海通证券惊爆20亿巨亏 高管出国护照被勒令上缴

证券之星据瞭望东方周刊11月29日报道，尽管一切还在隐秘的状态中进行，但海通证券遭调查的消息还是在证券业高层中扩散。

　　据中国证监会上海证监局一位官员透露，海通证券所有高管的出国护照业已被勒令上缴，而这一信息，已经海通证券某高管证实。

　　有关这家中国最大券商的更令人诧异的消息进一步传出--公司年内将发生20亿元以上的巨额亏损。这还不是事实的全部，关于海通证券在近期有可能被中国平安保险(集团)股份有限公司托管的传言亦不胫而走，如若该消息属实，那海通证券将成为年内被托管的第8家券商。

　　种种迹象显示，尽管头上有着众多光环，但海通证券这家航母级的券商还是在以一种超乎市场想像的加速度被打入另册。

　　2004年末的中国证券业正陷入极度深寒之中。

　　护照被扣源于"老鼠仓"

　　海通证券高管出国护照被勒令上缴，此事绝非寻常。尽管遭调查和托管的券商已是不绝于耳，但护照被扣，显然问题不完全出在经营上。

　　记者经多方打听，才得知海通高管被查是与公司自营业务的"老鼠仓"有关。"老鼠仓"是指券商内幕人员在买卖股票的过程中，利用内幕消息买卖相同品种股票从中渔利的行为。

　　"老鼠仓"作为证券行业的潜规则之一，既广泛存在，又危害极大。前期市场中就曾发生过某券商投资总监离职，该券商重仓股出现大幅下挫的事件。

　　而海通证券2004年可能发生的巨亏，亦从侧面佐证了海通证券高管因"老鼠仓"行为遭受调查的传言。

　　"9月份的时候公司开过董事会，会上已经和主要股东沟通过了，明确今年会报比较大的亏损，全年亏损会超过20亿。"海通证券上海管理总部一位高管私下透露，"会上还讨论了是不是要缩股减少注册资金的问题。"亏损的传闻似乎来得极为突然，因为就在不久之前，在中国证券业协会倡导的"好人举手+金融产品创新"业务申报中，海通证券还榜上有名，公司自认为资本充足率等系列指标能够达到"好人"的标准。"当时许多知名券商因为经营状况不达标，都没敢报。"海通证券金融工程部一位员工表示。

　　而今年中期，注册资金高达87亿元的海通证券曾以45.89亿元的自营规模在众券商中独占鳌头，超出排名第二的申银万国22.90亿元，不过当时海通证券在净利润指标排名中的表现不很突出，以5637万元位居券商第5席。

　　但毕竟当时海通证券的自营业务还是盈利的，何以5个月不到的时间，这家巨无霸券商就变脸了呢？

　　除了下半年市场行情弱于上半年，导致公司自营业务有像山推股份、上海机电这样确定的亏损以外，业内人士认为更重要的原因是《金融企业会计制度》在年内的实行。

　　据天职孜信（上海）会计师事务所所长胡建军介绍，《金融企业会计制度》要求券商在年底以前对自营的股票按照一定的比例进行计提减值准备金。这自然会对券商业绩产生较大的影响，事实上，已上市券商此前已经开始对自营证券的跌价进行全额计提。2003年的情况显示，计提对于盈利的影响程度较大。

　　上市公司中信证券在2003年自营证券计提的跌价准备达到1亿元，而当年公司净利润为3.655亿元；自营证券的计提对于公司盈利的影响度达到22.1％。

　　此外，按《金融企业会计制度》规定计提的坏账准备、自营证券跌价准备、长期投资减值准备应当采用追溯调整法进行处理，这也就意味着对于海通证券来说，它年初报表所显示的资产数据事实上还得打折扣，也正因为前期资产水分过多，才导致了其巨亏的产生。

　　或成为第8家被托管券商

　　风险并不仅仅来自于海通证券的自营业务，也有业内人士认为，庞大的委托理财业务或许才是海通证券亏损的真实原因。因为这部分损失以及券商承诺给客户的保底收益很可能也将被计入海通证券的亏损之中。就在9月份，海通证券也和西南证券等14家券商一起，出现在一份"委托理财黑名单"中。

　　"与以往积极拉资金的举动不同，海通证券现在是有钱都不拿了。"海通证券的一位客户称，"也许是因为证监会正在全面清查券商的委托理财业务，也许是海通知道这块的窟窿反正一时也填不上了。"近期让海通证券觉得窝心的还有发债计划的流产。上半年，海通证券与中信证券、长城证券一道好不容易争取到了第一批发行债券的名额，而且海通的发债额度还以30亿元高居榜首。但没想到公司的债券居然无人问津。广电日生投资经理林蔚先认为，这一方面说明由于市场环境不好，投资人对券商未来的经营没什么信心；另一方面，也可能是因为海通证券认为5%的债券利率过高，拿到钱只会增加自己的偿债压力。

　　事实上，今年以来海通证券就一直麻烦不断。

　　首先是有传言声称海通一直存在挪用客户保证金的问题，数额在20亿元左右，年终做报表时就在银行拆借市场拆借弥补窟窿，证监会在去年即要求其限期归还，但估计效果不佳。

　　其后，随着闽发证券因为国债回购问题的东窗事发，海通证券和另一家上海当地券商的资金状况再次受到市场质疑，有传言称由于海通证券董事长王开国与上海市高层关系非同一般，由上海市政府出面，将国资系统所持有的全部债券托管到这两家券商名下应急，这才使这对难兄难弟躲过一劫。

　　不过该来的总是要来，海通证券高管遭调查或许只是一个开端。

　　目前，已经有消息说这家国内最大的券商将被中国平安托管，成为年内第8家遭此命运的券商，尽管此时海通证券的问题未完全厘清。事实上，这样的处理并非无先例可循--10月27日被托管的辽宁证券，此前从未传出过有任何违规操作的丑闻，而今年另6家被托管的券商，在宣布被托管之前，各种违规行为都早已暴露无遗。

　　或许是瘦死的骆驼比马大，业内人士认为这家中国最大的券商还不至于落得和前几家被托管的公司一样的窘境，"资不抵债倒还不至于，但对海通的65家股东和手上的重仓股总会有些影响"。