杀鸡取卵终有时！看JOBS和JRJC的暴挫

这几天可能是近两年来中国概念股最凄惨的几天。对于2005年第一季度的前景，新浪和搜狐发布了悲观预测，再加上前程无忧、金融界杀鸡取卵似的“业绩上市”神话破灭，直接造成中国概念股全线大跌。

　　在第三波上市热潮短暂的蜜月期之后，中国概念股的股价开始频频告急。搜狐、新浪等网站的股价在过去的几个月中跌去了50％左右。目前还不知道是底不是底。新浪是中国最具影响力的互联网公司，也被认为最扎实的互联网公司，同时也是业务发展最为均衡的互联网公司，然而新浪的股价在这一个月里就猛跌了十来美元。

　　可怕的不是老门户们的业绩预测，比这更令人恐怖的是，前程无忧、金融界杀鸡取卵似的“业绩上市”神话破灭。

　　1月19日，前程无忧（Nasdaq：JOBS）在第一次业绩发布就砸了锅。

　　迄今为止，代表前程无忧投资者提交集体诉讼的美国律师事务所已经多达11家。投资者的理由是前程无忧业绩预期缺乏依据，构成欺诈。前程无忧遭遇到了网易三年前的诉讼遭遇。

　　前程无忧赴纳斯达克上市以来，它的股价经历了大起大落的过程。前程无忧去年九月在纳斯达克首次露面，当天它的股价上涨了50%，至每股21美元。到去年年底之前，前程无忧股价最高涨到了55美元，前三个月中的涨幅高达270%。

　　然而好景不长，前程无忧股价突然遭遇大幅下跌局面。事情缘于前程无忧的一则公告，公告中说，去年12月下旬的广告收入业务量仅为平时的一半左右，为6年来最低。公告当天，股价大幅下挫37%。JOBS完成从“前程无忧”到“前程堪忧”的惊人一跳。

　　与前程无忧后来的“惊人一跳”不同，金融界（NASDAQ：JRJC）一上市就吓人一大跳，即遭舆论质疑，是典型的投机上市。依靠大股东强有力的背景，以及招股说明书粗糙的美化，金融界神不知鬼不觉地上了市。

　　金融界2月11日发布公告，称中国股市的进一步低迷，将对自己的未来市场业绩带来负面影响。金融界在公告中进一步称：“我们金融界主要向中国投资者提供在线财政信息和相关数据，因此我们的业务与中国股市有很大关系。中国股市表现强劲与否，将直接会影响到投资者是否会需要我们提供的服务。除非近期内中国股市低迷局面得以扭转，否则我们2005年第一季度的收入将受到影响。”

　　金融界明显把自己的业绩与中国股市绑在了一起。似乎公司业绩欠佳的表现，非自己所能左右，归根于中国股市的表现。地球人都知道，中国股市走熊不是一天两天的事了，也不是这个季度这半年的问题，而金融界上市的日子正是中国股市最惨淡的月份，当时即能上市何言今日经营之艰难，因此金融界此则“喊冤”公告有明显的偷梁换柱之嫌。

　　金融界在公告次日，收盘于7.19美元，股价暴跌22.85%，当日交易股价最低探底至6.11美元。金融界也彻底远离在10美元左右的徘徊。


　　“国无信不兴，人无信不立。”前程无忧和金融界的诚信缺失，极大程度上损害了中国互联网市场的信心，也严重挫伤了国际投资界对中国互联网的认识。如果后续不加以“改正”的话，这是自携程掀起第二波上市热潮以来，中国概念股最严重的事件。本想“忽悠”老外一把，却把自己给“忽悠瘸了”。其所作所为，除了自己的股价以暴挫为教训外，也会给后来者造成消极的影响。据称，包括百度在内的十余家中国概念股将选择今年在美国上市。

　　但愿是次资本市场不会像三年前那样，对中国互联网企业以紧闭大门作为惩罚。这一关就是两年，此后携程才打开了局面。按张朝阳的话说，“先上市的责任重大”，网易一上市就跌破发行价，排在网易后面上市的张朝阳自然很难高兴起来。

　　尽管如此，我们依然有理由对中国互联网抱以信心。随着互联网企业在纳斯达克的集体雄起----仅在去年就有十余家公司上了市，赶上第三波上市浪潮起来的时候全上去了，但企业的优胜劣汰将变得愈演愈烈。除了不可抗力的政策性因素，互联网行业的竞争在所难免，企业抱团求生存之外，别无他法。对于先上市的公司而言，他们是有一定责任的，它不仅代表自己，更代表着中国的互联网产业。急功近利，杀鸡取卵，可以糊弄一时上市的亢奋，但终会有遭受严厉惩罚的时候！（写于2005年2月15日⊙博客中国）

作者：吴鹍