五大券商周二看好6板块31股

第3页:计算机行业:估值相对合理 机遇与挑战并存 荐3股

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计算机行业:估值相对合理 机遇与挑战并存 荐3股

类别：行业研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：何晨 日期：2019-02-18

1月21日-2月12日,A股计算机板块上涨2.34%,全行业排名第14:1月21日-2月12日,上证综指上涨2.92%,沪深300上涨5.12%,创业板指上涨4.94%,中小板指上涨6.06%,申万计算机板块上涨2.34%,落后大盘0.58个百分点,落后沪深300指数2.78个百分点,在申万一级行业中排名第14位。

整体法估值处于历史后26.41%分位,中位数估值处于历史后23.81%分位。截至2月12日,计算机行业整体市盈率为37.32倍,位于历史后26.41%;中位数估值41.38倍,位于历史后23.81%。相对沪深300估值为2.35倍,仍高于历史中值。与港股和美股信息技术行业估值对比来看,A股估值最高,美股次之,港股最低。

2018年软件业运行态势良好。2018年,我国软件和信息技术服务业总体保持平稳较快发展,产业规模进一步扩大,盈利能力稳步提升,行业就业形势保持稳定,产业服务化、平台化、融合发展态势更加明显。各细分行业总比保持快速增长,新兴业态拉动软件业加快发展。东部地区优势突出,中西部地区快速发展,重点城市起重要支撑作用。行业总体完成软件业务收入63061亿元,同比增长14.2%.

投资建议。从整体情况来看,2018年行业整体的收入和利润保持在10%-15%的稳定增长,预计2019年行业整体业绩仍保持较为相对稳定的增速,但业绩分化趋势仍有继续加强的可能。目前的市场情绪有所恢复,行业估值处于相对合理的位置。我们同时注意到商誉和并购过多带来的风险开始在在一月份公布的业绩预报中有所暴露,未来行业的机遇与挑战并存。投资上未来选择标的的难度将进一步加大,建议以获取合理稳定收益的心态构建投资组合,关注长期聚焦于赛道、构建了行业竞争优势的龙头企业。建议关注苏州科达、海康威视、用友网络等。维持行业“同步大市”评级。

风险提示:行业发展不达预期,行业创新不达预期