不具备大牛市条件 明年市场五种投资机会

证券之星12月14日消息：据证券日报报道，中央经济工作会议才落幕，ＩＰＯ试行询价制度又出台

　　市场将现价值转向新格局

　　中央经济工作会议刚刚闭幕，ＩＰＯ试行询价制度随即正式推出。展望２００５年，中央经济工作会议提出的发展思路和新股发行制度改革将会给证券市场运行格局和热点演绎带来哪些实质性的变化呢？

　　不具备大牛市条件

　　但有望形成局部牛市

　　近日，与证券市场息息相关的人民银行和财政部等各大部委纷纷展开了对“双稳健”政策传达和学习。人民银行行长周小川主持召开人民银行党委扩大会议提出，２００５年要进一步加强和改善金融宏观调控。尽管控制固定资产投资规模过快增长已经取得了一定成效，但今后任务仍很艰巨，显示出宏观调控仍不会放松。财政部长金人庆认为，实行稳健的财政政策，宏观上既要防止通货膨胀的苗头继续扩大，又要防止通货紧缩的趋势重新出现。面对外汇占款继续高速增长，基础货币投放仍然较多，通胀压力不可小视，财政部将实施７年之久的积极财政政策开始转向稳健的财政政策。

　　应该说，实施“双稳健”政策，继续加强和改善宏观调控，有助于防止经济的大起大落，抑制通货膨胀，保持经济的平稳增长，对证券市场的长期稳定发展提供了有力的支撑和保障。但由于我国经济增长方式正处于再次转变的关键阶段，把发展循环经济提高到了一个前所未有的战略高度，节能经济面临重大的战略发展机遇，这将有力的推动我国证券市场整个价值投资体系的转变。过去那些高耗能、高投入、高污染等传统行业的上市公司，在当前日益严峻的能源瓶颈制约作用下，投资者已大大降低了对其的成长预期。这种市场价值投资理念的转变，必然会带来各路机构对投资品种的重新洗牌。洗牌的过程是复杂而艰苦的，甚至会带来股指大幅波动的阵痛。从这种意义上看，当前基金重仓股的持续疲软正是这种大背景下的真实体现。

　　随着加强和改善宏观调控的进一步实施，２００４年调控效果将在２００５年逐渐体现出来，近期江西水泥业绩预警，股价大幅下跌又是一个很好的例证。

　　证监会日前发出通知：ＩＰＯ试行询价制度明年１月１日起实行。面对周五市场大跌和近期基金重仓股的无所作为，有人认为，新股发行已暂停一段时日，作为证券市场一项重要功能，融资不可能长期停顿。因此，明年恢复新股发行是毋庸置疑的，特别是２００５年将可能有一大批重量级大盘股上市，其上市预期使目前市场出现了较大的矛盾心态。在当前国际化估值理念流行的情况下，大盘股很有可能以较低的发行价格进入市场，定价的偏低将打乱现有的国内估值体系，并对同行业个股股价产生下拉的负面作用，造成当前市场的继续低迷，并不可避免的对短期市场带来一定幅度的波动。当然，目前的关键就是市场有没有足够能力来接纳这些大盘股，从近期管理层允许保险资金、企业年金直接入市来看，这种接纳力正在逐步增强。如果用积极的眼光看，也许大盘股上市之日就是股市扭转颓势之时。

　　有市场人士认为，新股询价制度的推出是我国证券市场上的一件大事，它将会影响当前市场整体的价值评估，对市场后期走向产生十分深远的影响。２００５年是巩固宏观调控成果、保持经济社会良好发展态势的关键一年，是我国经济增长方式产生转变的关键阶段，也是我国证券市场整个价值投资理念发生转变的一年，价值投向转变的阵痛和复杂性，决定了明年我国证券市场还不具备大牛市的特征。但是，随着“国九条”的进一步落实，在众多政策利好的驱动下，有望走出阶段性局部牛市的可能。

　　六个任务与八大重点下的

　　五种市场机会

　　本次中央经济工作会议对明年的经济工作提出了六个任务和八大重点，这将会为２００５年证券市场带来五大投资机会。

　　首先，农业板块。历次中央经济工作会议对“三农”问题都十分重视，但把“三农”问题提高到全党工作的重中之重还是空前的。在力度不断加强的农业政策下，明年的农业板块没有理由不被机构看好。

　　去年下半年以来，农产品价格持续上扬，今年国家１号令更是明确表示要放开粮食流通市场。同时，粮食的稳定增产及价格的上涨，最受惠的自然是“三农”。有关数据显示，我国农业板块今年前三季利润增长高达１４．７５％，就是一个极好的说明。与农业有关的粮食、种子、化肥及畜禽饲养和水产养殖业的上市公司值得期待。

　　其次，循环经济概念有望成热点。中央会议提出，坚决扭转高消耗、高污染、低产出的状况，全面转变经济增长方式，大力发展循环经济。业内人士分析指出，今年以来的资源全面紧张推动中央提出大力发展循环经济。这一举动说明，如同“知识经济”一样，“循环经济”已融入中国主流经济概念当中，将对未来经济发展产生深远的影响。

　　市场分析人士以为，循环经济的发展需要雄厚的科技含量支撑，其高低取决于科技人才的培养。近期以紫光古汉、北大高科、交大昂力等高校科技概念股的异动，应该说不是一种巧合。另外，替代能源、新型材料等行业也现实地摆在了国民经济发展的面前，在大力发展循环经济下，涉足替代能源、新型材料等行业的上市公司也会越来越多，甚至出现主营向这方面转型及相关并购重组风起云涌的浪潮。目前在这方面有所作为的上市公司，如鲁北化工、威孚高科等，也同样值得留意。

　　第三，中央经济工作会议上，“中部崛起”的提法，首次出现在经济工作的六项任务当中。

　　随着中央重点扶持“中部”的利好消息传来，湖北、湖南、江西、安徽、河南、山西６省纷纷行动争当“地区中心”。湖南很早就提出了“湖南向南”的概念，大有加快融入“大珠三角城市群”的意图；山西拥煤自重；安徽更倾向于“大长三角城市带”；江西早早跻身于西部大开发成为享有优惠政策的一员；湖北位于长江中游经济圈核心地带。无论中部的城市集群中心最终会圈定是谁，中部要突破，这将给中部地区的上市公司提供了绝好的发展机会。

　　第四，近日，国家发改委主任马凯透露，支持西部开发是明年中央政府投资的重点投向。中央宏观调控的各项措施并没有使西部开发的步伐放慢，为西部概念的重新崛起打下了坚实基础，越来越多的国外企业家、金融机构看好中国市场，部分稀缺性资源更为外资所看好。最新披露的三季报显示，摩根斯坦利和瑞银两家实力派外资机构均大举增仓位于四川省的新钢钒，其中摩根斯坦利的仓位高达４３２万股，成为第三大流通股东和总股本第五大股东。而花旗-瑞银也重仓该股，其仓位为２１９万股，位列十大股东之列。西藏金珠、西藏圣地、全兴股份、交大科技等地处西部的上市公司值得关注。

　　与此同时，振兴东北等老工业基地，东北板块股将面临重大转机。近年来，各级领导对振兴东北老工业基地倾注了极大精力。特别是国务院总理温家宝多次亲临东北考察并发表重要讲话，为东北地区定下了前进的基调。有专家认为，政策扶持、资产重组等三大积极因素将推动东北股局部热点黑马此起彼伏。东北股将是低价重组股中重要的新生力量，随着各类增量资金的暗流汹涌，个股局部热炒的大戏将陆续上演。

　　第五，外资并购将掀起一轮狂潮。加快产业结构的调整，实现经济的良性发展也是本次中央经济工作会议的主要内容。特别是面对ＷＴＯ三年过渡期之后，很多行业将对国外资本全面开放，必将掀起新一轮声势大、级别高、范围广的重组浪潮。三年过渡期后外资在我国的投资进入了一个新阶段，外资更多地关注和参与我国国有企业的重组、改组。在已发生的外资并购案例中，大多是针对行业龙头企业的并购。

　　有市场人士指出，重组是永恒的炒作主题，但以突击利润为目的的投机性重组不再盛行，取而代之的是资产并购、外资并购、产业转型式的重组行为，从而使实质性、战略性重组渐渐成为后市的主流。（记者 张晓峰）