日央行放松货币政策能奏效吗

北京8月15日消息：周一日本股市大幅下挫至17年来最低位，周二上午日本股市继续下跌，中午日央行宣布将放松货币政策，以刺激疲软不堪的经济。在此消息刺激下，下午日本股市股指止跌回升大幅上扬。但有关专家认为，日本经济已衰退10年以上，单一的放松货币政策只能是杯水车薪。而一旦其放松货币政策效果不明显，则有可能采取货币大幅贬值政策。

　　据中证网报道，昨日，日本中央银行宣布准备将经常性项目储备增加1万亿日元（约83.3亿美元）至6万亿日元，并且将政府的长期证券的购买量从每月的4000亿日元增加到6000亿日元。日本央行行长速水优表示，此次出台的放松货币政策的措施有助于降低利率，阻止价格下跌，这些措施将提振低迷的消费者信心。他还表示，日本银行将竭尽全力，继续发挥其中央银行的作用，支持日本经济发展，使日本经济能恢复到稳定持续发展的轨道上来。如果有必要，日央行将提高商业银行的储备目标，这则暗示央行已准备争取进一步的行动。他还呼吁政府应加紧进行结构改革以推动经济的复苏。

　　针对日央行此次的放松货币政策，有关专家认为，日央行的这一举动对日本股市而言是意外的惊喜，并降低了市场短期的风险。但长期来说，重振日本经济并非朝夕之事。

　　国际货币基金组织（IMF）在近日发表的对日本经济的年度评估报告中预计，由于外部经济环境恶化和内需不足，今年日本经济将下降0.2％。此前，国际货币基金组织曾预计今年日本经济将增长0.6％。报告说，由于美国和全球电子产业下滑、日本的银行和公司改革进展缓慢以及人们对日本财政的长期形势持有疑虑，日本经济从去年的温和复苏变成了目前的疲软。日本可能又进入了一个经济活动放慢、破产增加、银行系统情况恶化的恶性循环之中。IMF理事会对日本货币政策的看法有分歧，尽管大多数理事建议日本央行应宽松货币政策，还是有部分理事对此举的效应感到怀疑，因为日本银行界的流动资金已经很高。就连日本央行行长速水优也指出，仅凭货币政策无法遏制通缩，也无法解决日本的经济问题。

　　为此，小泉主张加大财政改革的力度，通过调整预算支出结构、削减公共事业支出和修改道路特定财源制度等，将2002年度的国债发行额控制在30万亿日元以下，并希望最终实现非国债项目的财政收支平衡。但在金融政策方面，小泉的处境也很被动。估计仍将采取弱势日元政策，首先是国际市场本身对日元缺乏信心，而且强势日元政策虽能使日本进口成本下降，金融机构得以改善资本充足率，但日元走强必将严重打击出口，只会加重日益严重的通缩。

　　因此有专家提醒，小泉内阁推出的力度强大、内容广泛的经济改革计划实施前景不容乐观。而一旦小泉政府改革的处境陷入被动之后，很有可能拿日元“开刀”，采取极端的大幅贬值政策，以在短期内通过扩大出口来刺激经济复苏，为自身的宏大改革计划争取时间和空间。