首页 - 热点报道 - 特色 - 正文

两部委发文力推环保PPP 五股或仍存机会

证券之星综合 2016-09-29 15:47:01
关注证券之星官方微博:

天翔环境个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询

>>>点击这里了解使用方法

天翔环境:上半年业绩符合预期 油田环保蓄势待发

天翔环境 300362

研究机构:光大证券 分析师:郑小波,宋磊 撰写日期:2016-08-30

上半年业绩符合预期:期内公司实现营收3.16亿元,同比增61.54%,归母净利润0.21亿元,同比增43.77%,EPS为0.148元,符合我们预期。

环保业务发力,营收占比达79%。期内受益于美国圣骑士的并表贡献及油田环保的市场爆发,环保业务营收同比增2.24倍至2.5亿元,毛利率升4个百分点至36.14%;而传统本业水电设备受下游需求萎靡影响,营收下滑56%至0.19亿元。随着公司在环保设备、油田环保、环境监测及PPP方面的深入布局,预计下半年环保业务将持续爆发,成为营收和利润增长主要贡献点。

油田环保蓄势待发,公司开辟新的重要增长点。环保政策重拳出击,对油田环保提出严格要求,倒逼市场释放。油田污水、固废设计每年新增240亿元市场规模,治理前景广阔。公司凭借先进的压裂排液处理工艺、油田废水综合处理工艺、含油污泥热水洗工艺及含油污泥热洗+干化+热解+氧化工艺等,对四大产油基地项目持续跟进,以装备与技术服务切入,而后实现后期运维,上半年已拿1个多亿订单,预计下半年订单将大幅爆发。

首个7.8亿PPP项目落地,着力打造区域PPP龙头。依托BWT的核心设备及工艺技术,公司中标简阳首个PPP项目,其中公司将与简阳水务成立项目公司(公司出资1.56亿元,持股95%)。四川省有183个县级单位,污水处理潜力近2000亿元,目前渗透率才三分之一左右公司具备技术和区域优势,未来将深耕四川,面向全国,预计类似订单将继续爆发,进而成为区域PPP龙头,一来拉动环保设备的销售,同时带来工程业绩的大幅增长。

海外并购方兴未艾,持续外延式扩张实现全球化布局。公司通过与全球最大水电设备制造商之一安德里茨水电建立战略合作、收购全球著名环保分离设备制造及工程服务商美国圣骑士和德国污水处理设备制造商BWT等海外公司,应用其先进的核心设备工艺,运用到国内项目中,“外延+整合”协同作用显现,以质取胜,优势明显。我们认为公司在海外的市场逐步打开,对优质项目的捕捉能力加强,仍将持续关注好的并购机遇。

估值与评级:维持对公司16-18年归母净利润1.42亿元、3.21亿元和4.52亿元的预测,16-18年三年利润CAGR为112.6%,EPS为0.34元、0.55元和0.77元(17-18年考虑定增摊薄)。考虑到公司在PPP项目及油田环保领域的超预期,公司小市值大市场增长弹性高,给予17年40倍PE,调高目标价至22元,维持“买入”评级。

风险提示:公司水电设备继续下滑影响,PPP项目落地进展较预期慢。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示国海证券盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-