广发现丨当我们买指数时，我们在买什么？

导读

分享经济发展之果，增加财产性收入之源，股票市场承载了众多投资者的希望。

但盈亏同源，收益与风险并存，股市的波动也是每个投资者都可能面临的挑战。

股市震荡自有规律。广发基金与上海证券基金评价团队联合开设《广发现》专栏，以广阔的历史数据为基，力图洞察市场周期，发现长期机会，给投资者以火炬般的指引。

我们相信，识航道，坐坚船，掌好舵，远航必达目标；尊重市场，理性投资，恪守纪律，收获就在前方。

让我们一起，见多识广，发现机遇，知行合一，成为聪明的投资者。

“指数基金是一种明智、有效地获得市场回报率的方法，这种投资方式既不费力又成本极低。”——约翰•博格

近年来，陆续有投资者将指数基金当作组合的配置工具，觉得简单省事易上手。截至2023年末，我国指数基金的总规模快速增长至2.73万亿。

但在投资的世界里，从来没有真正的“简单”，指数基金投资同样包含许多知识和门道，并不能真的“闭眼入”，投前做功课是重中之重。

那么，我们应该如何看待被动投资？市场上哪些指数最受青睐？面对种类繁多的指数基金，我们又该从何下手，需要关注哪些指标？

接下来，我们将推出“被动投资”系列，通过基础的知识篇、进阶的解惑篇、实用的策略篇，与大家一起探索被动投资世界中的理财奥妙。

被动投资，赚的是什么钱？

在上一期中，我们介绍过投资中能赚的三笔钱，包括被动收益的钱、主动管理的钱和风险溢价的钱。其中，被动收益的钱就是我们常说的“收益”，指的是整个市场的系统性机会与收益。（感兴趣的朋友请戳：《广发现丨做投资，一定要明白的三笔钱》）

被动投资，顾名思义，主要赚的就是收益，其核心理念是相信市场是有效的，并且极难被击败。因此，投资者选择被动地跟随市场的走势，避免主观预测和频繁交易，追求与市场“同涨同跌”，从而获得市场平均收益。

最知名的被动投资方法是“指数化投资”，即参照基准指数的权重，买入其包含的所有股票，并持续追踪和复制该基准指数的调入和调出操作。

一方面，指数的编制方法中蕴含了一些优选标准和分散化的投资理念，与投资哲学高度契合；另一方面，时代的发展和产业经济结构的变迁，也阶段性地赋予了一些指数独特的投资价值。由此，促成了指数与投资的紧密结合。

世界上第一只面向个人投资者的指数基金——标普500基金，是由约翰·博格（John Bogle）发明的，他被誉为“指数基金教父”，也是先锋基金的创始人。

约翰·博格曾表示，以极低的成本购买并持有广泛分散化的投资组合，是一种明智的长期投资策略：“指数基金是一种明智、有效地获得市场回报率的方法，这种投资方式既不费力又成本极低。指数基金消除了个股的风险、市场分层和经理的选择，只留下股市的（系统）风险。”

关于指数投资，你需要了解的基础知识

01 常见的指数供应商

前面提到，指数的编制方法中蕴含了一些选股标准，根据标准挑选出一系列股票，并反映这一批股票的平均价格走势。目前，国内最主要的指数供应商是中证指数和国证指数。

中证指数有限公司，是由沪深证券交易所共同出资成立的金融市场指数提供商。投资者最为熟悉的上证系列指数（如上证综指），以及涵盖沪深两市的规模指数（如沪深300、中证500、中证800、中证1000）等均由其编制发布。

国证指数的全称为深圳证券信息有限公司，是深圳证券交易所全资控股的指数机构，其发布的指数包括：深证系列核心指数，如深证成指、创业板指等；国证系列核心指数，如聚焦中小企业的规模指数国证1000、国证2000等；以及行业主题系列指数，如国证芯片（CNI）、生物医药、新能源电池等。

此外，关注度较高的股票市场指数还有国际化指数机构MSCI发布的MSCI中国A50互联互通指数，新华富时发布的富时中国A50指数，聚焦港股市场的恒生系列指数，以及反映海外市场的纳斯达克指数、标普500指数、罗素指数等。

02 指数的分类及数量

根据官网披露的信息，中证指数共计发布了2488条指数，国证指数发布的指数也达到了1264条。对于投资者而言，在数以千计的指数中选出适合自己的指数，显然并非易事。

通常来说，指数主要分为股票指数、固定收益指数、基金指数、商品指数和多资产指数。其中，股票指数可以进一步细分为综合指数、规模指数、行业指数等，固定收益指数则可以细分为综合债指数、信用债指数等。

图：中证指数的分类及数量

来源：中证指数官网，截至 2024/2/29

03 最受市场青睐的指数

虽然A股市场上的股票指数有数千条，但被动指数型基金所跟踪的指数只有424条，其中半数以上的规模都集中于十条指数，排名前三的是沪深300、科创50和上证50指数。

这些指数或是因为代表性突出，体现出了独特的工具价值；或是历史表现较为优异，从而吸引了广大的投资者。

图：被动指数型基金跟踪指数的规模占比前十

来源：Wind，上海证券基金评价研究中心，截至 2023/12/31，剔除ETF联接，不含QDII基金

常见的主板、创业板、科创板、北交所，都有啥定位？A股常见的指数都有怎样的特点和业绩表现？下一期，我们将为大家带来更全面的“指数必备功课”，敬请期待！

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