寻找适合自己的委托理财产品

面对投资者巨大的委托理财需求,市场上出现了众多的受托人主体和形态各异的委托理财产品。就受托人而言,除了证券公司、基金管理公司和信托投资公司等具有专业理财资格的机构之外,还包括保险公司、投资管理公司、投资顾问公司、投资咨询公司、企业财务公司、理财工作室,甚至包括一些金融研究机构和个人。就委托理财的产品来看,目前市场上主要有封闭式基金和开放式基金、集合资金信托计划、客户资产管理、投资连结险以及私募基金。今后,券商还将推出新的集合理财产品。为了更清晰地认识这些委托理财产品之间的差别,这里对不同产品作一比较。

　　一、在面向的投资群体上,基金主要面向广大中小投资者(当然也不乏保险公司和社保基金这样的机构),一般封闭式基金的最低认购额为1000元,开放式基金的最低认购额为5000元,追加购买金额每笔不低于1000元；而集合资金信托和集合理财计划的购买者一般是中端客户,每笔最低认购额为5万元；投资连结险的客户当然是投保人,券商传统的资产管理业务是高端客户,主要是上市公司,资金额多在1000万以上。私募基金的客户来源比较复杂,但一般委托资金额都在50万以上。
　　
　　二、在产品期限和流动性上,基金特别是开放式基金是不定期的,在募集满3个月后可以随时赎回。集合资金信托计划为1年,流动性较差。而一些券商集合理财计划产品初步设计是三年,尽管规定期间可以赎回,但由于赎回的时间、次数有严格限制,流动性居中。其他委托理财一般期限较短,为1年,而一些私募基金的约定期限甚至只有6个月,根本谈不上流动性。
　　
　　三、从相关费用上看,基金的费用最为标准,与投资者有关的费用主要包括以下四部分:认购费(申购费)1.5%；赎回费0.5%左右且递减,越晚赎回费用越低；管理费1.5%；托管费0.25%。为了增加产品的吸引力,集合资金信托、集合理财计划一般在认购费、赎回费、管理费上都优于基金。投资连结险管理费为1.2%,托管费0.25%。
　　
　　四、从收益率的角度分析,收益率的高低主要取决于产品设计、投资对象、市场状况以及管理者的水平。一般债券型的委托理财产品收益稳定,但收益率低,股票型产品收益率较高,但业绩不稳定。基金由于不给投资者保底和保收益的承诺,其收益率与市场相当。而集合信托计划的预期收益率为3%-7%,集合理财计划设计的收益率约为3.5%-7%,投资连结险的收益率为2%--5%,私募基金和券商的资产管理给出的收益率一般都在6%以上。
　　
　　五、从违约风险来看,基金的违约风险最小,对于开放式基金,目前大多由托管银行实施担保,其信用度与银行存款基本相当,违约风险接近于零。封闭式基金的违约风险则与投资者实施交易的营业部有关,由于交易所每天都要对各券商席位的保证金进行核对,所以,基本上也不存在违约风险。集合性资金信托的违约风险相对较小,除了信托本身设置担保外,投资者还拥有优先受益权。集合理财计划的违约风险与集合资金信托相当。证券公司可以自有资金参与集合理财计划,并对其所投入的资金数额和承担的责任等做出约定。这实质上构成了投资者资金安全的一道屏障。而券商传统的资产管理和私募基金违约风险都很大,一旦达不到保底条款设定的收益率,就存在违约的风险。
　　
　　通过以上比较发现,这些委托理财产品均有不同的市场定位和投资理念,层次感强,产品之间亦不乏竞争性,较好地满足了广大投资者的投资需求。从市场的反应来看,这些产品也都有过"辉煌期"。2000年前,券商和私募基金占据了委托理财的绝大多数市场份额,2000年下半年以来,随着行情的不断下跌,券商和私募基金的委托理财产品遭到了严重的考验,由此引发了大量的委托理财纠纷,在血本无归的现实面前,投资者逐渐回归理性,不再盲目追求保底保收益,开始寻求新的产品替代。这时基金以其专业的操作、规范的管理和良好的投资回报赢得了人们的信赖。同期,集合资金信托也以其灵活的设计吸引了不少投资者。一些保险公司(如平安保险)也尝试推出投资连结险。目前在众多的委托理财产品中,基金得到投资者的认可度最高,发展得也最为成熟。集合资金信托和投资连结险赢得了一定的市场,券商和私募基金的委托理财主要是上市公司和机构的资金,但最近暴露出不少问题。从总体趋势来看,由于我国证券市场没有做空机制,委托理财跟市场的行情呈正相关,行情好的时候,委托理财大量出现,行情差的时候,委托理财纠纷大量出现。