沸腾了，A股大涨！央行重磅发声

市场全天震荡走高，沪指突破去年10月8日高点，创近4年新高。

盘面上，AI硬件股持续爆发，工业富联等多股续创历史新高。券商股一度冲高，国盛金控2连板。有色金属概念股震荡走强，紫金矿业、洛阳钼业双双创历史新高。

截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨1.76%，创业板指涨3.62%。市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。沪深两市全天成交额2.15万亿，较上个交易日放量2694亿，时隔114个交易日重回2万亿上方。

牛市旗手爆发！沪指再创阶段新高

今日，A股市场延续震荡走高态势，创业板指涨超3.6%，沪指突破去年10月8日高点创下近44个月来新高，市场量能也时隔近6个月再度突破2万亿。

热点方向看，大金融于盘中走强，作为“牛市旗手”的券商板块再度领涨。

消息面上，据证券时报报道，近期业态出现了三大驱动：一是由于T0客户数量增加、规模加大，部分券商的算力已经明显不够用；二是有大型券商表示，近期客户保证金规模稳步增长；三是存量客户加杠杆明显，这一点也可以从融资余额的增长中体现出来。

国海证券认为，政策引导中长期资金持续入市，结构调整面临拐点，低利率及资产荒下，险资、理财、公募的权益类占比均有望触底回升。增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。

算力硬件方向延续强势，新易盛、中际旭创等个股再创历史新高。

机构表示，通信海外算力产业链进展持续提速，在算力基础设施持续投入的背景下，预计光模块市场有望维持高景气度。此外，Meta、Google、AWS等海外CSP巨头在自研AI集群中加速液冷部署，大厂全面拥抱液冷方案，后续有望从服务器延展至交换机、ASIC等网络设备侧。同时随着国产算力芯片突破，液冷后续有望在国内加速渗透，市场空间进一步打开。

此外，军工、创新药方向同样于盘中活跃。不过需要注意的是个股分化依旧明显，普涨格局尚不明显，多数赚钱效应还是集中在热门板块的容量核心标的之中。

整体而言，当前市场上行趋势未改，投资者在紧盯冲关机会的同时，更需密切关注券商表现、成交量变化等关键信号，警惕关税扰动等潜在压力，在把握热点轮动的节奏中合理布局，才能在震荡上行的行情中稳步前行。

财政部、央行发声！详解贴息政策

近期，中央层面首次实施个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，受到市场关注。对此，国务院新闻办公室今日举行新闻发布会，请财政部副部长廖岷和商务部、中国人民银行、金融监管总局有关负责人介绍有关情况。

财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，本次推出的个人消费贷款贴息和服务业经营主体贷款贴息就是财政、金融配合的具体措施之一，目的是通过进一步降低居民和经营主体信贷成本，在保障和改善民生同时，提振消费、畅通经济循环。

两项贷款贴息政策的年贴息比例均为1个百分点，中央财政将承担贴息资金的90%，以“真金白银”减轻服务业经营主体融资压力、激发居民消费潜力。

个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款实施贴息政策是中央层面首次实施，部分媒体称之为消费贷款领域的又一次“国补”，充分体现了中国政府对扩大消费的重视程度。

简单测算，如果按照1%的贴息比例，意味着1元贴息资金有可能带动100元的贷款资金用于居民消费或者消费领域的服务业供给。

中国人民银行信贷市场司负责人车士义表示，此次出台的两项贴息政策，与人民银行前期出台的消费领域金融支持政策着力点一致，有利于产生1+1>2的政策效应。

一方面，贴息政策通过对贷款利息支出的补贴，直接降低居民消费和企业经营的融资成本，减轻财务负担。另一方面，通过中央银行对商业银行提供低息再贷款，促进银行加大消费领域信贷投放。

此外，消费贷款利率由银行综合考虑，资金成本、管理成本、风险溢价等因素，按照市场化原则自主确定，贴息部分由财政资金直接补贴给老百姓的支持，提振和扩大消费的同时，也兼顾了金融支持实体经济的可持续性。

A股处于史上第一次“系统性慢牛”

最后，看下A股未来行情走势。

浙商证券研报认为，2005年以来A股一共经历了3轮“系统性牛市”和1轮“结构性牛市”，目前A股正处于历史上第一次“系统性‘慢’牛”中。

宏观层面，风险偏好提升和无风险利率下行推动A股走出“系统性牛市”；中国崛起和中国优势，形成“慢”牛格局。与此同时，技术和量化维度看，人民币兑美元汇率步入稳定升值节奏、上证走势超预期令市场中枢抬升催生“系统性”牛市，指数“上滚峰”筹码结构、板块节奏分化昭示着“慢”牛格局形成。

浙商证券预计，上证指数中长期目标大概率已经不再局限于挑战3674高点附近，有望稳扎稳打、挑战更高。建议关注“大金融+泛科技”：

①牛市思维下，采用“1+X”配置思路，关注金融+科技，提高胜率；关注低位的房地产和工程机械，提高赔率。②“慢”牛格局、中国崛起背景下，关注具有对外优势、景气度提升的创新药和新能源；以及对内防御、具有“压舱石”作用的银行。

此外，从中长期视角看，长城基金基金经理曲少杰建议，在符合自身风险偏好的情况下，同时关注A股、港股市场或能更全面地把握科技股机遇。

一方面，A股的供应链企业已深度融入全球产业链，无论是传统的T链、果链，还是新兴的AI芯片产业链，均在全球分工中占据重要地位；另一方面，港股的科技互联网属性尤为突出，聚集了大量中国互联网巨头，这些企业直面消费者，在应用创新层面优势显著。