锐明技术：2020年底前全面普及，又一个类似ETC的机会？挖出一个细分龙头独占60%市场份额

公司目前的定位是以人工智能为核心的商用车信息化解决方案提供商，2015-2019年收入CARG达40.2%，归母净利润CARG为36.9%，现已覆盖超过100个国家或地区。

（1）为什么这个时点要看锐明技术？多个细分渠道开始发力了。

①公交车：国内公交车智能视频监控市场空间每年约11.3亿元，公司市占率在3成左右，该细分业务每年销售规模可达3.4亿元。

②“两客一危”：安装了“安全智能防控系统”的“两客一危”车辆事故率下降40%，各级省要求2020年底前智能视频监控设备实现全面普及。公司2019年“两客一危”市场占有率高达65.8%，2020年“两客一危”市场空间约5.5亿元，同时产品向重型卡车渗透，打开142-213亿元的新市场。

（“两客一危”是从事旅游的包车、三类以上班线客车和运输危险化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品的道路专用车辆）

③出租车：换装新能源与网约车合规化，助力出租车业务回暖，公司在巡游出租车市场占据优势，其网约车产品已入围96座城市。巡游出租车前装市场规模5.5亿元/年，后装市场规模达20.5亿元，网约出租车市场规模有望达13.7亿元

④渣土、环卫业务：公司渣土车信息化产品竞争力强劲，增势迅猛。中性预测下，渣土车赛道市场空间约为32亿，2022年前公司有望每年拿下至少2.8亿元市场份额，同时环卫智能化市场空间超过15.8亿元。

⑤海外市场：2015年至2019年，公司海外收入CAGR高达59.3%，海外自主品牌影响力逐步提升，公司19H1的海外自主品牌收入占海外收入比例提升至43.09%。北美的校车和公交业务在市场内生需求的驱动下，前景广阔，百亿市场值得期待。

（2）募投项目助力公司突破产能瓶颈。

最近三年公司产能利用率均超92%，产能瓶颈亟待突破。公司IPO募得资金中有4.3亿将用于商用车综合监控信息化产品产业化项目，该项目建设期为2年，预计在2022年项目完成投产后，公司将新增产能41万套，有助于公司扩大经营，抢占市场份额。