数据港：深绑定云计算行业龙头，受益数据增长红利再飞跃

11月27日开源证券对数据港给出以下预测:

2020-2022年净利率增速分别为36.4%、72.0%、56.3%

EPS 为0.64、1.10、1.72 元

当前股价对应PE 为109.3/63.6/40.7 倍

收盘价为67.29元

逻辑一：数据中心行业龙头企业

营业模式以高毛利批发型数据中心为主，零售型数据中心为辅。公司在 2018-2019 年集中新建的项目竣工交付，将逐步为公司贡献增量收入。运营层面，随着国内在线数据流量的快速增长，公司料将持续受益于头部云计算公司的需求；存量资源上架率持续提升，料将带动公司盈利能力的上行。

逻辑二：深度绑定互联网巨头，横纵双向拓展客群

2018 年5 月与阿里巴巴签署了关于十年服务期的5 个数据中心项目合作备忘录，并于2019 年12 月同阿里巴巴确定HB41、HB33、GH13、JN13 等数据中心10 年服务期的合作；2019 年3 月同阿里巴巴约定6 年合作期内承销不低于4.35 亿元人民币的阿里云产品服务。阿里云于2019 年跃居全球第三大云计算公司，2020 年4 月，阿里巴巴宣布到2023 年云计算业务将投入超2000 亿元人民币，公司同阿里云深度绑定。

逻辑三：国资背景加持，市场空间扩大

公司2020 上半年新增具备运营条件的自建数据中心6 个，新增IT 负载合计约80.8 兆瓦(MW)，运营规模及机柜数量不断扩大；公司2013-2019 年间流动比率一直维持在0.7 以上，整体资金流动性较好。公司在上海市静安区国资背景加持下，市场发展较快，融资能力加强，市占率有望进一步提升。