中金公司首席经济学家梁红认为,虽然4月的M2和信贷数据弱于预期,但从调整后社融增速依然高企的情况看,政策立场或仍属基本稳健,进一步宽松的必要性降低。地方债务置换等因素对M2和信贷数据造成一定扭曲,调整后的社融数据或更能反映整体金融条件。随着经济周期性复苏继续、并向中下游蔓延,以及通胀温和上行,货币政策进一步宽松的必要性降低。在食品价格回落、生产资料价格回暖带动供给增加的背景下,通胀不存在失控风险,经济回升基础也还不稳固。在通胀压力变得更加明显前,货币政策还应继续保持稳健,但可能在操作上强化定向结构性调整功能,以配合供给侧改革和金融风险防范的需要。
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