33元,对应PE为40/30/23倍。维持“推荐”评级。
风险提示
未中选,研发进度不及预期,整合不及预期,产品降价风险。
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