美元强势短期难现

北京7月27日消息：本周外汇市场美元出现兑欧元和日元的双双反弹，虽然幅度微弱，但与美国股市价格下跌具有反差对照，并引起国际金融市场的关注与警觉。本周美元兑欧元汇率在0.9875－1.0080：1区间盘整，波动幅度较大，欧元回调明显：美元兑日元汇率则在1：116－117水平跳跃，日元贬值微弱。

　　据新华网报道，本周比较突出的焦点依然在于美元汇率和美国经济，尤其是美国汇率与股价不同的变化调整，伴随企业违规涉及银行联手的曝光，使得美国经济问题愈加复杂而不乐观，甚至布什讲话也具有转变迹象和相对不稳定心理，进而使得美国经济问题愈加复杂，经济政策驾驭艰难，经济前景难以琢磨。

　　经济数据不利增多其中包括美股道指与纳指双双达到1998年10月和1997年4月新低的数据，同时伴随美国大银行涉及企业欺诈行为，美大银行坏账大幅上升，股价大幅下跌；尤为严重的是美国失业率居高不下，6月份上升为5.9％；美国公司盈利水平在去年下降21.6％和21.5％的基础上，今年第一季度继续下降12％；消费者信心指数从6月份的2.4点下降至7月份的86.5点；6月份耐用品订单全面下降，下降幅度为3.8％等等，从而将使美元资产的依托逐渐弱化，股市暴跌暴涨中不稳定性加大，财产缩水明显。

　　经济信心恐慌加大经济依托面的变化是信心恐慌的根本原因，主要诱因在于一系列企业违规尚未平息，银行金融机构联手欺诈进一步加大金融恐慌心理，大银行信誉的伤害将使金融资产的依托面临更大的风险。作为金融重要载体的银行业，其对经济金融的保障性不仅在美国经济繁荣中具有重要作用，而在美国经济不景气中也是重要支持。然而，企业与银行双向的违规丑闻将使美国经济信心进一步下挫，而且十分值得关注的还在于，美国中期选举的临近，将使美国现任政府与官员的信任度受到质疑，政治与社会的动荡将会由于财富效益的损失而加大，综合复杂的被动局面加大恐慌性心理上升，不利于经济调整。

　　经济政策难以匹配突出的是9月底将结束的财政年度，美国将再现财政赤字的压力，1650亿的财政赤字将使美国宏观经济环境有利氛围减弱，而货币政策与财政政策的较优匹配将陷入困境，强势美元政策口号下的实施策略已经有所不同，财政政策空间将愈加不利于货币政策灵活驾驭与协调，况且利率进一步下降的压力逐渐加大，而可操作的空间也基本耗尽，经济金融内耗的加大已经使美国经济政策很难协调，不匹配与不均衡、不谐调将会使其经济面进一步深化，并最终进入实质的萧条与衰退。

　　美元危机再所难免虽然美元超值已经是国内外的共识，强势美元维持已经对经济基本面有所伤害，但伴随自身与国际环境的压力，美国政策取向较为浑浊与矛盾，美国战略、政策的失误、策略技巧依托的弱化以及内外压力的加大，尤其是美国制度、机制以及政治氛围质疑的上升，美国主导经济和美元主导金融的状况将开始转变。而外围国际环境应对意识的提高也将进一步刺激和加快美元贬值，投资不确定与投机失效的金融环境将最终导致美元危机的出现。

　　综上所述，预计当前伴随美元贬值趋势的逐渐加大，美国经济状况相对不利表现的影响，将使美元资产的投资取向更具不确定性。尤其是美股大幅度的下跌趋势不仅会使投资与消费信心同时受到伤害与冲击，而对美元资产的前景不利增多。

　　不过美元资产的经济实力和规模影响依然在世界上占有重要且较大的比重，短期美元资产缩水并不会完全削弱和冲击美元主导的国际金融格局与结构，因此美国经济与美元未来走势愈加难以把握与预测。预计近期美元人气依然脆弱，美元贬值将会持续显现，尤其是第三季度作为美国财年的决策需求，弱势美元有利于缓解贸易逆差的尖锐性，有利于企业恢复与调整，美国政府将会坚持强势美元的政策导向，但是继续维持弱势美元水平。市场惯性和投机将会加大对货币汇率的炒作，汇率波动将会加大，幅度与速度将扩大与加快，汇率水平将在1美元兑110－120日元之间和0.97－1.04美元兑1欧元上下。

　　第四季度及年底前后，美元强势将会有所显现，经济依托、国际竞争、信心维持与政治需求都将继续推高美元，但与历年水平相比将有所下降，毕竟美国经济现在与过去已经有所变化与转变，汇率的经济支撑已经有所弱化，汇率水平将在1美元兑120－140日元之间和0.90－1.01美元兑1欧元上下。