有色金属行业:工业金属机会凸显 荐8股
类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤 日期：2019-03-01
工业金属机会凸显
本周工业金属价格普涨,镍铜领涨6.26%、3.57%,锡可能受内蒙矿难影响供给2.6%(该矿18年产量国内占比约8.6%);金价涨0.43%(受美联储缩表政策及美元跌0.39%影响);碳酸锂涨1.29%而氢氧化锂跌0.9%(亚金网)。考虑到中美贸易战缓和或将带来新一轮的经济增长以及中国基建补短板、东南亚基建升温的情况,我们建议增加龙头工业金属公司配置;在联储逐步放松带来的流动性改善背景下,适时参与成长性的电池材料板块和贵金属板块。核心关注:紫金矿业(A、H)、云南铜业、驰宏锌锗、江西铜业、中国铝业(A、H)、银泰资源、山东黄金(A、H)、中金黄金等。
工业金属:价格普涨
本周工业金属SHFE价格普涨(据w ind,铜、铝、铅、锌、锡、镍涨3.57%、2.17%、1.04%、1.31%、0.88%、6.26%),我们认为这种上涨有中国基建补短板逐渐开工的因素,也有东南亚、印度非洲基建快速提升的因素,这种因素将驱动工业金属迎来新一轮景气周期。本周末新华社官微报道内蒙古矿难或将影响锡精矿供给进而推动锡价(该矿锡精矿产量占全球2.6%)。
锂电材料:涨跌互现
据亚金网,本周碳酸锂略涨(电池级涨1.29%、工业级涨1.48%)而氢氧化锂与钴盐略跌(氢氧化锂跌0.9%、长江钴跌1.6%),同时5%锂辉石涨1.46%。我们认为主要因锂盐厂春检以及下游抢装,锂碳酸盐供给逐步平衡甚至紧俏。而投资者普遍关注2019年的退补政策以及落地后可能对需求的影响。钴方面,嘉能可刚果金穆坦达铜钴矿减产以及欧亚资源暂停刚果铜矿矿山生产或导致后续钴矿供应缩减,但短期钴价仍将弱势运行。
贵金属:美联储缩表或提前结束,金价涨0.43%
据win d,本周美元指数跌0.39%至96.54,黄金涨0.43%至1330.7美元/盎司。2月15日,美国公布2018年12月零售销售额环比下滑1.2%,远低于市场预期增长0.2%,显示美国经济增长或降温;同时,2月21日美联储公布1月会议纪要显示,几乎所有官员希望在今年晚些时候结束缩表。美联储缩表预期提前结束、重要经济数据不及预期或致美联储退出加息概率增大,美元指数走低,金价上涨。
小金属:氧化镝、钼精矿涨价
据百川资讯,本周氧化镨钕下跌1.29%;氧化镝上涨1.63%;黑钨精矿持稳;钼精矿上涨2.41%。中重稀土在中国环保逐渐趋严情况下大面积停产,缅甸与泰国矿成为核心供给来源。2018年Q4以来进口矿也遭遇波折。考虑到镝铽市场总量较小,进口矿的波动可能影响供需平衡和中重稀土价格;镨钕市场主要受磁材厂开工率影响而价格走弱。
风险提示:中国政策执行力度不及预期;金属价格大幅波动致公司业绩下滑;全球经济复苏缓慢;中美贸易 摩擦再升温。
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