黑色星期一！突发大跌，发生了什么？

市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3%。

盘面上，白酒概念反复活跃，皇台酒业3连板，金徽酒3天2板，水井坊触及涨停。电网设备概念逆势走强，汉缆股份、白云电器、三变科技、保变电气等多股涨停。下跌方面，有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%。全市场超4600只个股下跌，其中123只个股跌停。沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日缩量2508亿。

白酒板块活跃！行业迎十年大底？

今日A股市场震荡下挫，三大指数均跌超1%。

从热点方向看，白酒股再度走强，皇台酒业、金徽酒涨停。

消息面上，近期茅台酒批价震荡回升，加之史上最长春节假期临近，对白酒股形成了一定的支撑。中信建投预计，2026年白酒行业见底，头部市占率将提升，看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会。

电网设备概念股涨幅居前，三变科技、保变电气等近10股涨停。

消息面上，据央视最新报道，全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源。在我国广东、江苏等制造业重镇，大量的变压器工厂处于满负荷生产状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。在美国市场，变压器交付周期已经从50周延长至127周。

中国电力企业联合会电力装备分会近期也表示，我国已经成为世界第一大变压器生产国，建成了全球最完备的变压器生产体系，具有全产业链自主可控的“硬实力”，产能约占全球60%。

东莞证券认为，全球电网年均投资规模仍有较大提升空间，为国内电网设备企业带来新的出海机遇。建议关注技术和规模领先，有望长期受益于全球能源结构转型的电网设备头部企业。

此外，受腾讯元宝上线春节红包活动、千问投入30亿启动“春节请客计划”等事件性催化，AI应用方向盘中活跃。另一方面，半导体板块集体重挫，华虹公司跌超10%，贵金属概念股更是上演跌停潮。

整体而言，市场短期仍以震荡调整为主，静待市场风险充分释放后，再寻低吸机会或更为稳妥。

四大原因引发股市杀跌

事实上，受海外多重因素影响，今日亚太股市集体跳水。

截至2月2日收盘，日经225指数跌逾1%；韩国KOSPI指数跌幅扩大至5%，盘中，韩国证券交易所一度暂停股票交易；澳大利亚标普200指数跌逾1%。此外，印尼股市也大幅下跌，印尼综合指数一度跌5%，触及熔断。

综合市场观点，今日市场剧烈波动，与外围市场传来的多重不确定性密切相关。

首先，据券商中国消息，下一任美联储主席人选的消息落地，或是这一轮暴跌的“导火索”。美国总统特朗普30日通过社交媒体宣布，提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。市场担忧凯文·沃什比其他候选人更“鹰派”，他对前瞻指引、尤其是对美联储资产负债表规模的看法或推动美元升值，进而压制了外汇市场情绪，并波及整个大宗商品板块。

其次，在美联储传来“鹰声”后，美元指数大幅走强，近4个交易日涨1.44%，对以美元计价的大宗商品形成压制，构成对资源股的“二次打击”。

第三，据证券时报网援引消息，美国杠杆贷款指数(Leveraged Loan Index)正在下跌，回到了2025年4月以来的最低点，这是流动性出现问题的先兆。天风证券近日也发表研报强调，美元流动性冲击或将至。截至1月底，其跟踪的美元流动性指数跌至-60%，处于极端收紧区间。历史数据显示，这种极端收紧会波及全球几乎所有资产。

此外，A股春节将近，市场资金面可能出现季节性收紧，叠加前期获利盘出逃的持续压力，结构性博弈再现。假期效应下，投资者本就对“持股还是持币”存在疑虑，在海外多重因素影响下，资金“落袋为安”情绪进一步加重，或也是今日杀跌因素之一。

不过需要指出的是，机构认为，指数如期冲高回落迎来阶段洗盘，也仍属于风格轮动后的正常阶段性整理，而非趋势性下跌。结合历史行情复盘，权重补涨后的洗盘多为短期震荡整理，洗盘结束后市场均重新开启震荡上行走势。

机构：A股可能迎来核心做多期

2月伊始，A股三大指数系数下跌，距离2026年春节仅剩9个交易日，接下来A股市场将怎么走？

据统计，2000年至2025年间，以春节前最后一个交易日为基准日，以春节前10个交易日的涨跌幅来看，上证指数期间平均涨幅为1.9%，上涨概率接近77%。

从机构主要观点来看，中国银河、东吴证券等机构对春节前市场格局形成一致性研判：业绩主线与高景气赛道有望成为资金聚焦的核心。

中泰证券提出“分段式布局、动态调整”的投资策略。该机构表示，1月底至春节前，市场整体或维持震荡中枢偏强的运行格局，分化行情有望延续。在此阶段，科技板块的热点或由主线向细分领域扩散，重点关注具备资金聚集效应的高弹性方向。

中国银河证券策略首席分析师杨超认为，春节前流动性仍相对充裕，市场可能迎来核心做多期。预计2月上旬至春节前，市场资金仍将在科技和有色等板块加速轮动，业绩亮眼的标的将成为焦点。

中信证券首席A股策略分析师裘翔表示，站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿2026年一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，背后是政策层面从扩大规模逐步向提质增效转变。

配置的底层思路还是应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立，但对投机属性愈发明显的贵金属板块要保持警惕。消费和地产链的修复应发生在春季，这与制造、科技并不对立。